新三板即全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，也是我国多层次资本市场体系中的重要组成部分。自2013年正式揭牌运营以来，已成为中小企业参与资本市场、解决企业融资等问题的重要平台。
北交所即北京证券交易所，是经国务院批准设立的中国第一家公司制证券交易所，受中国证监会监督管理。北交所的成立为“专精特新”中小企业高质量发展保驾护航，并带来新希望与融资机会。2012年，新三板的设立给了众多不具备主板上市条件的中小微企业实现融资和并购梦想的途径，一度让这些品牌趋之若鹜，纷纷涌入进来。新三板汇集了全国大量的高科技中小企业，涉及领域包括物联网、云计算、移动互联网等新兴技术领域。2012年，新三板的设立为众多不具备主板上市条件的中小微企业实现融资和并购的梦想提供途径，一度让这些品牌趋之若鹜，纷纷涌入。新三板汇集了全国大量的高科技中小企业，涉及领域包括物联网、云计算、移动互联网等新兴技术领域。自新三板面向全国接收企业挂牌申请以来，迅速吸引大批中小企业加入，到2017年其挂牌企业数量超过1.16万家，呈鼎足之势。但是顶峰过后必有回落，此后新三板的挂牌企业数量锐减，甚至连续缩水，至今，现存挂牌企业总数已降至6743家。LED照明行业也曾经历新三板的登陆热潮，2015年-2016年，LED企业开始扎堆进入新三板，预抢占风口红利。但随着2017年退热潮的发酵，2018年-2019年，LED企业大规模从新三板退出。数据统计，先后登陆新三板的LED照明相关企业总数达200多家，截止目前，除去更名或改行的企业，摘牌的LED照明企业多达100多家，新三板挂牌LED照明企业留存量不足50%，实在令人嘘唏。
新三板的大起大落究竟为哪般？我们一起看看新三板照明企业的摘牌原因。
新三板LED照企的摘牌原因中，“配合发展战略规划”占比较大，但从实际上讲，其内在原因是由于新三板整体估值较低，市场流动性不足，最被企业所看重的融资能力较弱；而企业登陆新三板后概念透支，后手乏力，额外成本增加；还有就是被认为是曲线救国的系统内转板上市制度多年悬而未决等诸多问题显现，致使其发展态势已高潮退却，步入新阶段。从企业层面来说，一方面是部分企业转板摘牌，另一方面是部分企业经营不善导致。
2021年9月3日，北京证券交易所注册成立，逐渐完善了资本市场对中小企业的金融支持体系，突破了新三板的改革瓶颈。
根植于新三板的北交所，成立仅一年就成为了LED企业新的A股IPO“中转站”。迄今为止，已经有多家新三板创新层企业转而在北交所上市或申请在北交所上市，其中也有不少企业在北交所上市后又成功转板A股创业板上市。新三板、北交所二者相辅相成，但也有其区别，企业在不同的发展阶段可以去寻求登陆不同的资本市场，获得企业发展所需要的一些要素。新三板主以创新型的中小企业为主，利润可能还不到1000万元、2000万元的规模水平；若企业达到了1000万元的营业额，500万元的净资产，且想寻求资本助力可以优先挂牌新三板。当企业两年的净利润超过了1000万元，或者企业的营业额平均两年超过了6000万元，达到50%的年化复合增长，企业就可以转入新三板的创新层；如果一年之后，企业的净利润连续两年超过了1500万元，甚至更高，或者企业的营业额两年达到了超过一亿元，复合增长不低于30%的情况之下，就可以申请在北交所IPO上市。未来企业在北交所上市一年之后，也可以选择从北交所转板到创业板或科创板，这是大多数中小民营企业的一个资本路径规划。北交所在让中小企业一步一步进入资本市场中起到了承上启下的作用，企业可以充分利用这一点，根据自身情况，量力而行，选择最适合自己的道路，达到最终上市目的，而不是画地而趋。北交所为中小企业带来新的希望与融资机会的同时，审核也会更加严格，因此企业更应脚踏实地，练好内功，只有打下扎实的基础，才能在日益激烈的市场环境下抢占一席之地。新三板企业“摘牌”现象愈演愈烈，LED企业也不例外。据不完全统计，近五年来“摘牌LED相关企业已经超过130家，包含金达照明、鸿宝科技、睿博光电、赛耐比、迪生光电、顺舟智能、星奥股份等。
