一个崛起的民族：加油，中国！
一、
一个民族，不能总用别人的昨天，来装扮自己的明天。
在祖国68年华诞之际，让我们通过一部纪录片《辉煌中国》来了解祖国。
1872年8月11日，上海黄浦码头。30名拖着长辫的幼童，登上了开往美利坚的轮船。这批幼童最小的十岁——
“此去西洋，深知中国自强之计，舍此无所他求。背负国家之未来，取尽洋人之科学。赴七万里长途，别祖国父母之邦，奋然无悔”。
1950年1月10日，周总理率中国代表团赴莫斯科，会同苏联政府谈判签订中苏相关经济合作协定——
“在我国工作的苏联专家，对于我国社会主义建设事业，作出了卓越的贡献。我们对于苏联和各人民民主国家的这种真诚的兄弟般的援助，表示深切的感谢”。
1978年底，在小平同志的支持下，新中国向美国派出了第一批52名留学生——
“我们一方面要努力提高自己大学的水平，一方面派人出去学习；要成千成万地派；先把人给派出去，不要怕跑，跑10%、20%，还有80%”。
近代以来，中国始终都是以追随者的小媳妇心态，低眉顺眼的在各种势力中来回斡旋学习，输了偷着抹泪，赢了闷声不吭。
“师夷长技以自强”，我们弓着背，伏地前行，把这句话默念了近150年！
150年后的今天，我们用《辉煌中国》这6集纪录片，大声宣布：
从今天开始，我们不再满足做世界秩序的追随者，我们要做秩序的缔造者和领导者！我们自信于经济，自信于文化，甚至自信于制度！
中华民族绝不再以别人的昨天，来装扮自己的明天。
二、
中国崩溃论喊了20年，喊出口号的那些人，后来都崩溃了！
第一次出现中国崩溃论是在80年代中后期。那时的中国出现了严重的通货膨胀，加上苏联解体，共产国际体系分崩离析，“苏联已经倒下，中国还剩多久”的中国崩溃论第一次出现了。
结果，敢怼的中国人豁出去的搞起了纵深化的经济改革，民资大范围进入曾经的管制领域，中国经济莫名其妙的活了。
1998年，东南亚经济危机出现，外资逃离亚洲，中国经济最发达的长江流域爆发洪涝灾害，索罗斯做空港币……“中国崩溃论”又出现了。
结果，中国外挺人民币，对内搞内需，搞商品房、国企改革、千亿外汇保港币……中国经济又活了。
2001年，中国加入WTO，又有人说，中国这种闭关锁国近百年的国家，加入WTO，和一群国际老流氓玩儿经济，就是作死！国外资本和产业会疯狂侵蚀中国，中国企业会进入死亡通道……
结果，中国的国际贸玩儿的666，玩儿到了老美和英国佬都搞起了针对中国的反倾销。
2008年-2015年，世界经济再次疲软，中国的各项经济指标增速不在迅猛，有人说，“中国神话即将破灭”。
结果，十年过去，中国经济不仅没崩溃，反而高铁、桥梁、机场等基础设施世界领先，中国成为世界第一的“基建狂魔”。
似乎所有的经济规律都不适用于伟大的“天朝”，也从来没有一个像中国这么庞大的经济体，能长时间的保持高速增长，每次危机突然出现，这个巨婴突然跌倒，又莫名其妙的跌跌撞撞站起来。
上一秒，你以为他死了；下一秒，他却在冲你憨憨的笑，且慢慢的爬过来。
20年过去，“中国崩溃论”不绝于耳；20年过去，中国从跌跌撞撞的巨婴，长成了谁都看不懂、却又心生畏惧的庞然大物。
三、
我们从不敢称第一，即便事实的确如此！
在过去的几十年中，我兔始终秉承“闷声发大财”的治国理念，与河对岸的那个 “我最牛逼我怕谁”、“我会时刻解放你”的金家小胖子，完全截然相反。
我们很少能在官媒中看到自称第一的时候出现，我们经常会以这样的一种扮猪吃老虎的形象出现——
“我们是不断前进的发展中国家”；“我们和发达国家的经济水平还有一定距离”；“我们的社会主义道路还有很长的路要走”……
而这一次，我们站立在960万平方公里的土地上，第一次大声喊出来——
