许家印成中国新首富 恒大股价今年以来大涨480%
9月18日，福布斯最新数据显示，许家印以391亿美元的身价成中国新首富，略高于第二的马化腾，以及第三的马云。
中国恒大上涨5.61%，报28.25元/股。
今年以来，恒大的股价已经从年初的不足5港元上涨到目前的28港元，上涨幅度达到480%。
恒大业绩强劲是许家印身价暴涨的主要原因。8月底发布的恒大半年报中，恒大净利润增逾两倍，净负债率减半，实现股东应占利润同比暴增832.2%。这份有史以来最好的半年报，得益于恒大从“规模型”向“规模+效益型”的转变。
证券时报称，8月底以来，包括花旗、美林、野村、海通证券等十余家国际投行连发研报，纷纷上调恒大目标价，给出“买入”、“强烈买入”的建议，继续看好恒大股价表现。
此外，9月15日，恒大发布10月3日召开股东特别大会的通告，表决更新期权激励额度至总股本的10%，以达成激励承授人提升工作效率的目的。分析认为，此举稳定和激励了恒大管理团队，有助于业绩的持续稳定。
整体楼市方面，中国今年房地产去库存较快，据测算去化周期仅5.1个月。上周公布数据显示，8月末库存数据跌到近三年来新低。
根据福布斯富豪榜显示，2017年，许家印在全球富豪榜中排名第128位；2016年中国富豪榜中排名第9位。半个月之前，根据彭博的数据，许家印的净资产已经超过了李嘉诚，排名亚洲第二，直追马云。
延伸阅读：
许家印登顶中国首富：恒大的帝国之路！
恒大董事局主席许家印登顶中国富豪铁王座。福布斯最新数据显示，许老板以391亿美元的身家成中国新首富。
上个月，杠杆游戏曾写文章简单总结过，这些年来，恒大作为超级杠杆玩家是怎么一步步登上巅峰的。当然，张银银不免也对其Z务压力分析了几句，然后文章就被“误shan”了。
今天借着许总登顶，再来谈谈恒大帝国。
1
土地储备总量和拿地价格之低，恒大称霸中国
8月28日，恒大发布2017年度半年业绩，数据喜人。
譬如，截至6月30日该公司总资产达14930亿。上半年营业额1879.8亿，同比大增114.8%；净利润231.3亿，同比大增224%；更难得，业绩大增的同时，恒大上半年实现净负债率大幅下降近一半。
还值得一说，恒大上半年，归属股东利润188.3亿，同比大增832%，股东回报率51.8%，同比增43.6个百分点，各项利润指标均创上市以来最高纪录。意思是说，做恒大的股东，当然也包括小股东、股民们，是幸福的、划算的。
恒大想说，其努力对得起各位股东。
按照恒大自己的说法，2017年初，恒大启动战略转型，提出要坚定实施发展战略和发展模式的转变。在发展战略上，由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变；在发展模式上，由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。
显然，这份半年报似乎说明恒大的战略转型初见成效。即便如此，外界还是有很多说法。杠杆游戏就不一一列举，也不是今天要说的重点。
杠杆游戏要说的是，不知不觉中，恒大不仅土地储备总量坐上了中国第一，其土地储备价格在10大房企中也是最低。华夏幸福咱姑且先不谈，那是另外一个套路。
图1.2017上半年，10大房企土地储备及成本 图表来源|C新传媒
如上图1，仅仅2017上半年，恒大新增土地储备就超过6000万平米，三四五线城市新增拿地项目占比70%。总量正在接近3亿平米，不过按照恒大的计划，未来要逐步消化储备，要把储备优势变成销售优势、利润优势。
同样是土地储备过2亿平米、上半年的销冠碧桂园，拿地也没恒大多。
拿下万达半壁江山的融创，5000来万平米的土地还在交割中，一切顺利的话，融创估计也会有1亿多平米的土地储备。
但是，不管怎样，10大房企没有一家的土地储备可以和恒大匹敌。规模就是价值。不仅如此，杠杆游戏注意到，恒大拿地价格之低，超乎想象。恒大平均拿地成本只有2000块左右/平米，而同样的三四线之王碧桂园超过3000元/平米。
万科、龙湖、金地、中海都超过5000元/平米。
拿地价格高，不意味着你赚得就多。拿得低，特别是低到恒大这个程度，又做大到这个体量了，如果不是严重现金流冲击，其实一定是有赚钱能力的。这个成本在三四线城市，卖个几千块/平米的房子，不可能说亏。
三四线城市不少确实存在库存问题，但任何地方，品牌都是有价值的。恒大这样的大牌，和万达一样，跑去是受礼遇的。最近，恒大也在搞文旅项目，套路你懂的。
把规模做大、把地价压到最低，把自己和三四线城市的经济命运牢牢捆绑，恒大赢了。
2
坚定看多中国经济，顺应国家需要
恒大今天的玩法，和万达过去几年很像：为中国三四线城市城镇化、商业化贡献力量。不同的是，万达通过万达广场搞商业，恒大通过造住宅扩城。如今，恒大也开始搞文旅项目，最终拿地套路大家殊途同归……
而另一方面，杠杆游戏注意到，当下我国经济风云人物、企业中，出现两种背道而驰的景象。一种曾大举走出去，是不是转移资C就不好评价了；一种坚定看多我国经济，并努力扩张国内经济版图。
这就是恒大和发改W批评的那几类不受欢迎的海外投资，却被一些公司热衷的不同。
说的是谁？哈哈，其实不少，日子最近都不好过。坚定派起码包括许老板和融创孙老板。这两位的公司股票都涨了，财富风云榜上数字越来越漂亮。这不，许老板就坐上了铁王座。
每个时代，都需要密切顺应郑智潮流，需要顺应国内经济趋势。
很大程度上说，债务谁都有，但如果你是为国家经济发展贡献力量，顺便自己赚点钱。那么，你的努力会被看见。没有谁愿意你倒下，因为那后果很严重。
而房地产的惯性还在，三四线城市还在享受一二线城市严厉调控后的资金和政策扶持。自然，重仓这些地方的人，提前布局这些地方的人，今天获得收获是必然的。恒大、碧桂园都是受益者。
通过万科一役，恒大拿到A股牌照可能很大，虽然当时吃了点亏。我国有句话，吃亏是福。何况，今天港股的表现，也把当时的钱弥补了，至少账面上。
而假以时日，如果内地上市实现，恒大的价值定可以得到再发现。从这个角度也可以理解，恒大今年在港股的表现漂亮，是有预期在的。做恒大股东，未来有肉吃。
调控还是在继续的，很大程度上说，对一二线城市越调控，对看多三四线市场的开发商岂不是越有利？
数据是，2017年前7月，恒大销售额2882.5亿，同比大增56%，业内预计其全年销售将突破5000亿。摩根士丹利、德意志银行、美林美银等国际投行均看好恒大盈利能力提升，德意志银行预计，未来三年恒大盈利年复合增长率可达63%。
如果实现了呢？或者没实现？
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