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可怕,原来可转债越来越多的原因竟是…

2017-11-08 中港股市龙虎榜 中港股市龙虎榜


   这段时间市场上可转债发行越来越多,球友@小石头2007 通过独家分析,发现这里面大有玄机,一起来看看吧!



证监会规定可以持有正股(即发行可转债的股票)的股东可以参与可转债的配售,那么发行可转债的控股股东岂不是可以参与配售,然后在可转债上市后立马卖出获取暴利吗?于是我查询了最近发行可转债的大股东行为。

根据东方雨虹9月29日的《公开发行可转换公司债券发行结果公告》显示,本次发行人民币18.40亿元可转债,本次发行向原股东优先配售15,731,339张,即1,573,133,900元,占本次发行总量的85.50%;网上初始发行数量为2,668,660张,即266,866,000元,占本次发行总量的14.50%。即发行总量的85%优先配售给了原有股东。

那么控股股东呢,公司控股股东李卫国及其一致行动人李兴国共计配售雨虹转债5,627,631张,占本次发行总量的30.5850%,即5.63亿元。

10月20日雨虹转债刚上市,10月24日大股东李卫国先生就迫不及待的披露了减持公告:公司接到控股股东及其一致行动人通知,自2017年10月20日至2017年10月23日下午深圳证券交易所收市,控股股东及其一致行动人已通过深圳证券交易所交易系统出售其所持有的雨虹转债合计1,840,001张,占发行总量的10%。减持合计1.84亿,约占三分之一。

三日后的27日,即减持完成,再次显示出迫不及待:自2017年10月24日至2017年10月27日下午深圳证券交易所收市,控股股东李卫国已通过深圳证券交易所交易系统出售其所持有的雨虹转债合计1,840,000张,占发行总量的10%。这三天雨虹转债的均价约在118元,那么李卫国先生减持后盈利184*(118-100)=3312万元,从10月18日缴款到28日减持完毕,李卫国先生10天用1.84亿赚了3312万元。十天收益率18%,年化648%,真是一笔大赚的好戏啊。

    看到这,我似乎明白了为什么今年的上市公司如此热衷的发可转债了,又是一年韭菜成熟时,赶紧收割吧,趁着监管部门还没发文禁止,错过就没有机会了。当然,我开始想这或许是个案,毕竟这么这么明目张胆的长亭外古道边芳草天的去赚钱是不是不太好,我又查询了今年另外两只可转债,一个是国泰君安发行的君安转债,一个是久其软件发行的久期转债,然而事实是:这么容易赚的钱傻子才不赚。

   国泰君安7月25日(可转债21日上市)公告:公司于2017年7月7日公开发行70亿元可转债(70,000,000张),国资公司及其一致行动人合计认购25,133,600张,占发行总量的35.91%。根据国资公司的告知函,截至2017年7月24日下午上海证券交易所收市,国资公司及其一致行动人合计减持可转债7,000,000张,占发行总量的10%。100元每张的成本,减持均价在123元左右,即7亿10天赚了1.61亿,10天收益率23%,年化828%,可以说轻松秒杀趣店。

   及其软件也不好意思免俗,久期转债28日上市,29日就公布了减持公告:公司于2017年6月28日接到上述三位股东通知,2017年6月27日至2017年6月28日期间,公司控股股东久其科技、实际控制人董泰湘女士和赵福君先生分别通过深圳证券交易所出售其所持有的久其转债1,457,258张、457,671张和50,732张,分别占久其转债发行总量的18.68%、5.87%和0.65%。减持1.97亿,以114的均价计算,盈利2752万,年化收益率也在504%。

我相信监管部门制定原有股东配售的初衷是好的:比如控股股东持有可转债可以增强可转债投资者的信心,比如维持原有股东的控股地位和原有股东的利益不受侵犯,比如防止有些控股股东变相减持。但是随着这里面的利益越来越大,已经演变成上市公司大股东无风险套利的手段,因为在现有市场条件下,可转债几乎不可能破发。