在很多领域，我们的确做到了世界第一！
只要美国还是世界第一，我就看好中国！
中国那么大一艘船，航向非常重要，或者说航向最重要，作为一个后发经济体。只要美国这个灯塔还在闪耀，我们就永远不需要担心自己会迷失。
中国这个国家很特殊，给它和平发展50年，中国必成世界第一。某种意义上来说，中国又一次办到了。因为，美国是历史上没有的国家。按照历史的剧情，当下的中国已经要开始迷失自己了，因为天下无敌也意味着迷失方向。
但是，这次的历史有所不同，在太平洋的对岸，有个灯塔国，叫做美利坚。那么，在新的条件下，国家的命运会有怎样的不同呢？又该如何进行资产配置？
2016年的时候，林毅夫和张维迎有一个著名的论战，主题是“国家主导的产业政策会不会有效”，他们两个的主要争论的焦点在，改革开放的巨大成功，到底是不是主要因为政府主导的产业政策。
而这个问题的关键，又在于政府究竟会不会比企业家更有预见未来的能力。我在这个争论中，偏向林毅夫的观点，在中国，产业政策是有效的。并且，只要美国还是世界第一，我们的产业政策就会继续奏效。
1900年的时候，美国政府不可能比莱特兄弟，更知道有一种叫做飞机的产品即将诞生，并且为之制定一个产业政策。那个时候，没人知道飞机，只能依靠发明家和企业家。
但是，2000年的时候，中国政府很有可能就比企业更适合来主导大飞机和航发的开发。这个时候，Boeing的飞机，RR的航发满世界都是，只要不停砸钱搞研发就行了，反正一定是可以搞出来的。而私营企业砸不起这个钱，因为企业要赚钱。
我们很多时候诟病政府主导产业政策，有很多低效的地方，从案例上看，肯定有很低效的地方。但是，追赶策略本身大方向上是非常高效的。
2017年的时候，科学界又有一个大新闻，菲尔兹奖得主丘成桐，力推的世界最大正负粒子对撞机项目，被杨振宁院士拍砖。粒子对撞机项目耗资据说达千亿元之巨。在量子物理领域，杨振宁可以说是最权威的专家。他的意见，很多人认为是为争论定调的结论。但是，对撞机项目最终还是上马了。
我们在我们科研基金支持项目上，经常看到一些“很蠢”的课题。比如中山大学珠海校区上马的“天琴计划”，用以探测引力波，然而引力波已经被美国的LIGO系统探测到了，我们在重复建设。
奥巴马提出搞“精准医疗”，我们也搞精准医疗，别人搞“脑科学”，我们也搞脑科学。这让很多学界的人士感到非常悲哀，觉得跟着别人屁股后面搞，永远都是被人瞧不起。
但我们换个角度来看待这个问题，回到飞机的那个例子，美国人有了Boeing787，欧洲人有了AirbusA380，我们就不需要自己的商飞C919了吗？美国人有了自己的F22，中国就不需要自己的J21了？
对撞机是很有可能什么都做不出来。看上去，又在干很低效的事情。但是，作为一个追赶策略，这是很聪明的选择。因为，万一欧洲人，或者美国人用对撞机搞出什么东西来呢？到时候，我们再来搞，可能就来不及了。
战略之所以是战略，就是说它是为了一个全局的长远的目标制定的。所以，局部看起来很蠢，短时间看起来很蠢都很正常。
又想起当年蒋经国在台湾搞追赶战略，沿着环岛修了很宽的高速公路，当时岛内还没有太多汽车，显得高速公路特别浪费。报纸和电视纷纷报道说，修路给蚊子跑。结果没有多少年，台湾的道路就开始堵车了。
经营一家企业，什么时候采用股权融资，什么时候采用债券融资？一般说来，如果对未来很确定，那么应该尽量采用债务融资，好处是成果自己独占，缺点是亏了也仍要还本付息。而如果风险很大，则应该尽量采用股权融资，亏了就大家共同承担。
在有灯塔指引的条件下，事实上风险是很可控的，我们不会面临永动机永远也不会成功这样的问题。因此，中国的政府和企业都是普遍高负债的。因为干的事情是具有高度确定性的，有些企业甚至到了20倍杠杆的水平。