这些企业的摘牌原因各不相同，有主动摘牌，也有被动离开。有些企业是基于自身经营发展以及长期发展规划需要，主动选择摘牌；有些企业是因为转板摘牌；还有些企业是因为自身管理原因，不能及时披露年报或因经营不善，年利润或年化复合增长没有达到新三板的硬性要求而摘牌。企业本身资质良莠不齐，因自身资历不够，准备不充分而被摘牌也是情理之中，但有些企业本身资历足够雄厚，却与上市失之交臂，实在令人嘘唏。成立于1993年的金达照明，可谓资历雄厚。2005年，金达照明创建的维沙华品牌，也是行业中非常有影响力的水晶灯品牌。可以说，金达照明见证了中国灯饰业的成长，成绩有目共睹。但受疫情影响，其年报相关工作尚未完成，根据年报编制及审计进展情况，公司存在无法按期完成 2021 年年度报告披露的风险，因此摘牌。鸿宝科技致力于研发各种LED户外照明系列产品，是一家全方面、综合性、一条龙服务的智慧照明提供商，在行业内有着不小的影响力。2021年，鸿宝科技实现营业收入1.05亿元，同比减少20.68%；归属于挂牌公司股东的净利润23.98万元，同比减少90.43%。最终，鸿宝科技根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则》的规定，决定自2022 年9月7日起终止其股票挂牌。方昇光电也是一家有着十多年资历的企业，集设计、研发、生产、销售于一体，主营光电相关设备及零件器具、新型平板显示器件、太阳能电池及相关产品、照明灯具等多种产品。方昇光电的摘牌是基于自身经营发展以及长期发展规划需要，综合考虑公司所处发展阶段内外部因素，以及为提高决策效率、降低运营成本，实现公司及股东利益最大化，经谨慎研究决定，公司拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。企业纷纷挂牌又摘牌，虽然摘牌原因各异，但也告诉我们，是否要进军IPO，企业还需全面考虑自身的现状和发展规划，做好长远的计划，准备充分再行动。在IPO赛道中，有企业摘牌离开，也有企业挂牌上市，当然，LED照明行业中也有不少成功转板、上市的企业。
OML欧曼照明，创立于2004年，围绕办公、商业、教育、公建等四大核心业务，持续为用户提供可信赖的专业照明系统解决方案。截止2022年7月1日，欧曼照明共获得国家授权专利190项。2022年上半年，欧曼实现营业收入1.77亿元，净利润为936.79万元，其中线性照明销售额、出货量与2021年同期相比增长47.24%。欧曼积极申请登陆北交所新三板精选层可流通市场，以充分利用资本市场推动公司跨越式发展，为项目建设提供资金支持。目前广东证监局已受理并确认了欧曼的上市辅导备案。雷特科技成立于2003年，近20年来一直深入LED照明控制技术研究，已获授权专利126项，是国家级专精特新“小巨人”企业。2022年上半年，雷特科技实现营业收入8058万元，同比增长42.94%，净利润为1873万元，同比增长17.45%。据北交所官网显示，雷特科技申报材料于2022年5月11日获受理，9月26日完成第二轮问询回复，10月12日成功过会。据雷特科技9月30日披露的《招股书》显示，此次IPO募投，雷特科技拟募资1.37亿元，资金将用于“LED控制器”和“智能电源扩产建设”项目，以及“研发中心建设项目”。恒太照明是一家从事工业照明和商业照明产品研发、制造、销售及服务的高新技术企业，数据显示，2021年前三季度工矿灯产品出口企业中，恒太照明排名第一，在美国单一市场中，恒太照明占有 1/4 的市场份额。2022年上半年，恒太照明实现营业收入3.51亿元，同比增长6.66%，净利润为6804万元，同比增长133.57%。据悉，恒太照明在2021年9月22日与东北证券签订书面辅导协议，并于2021年9月24日提交辅导备案申请，该申请于2021年9月28日获受理，恒太照明正式进入辅导阶段。2022年6月27日，恒太照明正式通过江苏证监局的辅导验收。此次北交所上市，恒太照明拟向不特定合格投资者公开发行募集资金1.99亿元用于年产500万套LED照明灯具项目等项目。
华夏基金此前曾表示：“北交所很好地连接新三板基础层、创新层和科创板、创业板，承接基础层、创新层优质企业的‘出路’，又向科创板、创业板输送‘新鲜血液’。诚然，成功上市能够带来更丰富的融资渠道、更高的关注度以及更广阔的发展空间。”
可以预期，未来将有更多未上市的优秀LED企业登陆资本市场。但企业发起IPO之前，千万不可忘记自省其身，量力而行；博采众长，兼收并蓄；脚踏实地，练好内功；做好充分准备，再展望未来！