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一夜无眠,血流成河,人民币空头被屠杀清盘

2017-09-09 黄生 中港股市龙虎榜 中港股市龙虎榜


来源:黄生看金融(fengyuhuangshan)


近日,人民币在岸汇率大涨,最高触及6.4622,日内大涨300点,刷新了16个月的新高;同时人民币离岸汇率也涨破6.47,大涨200点。连续十天逼空,人民币气势如虹,空头被杀得血流遍地。


人民币如此涨势,几乎是完全逼空的走势,连续十天上涨,将很多空头打得措手不及,完全没有还手之力。

在岸人民币走势

离岸人民币走势

国际上无数做空人民币的著名空头,这次都栽在人民币下面,做空人民币失败,很多做空人民币的基金被迫清盘。


这里面有索罗斯,还有BILL ackman等华尔街大佬,还有来自德克萨斯州的HART。


美国对冲基金经理HART专注于做空人民币7年,从2010年建立了做空人民币的基金,基金规模为2.4亿美元,杠杆倍数100倍,也就是通过放到了100倍规模来做空人民币,做空人民币的头寸高达250亿美元。


这个家伙,预测对了美国的次贷危机和欧洲的债务危机,并做空美国和欧洲赚了很多钱。


但是这一次他做空人民币,他认为人民币至少贬值30%,甚至百分之五十,于是开始了漫长的做空。


然而五年过去了,到了2015年6月,人民币没有贬值,于是基金到期清盘了,漫长的五年等待就这么毫无希望的结束了。


到了2015年8月,中国启动了一次人民币快速贬值,于是HART卷土重来,又拉上了很多华尔街的大佬,在2015年9月又建立了一只做空人民币的基金,他预计人民币会贬值50%。


然而这一次他们失败更加惨重,这一次人民币不但没有贬值,还不断的大幅度升值,于是HART又清盘了他第二只做空人民币的基金。


这一次,美国的空头HART显得无比苍老,说在人民币上的惨痛教训,让他找不到了方向,痛苦不堪。


现在他认为人民币没有贬值的空间,转而看多人民币,在痛苦的等待人民币做空七年之后,如今才醒悟,后悔不已。


人生有几个七年,这一次他做空人民币七年失败,被迫清盘,这就是曾经做空美国次贷危机、欧洲主权债务危机的英雄,但是在人民币面前,今天举起了白旗。


和这位人民币空头HART很像,我曾经一个朋友,在股灾中饱受了七个跌停,跌到后面,他已经恍惚了,说跌得他的人生观、价值观都发生了改变。


HART接受采访时也是这种感觉,人生观都发生了变化,过去的成功让他志得意满,而做空人民币给他的失败,让人怀疑人生。


我一直建议大家不要做空人民币,因为时间成本太高,7年过去了,人民币还是稍微下跌,但是谁经得起七年的等待?而且现在人民币涨势如虹,等待还要持续,空头们都要疯了,很多做空的基金清盘。


现在人民币上涨,更是有国内、国外的经济基础支撑,美元目前非常疲弱,特朗普不断打压美元,美元一路走低。


而且随着美国和朝鲜的关系越来越紧张,可能潜在的地缘冲突,让国际市场更是抛售美元,美元指数跌破了92。


同时,这几天中国赶在美国之前,不断的回收货币,而且是大手笔回笼货币,这使得人民币的汇率更是不断上涨,形成了巨大的支撑。


美国到9月底才可能实施美联储缩表,而中国提前在做,所以,从这一点上看,人民币对美元也没有贬值的基础。


中国的M2增长速度已经下降到了9.2%,而GDP增长速度百分之六点多,这其中只有两个多点的差距;美国的M2增速速度为5%点多,GDP增长速度也在2.5%左右,之间也是两个多点的差距。


只要这一点保持稳定,人民币和美元之间的汇率会保持比较长时间的稳定,而且在当前还会升值。


做空人民币非常危险,时间成本、机会成本非常高,杠杆非常危险,随时都可能被打爆。


人民币的背后有3.1万亿美元外汇储备,最高峰有3.9万亿美元的外汇储备,同时中国的商业银行有庞大的外汇,这是一个航空母舰战斗群,完全有能力保护人民币汇率。


而且现在根本不需要主动保护,在美元不断走弱的时候,大量的国际资本会涌入人民币,而且地缘政治紧张,人民币也可以成为国际避险货币,一旦美国和朝鲜发生紧张对峙,大量资金会买入人民币避险。


从当前的国际环境来看,人民币的安全度最高,连过去认为人民币具备贬值的观点,其中最重要的是M2增长太快,但是目前M2增速大幅度下降了,支撑人民币贬值的基础目前也大大减弱。


现在真正可以说出一句话了,撼山易,撼人民币难,现在是人民币王者之风,而美元马失前蹄,跌跌不休,东边日出西边雨,道是无情却有情!



人民币持续升值,如何理财实现收益最大化?