那么这和汇率有什么关系呢？中国从表面上看是货币严重超发的国家，我们的M2增速常年保持两位数以上，且超越GDP的高增长。从原理上看，就是居民储蓄，被别人以贷款的形式从银行取走了。但和欧美不同的是，中国的贷款主要去向是政府和企业，这两者都更多是投资者而不是消费者。
通常来说，货币超发会导致通货膨胀，但是如果货币超发用以投资和发展，则会造成规模工业品的价格保持不变甚至下跌，而非工业品和资源品的价格产生通货膨胀。这么多年来，可乐的价格上升甚少，笔记本电脑和手机甚至还跌价了。而无数工业化生产的土地资源（房价）、劳动力资源等，都在通胀的大背景下涨了很多很多。
长期决定一个国家汇率的，是一个国家的工业品的平价购买力。土地是不可贸易的，劳动力很难跨国贸易。我们注意到，中国的货币对应于工业品的购买力，事实上这么多年来保持了基本不变，甚至不少产品的品质还是上升的。
这和国外那些负债主要在个人消费上的货币增发有本质的区别。基于上面的论述，我们讨论三种主要货币，即美元、欧元和人民币的汇率。
首先，我看多人民币，因为追赶策略下，我们产业还在升级，换言之我们的人民币对工业品的购买力还在继续上升，比如说大飞机、计算机芯片、显示器面板，中国正在逐步完成追赶，并使得人民币购买力大幅度上升。
其次，我看空欧元。自从英王和贵族签署《大宪章》，逐步形成所谓“无代表，不纳税”的传统以来，现代中央银行无不把控制通货膨胀作为政策之一。
我们观察欧洲，只需要观察他的工业品效率提升和中国的效率提升比较就可以了。事实上，中国面临的问题，欧洲一样面临。如超高端的产业，受到美国的牢牢压制，人口老龄化问题消耗社会资源。
中国的产业升级不可避免，但是一旦升级，就一定会进入到欧洲人的优势领域。欧洲人悠闲的生活、福利制度，不能依靠法国的红酒、希腊的橄榄油来维持。真正保持欧洲优势的，是空客、宝马，是宜家、西门子、阿尔斯通。
如我们所见，在汽车制造上，低端的轿车和中端的SUV已经是中国人的天下。在通讯领域，华为已经打得爱立信无法生存。在飞机领域里，空客的飞机很多款是已经是在天津总装的合资，并且款式和国产率还会继续提高。
概括来说就是，中国的产业一旦开始升级，马上就会全面挤压处在产业链次高端的欧洲企业。欧洲的制造业一旦继续空心化，欧元的平价购买力根基就会彻底动摇。
最后，对于美元，它的好牌还有很多，不能轻易看空它。1900年的时候，美国的GDP就超越英国成为世界第一，但是直到二战以后，通过马歇尔计划和布林顿森林体系美元才取代英镑成为世界货币，可见这个过程十分漫长。
同时，美国的产业又高端，又合理。它的产品，要么是高通、英特尔、洛马的产品，就是人家能造，你造不了。要么就是耐克、星巴克，你能生产，但是人家就是有从文化到营销一套手段，让你生产出来，远远卖不到人家的价格。
甚至于，美国还是世界最大的粮食净出口国，也是大型的原油出口国。当吃饭都还要用美元的时候，美元的购买力就不可小觑。
国家垄断的目的主要就是为了隐性征税（垄断溢价等价于税收收入），从《管子》开始，到《盐铁轮》。国家通过垄断一些民生必要产业来隐性收税的传统，源远流长。但是在世界贸易体系下，盐和铁不能垄断，因为可以从别国进口。事实上，在实行专卖盐制度的条件下，走私盐的新闻也是偶尔可见的。
在这个条件下，房地产就作为一种国家税收方式出现了。实际上，房地产企业本质上来看是国家的“征税员”。我们看，一套住宅，设计有设计公司，建造有建造公司，装修有装修公司，甚至连销售都有中介公司。