一边是再融资的无数限制,一边是鼓励可转债的发行,一来一去,100多家上市公司公布可转债方案,相信很多上市公司股东摸清楚该套路后,大家肯定会见到更多的可转债方案。

当然可转债作为企业的一种融资手段必须给予鼓励,作为投资者的一种新的投资选择,必须激励,但是这种套利行为建议予以关注。监管部门可以通过修改可转债发行的配售模式,比如直接取消配售,可转债全部使用申购模式,让更多的小股民收益;比如增加大股东参与配售后的限售期,减少大股东的套利行为。



上市公司"新宠":3714亿排队候审 可转债热潮袭来

自从雨虹转债成功发行之后,可转债的发行速度开始明显加快,近期有金禾转债、小康转债、时达转债等发行申购。此外在11月3日发审委集中通过了铁汉生态等四家公司的可转债审核,11月6日蒙草生态等6家公司的发行可转债集体上会,可转债发行出现井喷现象。

据东方财富数据显示,截至11月6日,已获证监会发审委批准通过的可转债共有16只,总发行规模233亿元,另外共有143只可转债预案登记在册,总规模超3714亿元。

可转债发行现加速趋势

2017年9月8日,证监会发布新的证券发行与承销管理办法,将可转债的资金申购方式改为信用申购方式,参与网上申购的投资者申购时无需预缴申购资金,待确认获得配售后,再按实际获配金额缴款;参与网下申购的投资者申购时也无需预缴申购资金。这一新规将可转债的申购门槛放低,所有的A股股票账户均可以参与可转债打新,这使得可转债迅速受到投资者的瞩目。

自从雨虹转债按照新规以信用申购的方式成功发行之后,上市公司发行可转债的热情被点燃,可转债的发行速度开始明显加快。近日有林洋转债、金禾转债、隆基转债、小康转债、时达转债5单发行申购。同时据证监会公告显示,11月6日,发审委还审核5家公司的可转债申请,分别是内蒙华电、吉视传媒、中航电子、蒙草生态和万达信息。

而上市公司申请发行可转债的审核也在加速,甚至出现了一天时间内审核通过了多家上市公司发行可转债申请。据证监会信息显示,仅在10月27日,就有4家公司的可转债发行申请获得通过,包括崇达技术、双环传动、雪迪龙、天康生物等上市公司。此外,在11月3日证监会发审委集中审核通过了包括铁汉生态、道氏技术、海利得、玲珑轮胎等上市公司在内的可转债申请。

截至11月2日,证监会数据显示,发审委已经审核了30家公司的可转债申请,而在2016年全年仅有11家上市公司发行可转债。对此有业内人士认为,当前监管层鼓励发行可转债产品,发审效率和过会率较高,从目前来看,已经上发审会审核的上市公司可转债申请均获得了通过,而且绝大多数是“无条件通过”,仅有少数是“有条件通过”。

或成定增融资替代品

《每日经济新闻》记者注意到,近期林洋能源发行30亿元可转债,金禾实业发行6亿元金禾转债,隆基股份发行28亿元可转债。而在11月6日申购的小康转债与时达转债规模达到23.83亿元。从目前的情况看,可转债若是以此速度审核发行,对市场资金造成的压力将不亚于IPO。而从IPO方面看,目前维持在每周8家左右的发行速度,融资额约在40亿元至70亿元之间。

2017年以来可转债预案频频出台,审批加速是当前可转债市场大幅扩容的重要因素。据证监会数据显示,在证监会审核队列里的可转债企业数达84家,已经通过发审委审核的过会家数有15家,已反馈的有50家,已受理的公司有19家。对此有私募人士向《每日经济新闻》记者指出,随着信用申购赚钱效应的扩散,不少上市公司看到可转债潜在优势,可能很快就会加入进来,往后看规模还在持续扩张。

据东方财富数据显示,今年9月以来截至11月6日,合计34家上市公司出台了可转债的预案,而发行规模则高达1045亿元。此外截至11月6日,已获证监会发审委批准通过的可转债共有16只,总发行规模233亿元,另外共有143只可转债预案登记在册,总规模超3714亿元。

对此有私募人士指出,上市公司发行可转债提速,与再融资新规和减持新规有密切关系。根据再融资新规,定增从发行到退出均受到很大的限制,而发行可转债、优先股和创业板小额快速融资却不受此限制,从而间接地推动上市公司发行可转债的需求。这类低息融资工具受到上市公司青睐,有望成为定增融资的“替代品”。



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