对于普通投资者而言,如何应对人民币汇率走强,以下几个方面看法供参考:


1、人民币持续升值,利好债市与股市。中国境内金融市场开放度上升,国际资本也在通过不同渠道加持人民币资产,最明显的就是境外机构大量增持人民币国债。如果人民币汇率进一步升值,境外机构配置国内债券的意愿将更加强烈。一旦外汇占款恢复,将推动银行存款重新上升,有助于降低银行对同业存单等同业负债的依赖,非常有利于整体利率的下降。


2对于A股上市公司来说,市场最认可的人民币升值概念股就是航空公司和造纸等板块。由于航空公司的飞机租赁和境外采购等都是以美元消费,如果人民币对美元升值的话,公司成本就会减少,收入相应增加。造纸行业主要原材料源于进口,据测算,人民币升值2%,可使造纸行业成本减少0.51%,毛利率提高3.01%,利润总额增加达8.79%。


3、境外旅游、消费和购物将更便宜毫无疑问,人民币对某一货币出现升值,中国居民在该国的旅游、消费和购物以人民币计算将更为划算。



4、适当增加黄金在资产配置中的比重美元指数与黄金价格反向走势屡屡被市场所验证,2011年美元贬值周期中,黄金价格上升到1890美元/盎司,相反,在2014年下半年以来的美元升值周期中,黄金价格下探至接近1070美元/盎司。今年年初以来,美元指数进入下行通道,黄金价格也出现了20%的涨幅。


业内人士指出,这一轮人民币升值主要是因为美元连续走弱,最先受益的就是黄金,其次就是黄金股。


5、 对于海外投资而言不那么乐观了。比如,一些投资美元债的QDII产品,按美元计价的单位净值上涨了3%,但实际上用人民币计算的话,单位净值反而会下降3%,甚至更多。




延伸阅读:


李映宏:你所不知道的人民币走强背后的“货币战争”

自今年5月以来,人民币与美元的比价从6.95:1(黑市价一度达到7.4:1)开始逆转,由持续一年多的跌跌不休,逆转为强势上升。截至目前,人民币与美元的比价由最低点已经上升了约5%,达到近期的6.5:1。与此同时,中国外汇储备余额终于站稳在了3万亿美元的关键关口,8月底为30915亿美元,较7月底上升了108亿美元,为连续7个月上升。这一数据虽然较最高点的4万亿尚存在很大的差距,但毕竟外汇储备单边流失的窘境已经有了趋势性的改变。

 

人民币汇率为什么会由跌转升?外汇储备为什么会止跌回稳?


作为一名中国人,作为一名投资者,我们必须首先明白一个核心道理:人民币汇率的相对稳定(而非单边性的上涨或下跌)和充足的外汇储备,是中国政治、经济领域高于一切的核心利益!在此,我们要告诉大家一组数据:中国对外依赖度粮食为14.1%、蛋白质为42.8%、食用油为67.2%;石油对外依赖度为60%、天然气为32.2%(化肥农药生产对石油天然气依赖也很大);铁矿石、铜矿、铝土矿和镍矿的进口依赖度分别高达78.5%81.7%74%70%。如果——这里说的是如果,中国外储消耗殆尽,则中国整个经济体系将半瘫痪,商品供应将立刻匮乏,甚至出现严重饥荒,出现超级严重的输入性通胀,将导致股市、楼市和债市的全面崩溃。倘若如此——这里说的是倘若,中国将爆发比1990年日本和1997年香港更加全面、严重的金融危机。如果此番景象真的到来,中国改革开放近40年来的成果将毁于一旦,后果不堪设想。

 

极为幸运的是,中国目前还是一个资本项目下不可自由兑换的外汇管制体。如果中国在2015年股灾后人民币汇率从单边十余年的上涨变为后来持续了近两年的单边下跌,那么,中国的外汇储备是完全有可能出现悬崖式的下跌的,那上文所述的“中国改革开放近40年来的成果将毁于一旦”的后果是完全可能出现的。如此,你我如今和平稳定的生活将不复存在;或许,大家早就生活在水深火热之中了。

 

在此条件下,逆转人民币汇率的跌势和预期,从而稳定我们来之不易的外汇储备,就成为了中国政府和央行的头等大事。在看似平静的外表下,我国政府和央行充分地利用人民币资本项目不能自由兑换的有利条件,实施了一系列的重大决策和行动:


第一,严格控制企业的对外投资。大家可以看到,看似很有背景的安邦系的对外投资,还有王健林等以转移资产为目的的对外投资等,都受到了国家的严厉打压和惩处。类似资本大鳄,尤其是王健林们的对外投资,为什么偏偏会发生在人民币贬值和外汇储备持续下滑的条件下?以王健林为例,他做的是房地产,基本找不出他需要进行大规模对外投资的合理逻辑,那么他的目的只有一个,那就是转移资产。很显然,聪明了一世的王健林,却愚蠢地做下了一件最大的政治不正确的事:看不清大趋势,挖国家的墙角,最后落得个身败名裂、资产被迫贱卖的悲惨下场。控制住了资本大鳄的对外投资,就基本控制住了宝贵的外汇储备的大量外流,逐步稳住了外汇储备的数量。