房地产企业的主要工作就是首先通过贷款高价拿地的方式，向国家垫付“税金”，然后再通过住房销售，把税收上来，巧妙地把拿了天价住宅大头的国家藏在了后面。
通过房地产来收税，有几个好处：其一，土地不可以跨国贸易；其二，房地产能更好的征有钱人的税。
正因为，房地产企业本质上来说，干的是替国家收税的买卖，如同输电、石油这些国家垄断一样，房地产企业的生意具有高度的确定性。因此，房地产企业才普遍如此高的杠杆，有些甚至达到20倍。
中国的企业税赋高吗？有时候很高，有时候不算高。怎样才能不高呢？答：第一，不分红；第二，几乎不赚钱；第三，少雇人；第四，符合产业政策。
概括来说，只要你的企业利润不离开企业体系，你的税就低。符合产业政策，就能获得各种补贴。
其实，这样的税收政策，就是鼓励企业不断的购买机器和生产线提高效率（折旧拉低利润），减少雇员（所得税很高），将利润尽可能压低来抢占市场份额。同时，做国家最需要的生意。
美国有一个企业很奇葩，那就是亚马逊，这个公司在贝索斯这个天才的指挥下，长达二十多年几乎都没有盈利。它的理念就是，作为行业领先的企业，如果我不赚钱，那行业的老二，老三就没有活路了。所以，20多年亚马逊的营收和市占率高速提升。
这种增收不增利的企业，在中国可谓比比皆是。为什么巴菲特谈互联网企业看不懂，同时巴菲特的理论在中国不怎么奏效？因为巴菲特的理论适用的是长期利润增长的企业，而中国的企业只有少数符合这个要求。处于国家追赶状态的企业，都是长期投入、营收增长、市场扩大，但是不赚钱的企业。
但是，在中国逐步完成追赶，企业逐步在行业行业成为了佼佼者的时候，它就能逐步释放出利润了。
企业多年的积累，投入并不是没有回报的，只是这份收获，并不立即在企业利润项目上体现而已。在中国投资企业，如果企业的营收和市场地位在不断上升，就要给予这样的企业一些时间和耐心。
举例子来说，达美航空公司市值超过2000亿人民币，亚洲最大的航空公司南方航空，按照港股估值只有500亿。问题是，14亿人口的中国和4亿人的美国的航空企业，谁更有未来的投资价值？
看利润 ，按分红，应该买达美它赚钱，但是看未来应该选择南航，南航的平均机龄，不到达美航空的一半。虽然，南航因为需要持续不断扩张航线和购买飞机，会挤压短期的利润。
张维迎的一句话，我很赞同，近代历史上，只有英美这两国是真的经济奇迹，虽然他们的增长率一直不算高。但是百年来一直稳定增长。同时，改变人类命运的产业革命都发生在这两个国家。比如工业革命、电器革命、计算机革命。
日本的赶超是怎么失败的？我认为是，是因为信息时代突然来了，追赶体制天生就不适合进行创新和冒险活动。
我们注意到，美国的高科技企业都是非但不负债，还手握巨额现金。这就是对创新风险的应对。当中国逐步完成追赶，我们的各种体制，是否能否适应创新经济的需要，我没有把握。
只是这一天，暂时还没有那么快，只要灯塔还在闪耀，我就看好中国。
来来来，最后用数据说话，看看我们已经兑现的那些牛逼——
祖国日新月异的变化
科研兴国令世界瞩目
城镇化建设掀开新篇章
生态环境大变样
100年前，孙中山先生说：
中国要修建约16万公里的铁路、160万公里的公路，开凿并整修全国水道和运河，建设3个世界级大港，发展内河交通和水利、发展电力事业……只有这样才能“振兴中华”！
这是100年后的中国——
中国桥、中国路、中国车、中国港、中国网，南水北调、西气东输、西电东送……
以前有人说，中国人没有信仰。
但是，看完这个纪录片，我发现中国人其实是有信仰的，这个信仰被深深的刻在骨子里，100多年了，从来不敢忘记，始终砥砺前行。
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