央行又“放水”降准了，击鼓传花还能玩多久？

“央行负责人表示，降准不等于货币政策趋向发生变化。”

历史经验反复证明，内外危机交加之时，放水就是必然选项。

4月17日，央行发布消息：

从4月25日开始，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，预计释放增量资金约4000亿元。

虽然按照相关部门的说法，此番降准是为了置换商业银行即将到期的MLF（中期借款便利，实际上就是商业银行向央行借钱补充资金），防止商业银行因为流动性紧张还不上钱，而且在一松一还的对冲之下，市场上释放的流动性可能并没有预期那么多。

然而，实际上，银行降低了准备金释放的资金几乎是无成本的，而MLF的资金成本已经超过3%，用几乎无成本的流动性置换有成本的借款，货币宽松的信号还是相当明显的。

问题在于，明明政策总基调是防风险去杠杆，连政府工作报告都提出要保持稳健中性的货币政策，央行行长在博鳌论坛上也表示货币政策不会轻易放松，为何短短十来天过去，风向发生了变化？

这背后，正是内外环境发生了变化，短期风险陡增。

国际层面，贸易争端一波未平一波又起，全球黑天鹅遍地。

国内层面，一季度虽然6.8%的经济增速还不错，但只有房地产投资增速依旧一骑绝尘，规模以上工业增加值增速与服务业生产指数都有所回落，下行压力明显。

股市方面，银行、保险股持续杀跌，大盘离跌破3000点只有咫尺之遥；

楼市方面，房贷成本居高不下，除棚改刺激与摇号刺激的城市外，多数已经进入高位盘整阶段。

所以，降准显然是有备而来。

然而，现在国内外经济形势，毕竟跟四年前完全不同。外有美联储加息缩表，内有金融风险楼市杠杆叠加，这个时候放水，相当于饮鸩止渴——不得不放，但放了之后，风险更大，无从选择。

问题在于，这样的放水，对于股市，提振效用也只是一时；对于楼市，更像是鸦片，给上瘾的人解下一时之渴，但一切终究都是虚幻。

金融风险还是需要继续防，杠杆还是需要继续去，但水也要继续放，货币上既要稳健中性又要保持适当流动性，这种击鼓传花的游戏还能玩多久？

来源：房屋屋（its-home）

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