 

第二,就是严格控制居民的换汇行为和非法的对外投资。大家千万别小看了居民的换汇行为,按照每个人5万美元的换汇额度,只要有6千万居民都参与换汇并将所得额度转移到境外,中国3万亿的外汇储备就将消失殆尽。所谓“千里堤坝,毁于蚁穴”,讲的就是这个道理。况且,居民换汇之后,把外汇用于对境外的投资,在现行法规下也是违法的。国家千方百计地堵住了广大居民的不合理换汇和对外投资行为,也堵住了外汇外流的另外一个缺口。

 

第三,大幅降低人民币发行的速度。如果按照国家的十三五规划,GDP的增速计划为6.5%M2的发行速度为13%。也就是说,实体经济制造了一个杯子,央行却要发行买两个杯子的货币。大家都是明白人,如果坚持按照规划实施货币的发行速度,那么,中国的M2没过67年就会翻一翻;目前大约是150万亿,2023年前后,中国的M2将增长到300万亿,人民币贬值的速度将是完全可以预期的。事实上,改革开放以来,我国的M2的复合增长率为21%,这在人类货币史上是罕见的(当然我们的GDP在改革开放后也基本保持了9.8%的高复合增长,但货币的增速却大大高于GDP的增速)。今年以来,正如大家都看到了的那样,我国M2的增速在逐步降低,最新的数字是9.2%(改革开放后的最低水平),相信还会进一步降低。货币发行速度的降低,一定程度上降低了国民对人民币贬值预期的担忧,人们对人民币的信心在逐步恢复。在此条件下,人民币兑美元也有了稳定的基础。

 

第四,中国经济的增速虽然下降到了今年上半年的6.9%的改革开放以来的较低水平,但依然是全球最高速度的增速。而且,随着供给侧改革的实施,中国经济增长的质量也在不断地提高。这也为人民币的币值稳定奠定了宏观经济的基础。全球不但没有看到中国经济的悬崖式的下跌,反倒是看到了中国经济良好发展的势头和前景,自然也就增强了大家对人民币的信心。

 

第五,是对手犯了严重错误。首先是特朗普上任后,推进的是“美国优先”、以邻为壑的路线,奥巴马政府力推的TPP率先被撕毁,连包括与加拿大、墨西哥、韩国等国签署的自贸协定都要废除,这让特朗普成了贸易保护的代言人。特朗普的这种行为,实际上是打击了国际市场对美元的信心。另外,虽然特朗普一直在折腾,但效果并不大,仅仅国内反对他的力量就非常强大,这种内讧也让国际资本对美国市场的安全性产生了怀疑。最后,美国经济在今年第一季度的增速仅为0.7%。据美联社428日报道,美国商务部28日报告说,在2016年第四季度国内生产总值(GDP)实现2.1%的增速后,今年第一季度经济仅增长0.7%2016年第四季度消费者支出增长3.5%,而2017年一季度仅增长0.3%,是7年多来的最差数据。难怪,在美国已经连续多次加息,而且还将继续加息的条件下,美元指数不升反降:美元指数在2016年底一度突破100达到103以上,然而,之后美元就一直在下跌,20174月份之后基本是单边下跌没回头,一路从10090逼近。本来,在目前阶段,强势美元是符合美国的最大利益的,因为它需要在强势美元的条件下吸引大量美元回流美国,来支撑已经持续上涨了9年的美国股市,和实现特朗普的美国再工业化的理想的。没想到,他们自己不争气,即使在美联储连续加息、并且还要继续加息的预期下,他们预期中的强势美元却变成了弱势美元——这于美国而言是件大坏事,对中国来说却是件大好事。如果不是对手犯了严重的错误,人民币是否能相对于美元强势起来,那还真是个问题。所以,在一年前预计人民币会持续贬值的专家们,也大可不必气馁。

 


刚刚过去的一、两年,围绕人民币和美元等货币展开的其实是一场没有硝烟的战争。表面上一切看起来波澜不惊、风平浪静,事实上却是惊心动魄、你死我活。如果不是我国政府在人民币资本项目不可自由兑换的条件下沉着应对,如果不是对手犯下了严重错误,中国不是没有发生巨大风险的可能的。


有两点体会:第一,人民币国际化当然是我国应该坚定推进的重大战略,但也不可操之过急。货币国际化的必要条件是资本项目的可自由兑换,但在自身货币体系存在重大缺陷的前提下,贸然实施国际化是要冒巨大风险的;第二,大家也别因为人民币一时的升值和外汇储备的暂时企稳回升而沾沾自喜,因为据IMF的计算,2.6万亿美元的外汇储备是中国外储的安全线,一旦中国外汇储备低于2.6万亿美元,中国的宏观经济运行可能会面临着较大的风险,而我们目前的外汇储备是30915亿美元,距离我国外储的安全线并非太过太遥远。



综合自黄生看金融、财经等,若文章涉版权问题,敬请原作者联系我们删除



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