“复盘”邢利斌：从中国最牛煤老板到净身出局未止跌，如今仍不知归处 | 独家解读
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作者/山西资本圈
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8000万、44.8亿、7000万……581.55亿、-324.86亿，一些列数字背后暗含着曾经中国最牛煤老板——邢利斌的人生轨迹：
2002年，邢利斌以8000万元的价格竞购拿下柳林兴无煤矿，之后组建成立山西联盛集团。
2009年，山西联盛集团与央企华润集团共同出资38亿元成立山西华润联盛能源投资有限公司，同时，在山西那场被誉为“国进民退”的煤改中，山西联盛能源集团是山西为数不多被保留下来的民营企业，其在柳林县24个较大煤矿中占了1/3。
2010年，邢利斌名列新财富富人榜能源与环保子榜单首位。次年，45岁的邢利斌在福布斯中国富豪榜上以44.8亿身价位列244名。
就这样，从最初8立方米的小铁厂起家，经过不断的财富积累，邢利斌在自己的家乡——山西吕梁市建起了自己的煤焦帝国，作为当时山西省最大的民营煤炭能源集团，山西联盛集团产能近4000万吨，员工近3万人。
除此之外，邢利斌还斥巨资打造联盛教育园和联盛农业生态文化园，以这样独特的方式寻找“存在感”。
不过真正让邢利斌走上人生“巅峰”的却是其2012年3月那场斥7000万为女儿举办婚礼的“盛举”，这场婚礼让国人见识到了仅十年便迅速崛起的煤炭帝国，更直接的结果是让邢利斌从中国最大煤老板变成了最牛煤老板。
声名鹊起时，危机怎不知
盛极而衰，古今中外概莫能外，本应居安虑患的邢利斌此刻却站在人生抛物线上的最顶端享受煤老板最后的“荣光”，殊不知等待他和山西联盛集团的是直线式的坠落，回到原点都成了奢望。
2013年底，山西联盛集团巨额债务危机突然而至，曾经引以为傲的“联盛系”自此开始轰然倒塌，虽然邢利斌曾尝试自救，但是此时“危如累卵”的邢利斌和山西联盛集团显然已“回天乏力”。
随着山西反腐深入，邢利斌政商朋友圈也逐渐崩塌，2014年3月邢利斌被警方从太原武宿机场带走接受调查。虽然之后，山西联盛集团由其妻李凤晓和其子邢健负责管理，但此时的“联盛系”已开始逐渐脱离邢家的控制。
一方面，吕梁中院开始主导山西联盛集团的重整：2015年3月，吕梁中院正式受理山西联盛集团旗下9家公司的重整案件，2016年7月正式裁定“联盛系”32家公司开始进行合并重整。
另一方面，除了无法主导重整外，邢家在集团经营上也无法“插手”：按照山西省委、省政府、省国资委安排，山西联盛集团最核心的煤焦资产被山西焦煤集团旗下子公司西山煤电集团托管，并出任联盛集团合并重整管理人。
与同省另一家同样面临债务危机并迅速进行破产重整的海鑫钢铁不同，山西联盛集团却迟迟未见大的突破，连续两次招募战略投资人均无果而终，不断缩水的资产规模，悬而未果的邢利斌案，都让联盛集团的此次重整充满着极大的变数。
直至2017年4月，吕梁中院终于正式裁定批准重整计划及其修正案并终止山西联盛能源有限公司等三十二家公司重整程序，同时对外正式披露重整计划全文，山西联盛集团比预想中还要糟糕的整体资产财务状况也得以公开。
一、整体资产价值
审计报告显示山西联盛集团共计32家子公司经审计资产为260.98亿元，而评估价值仅为103.08亿元，而2016年7月招募战略投资人时，合并重整管理人对外称联盛集团合并账面资产约430亿元。
对于资产缩水的主因，《重整计划》表示，主要是考虑到清算条件下，应收账款收回可能性无法准确评估，农业板块资产实际变现困难。
值得注意的是，包括华润联盛、晋商银行等20家企业长期股权投资评估值仅为6.57亿元。
二、财务状况
山西联盛集团债务金额合计达581.55亿元，其中有财产担保债权44.44亿元，税款债权27.31亿元，职工债权6.96亿元，普通债权502.84亿元。
而《重整计划》显示，共有2770家债权人申报债权，申报总额为2153.42亿元，而最后审查确认的却只有419.7亿元，再加上暂未确定的133.2亿元，总计也不过550亿元左右，也就是说仍有1500亿元没有被确认。
虽然不排除会有“浑水摸鱼”的行为，但也从侧面映证了当初山西联盛集团使用高息民间贷款甚至高利贷的可能性。
所以，结合山西联盛集团的资产和财务状况，经审计资产为260.98亿元（评估价值为103.08亿元），债务金额合计达581.55亿元，所以净资产为-324.86亿元，也就是说联盛集团已经严重资不抵债，所以邢利斌在内的山西联盛集团集团股东确定将“净身出户”。
除了负债严重外，由于当初邢利斌和山西联盛集团不合理的产业布局，重整中集团资产体量大并且情况复杂、农业经营资产效率低处置困难、涉农问题容易引发维稳压力、大量在建工程需要巨额资金等问题，导致未有战略投资者敢“火中取栗”。
所以邢利斌家族“出局”之后，《重整计划》只能另觅他法，拟通过设立新联盛投资公司，联盛集团原股东权益全部丧失，股权无偿划转给新联盛投资公司，即新联盛投资公司持有联盛集团32家子公司100%股权，所有者权益属于全体债权人，也就是等于进行我们所熟悉的债转股。
但是由于新联盛投资公司是有限责任公司，股东不允许超过50人，所以《重整计划》拟将联盛集团全体选择债转份额的债权人组成若干个有限合伙企业，债转份额的债权人以其对联盛集团的债权作为出资成为有限合伙人，这些有限合伙企业持有新联盛投资公司100%股权，然后新联盛投资公司再聘请专业团队负责联盛集团生产经营。
虽然不确定新联盛的未来发展前景，但是属于邢利斌家族的时代已然过去，留下的除了邢利斌和联盛集团那诡异的发展“抛物线”，还有众多债权人欲哭无泪的呐喊：当初慕名而至，难言对错，或许就连邢利斌自己也不会想到其个人和联盛集团会“陨落”如此之快。
从最牛煤老板到从自己创办的企业“净身出局”，这样的结果对于邢利斌来说并非最糟糕的结局：由于目前官方已经确定接受调查的邢利斌向杜善学行贿，所以未来邢利斌想“安全落地”着实不易。
回顾邢利斌和山西联盛集团这十五年间的大起大落，没有赢家。再联系上此前已经从海鑫钢铁“出局”的李兆会，两名大佬殊途同归，这样的结局真的令人唏嘘不已。
眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了……
个中滋味，冷暖自知，希望不再来！
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