东阿阿胶25亿理财议案遭股东反对背后 高登峰支持程杰“躺赚”和“药性战略”被指倒退

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长江商报记者 李启光

手握巨额现金，东阿阿胶没有选择充实自己，而是希望躺着赚钱，连“自己人”都看不下去了。

6月30日，东阿阿胶(000423.SZ)发布2021年度股东大会决议公告显示，在《关于投资金融理财产品》议案投票环节，中小股东总表决情况中，投反对票的占出席会议的中小股东所持股份的49.74%。包括董事长高登峰和总裁程杰在内的公司高管，都同意这一理财议案。

有专业人士向长江商报记者表示，东阿阿胶中小股东或许认为公司通过理财增收是不思进取的行为，“选择进行购买理财产品等方式进行现金管理，是一种对固定资产的低效运用”。

需要格外关注的是，这场大会上，履新半年的东阿阿胶总裁程杰表示，公司要从药品回归到药品，并成立药品中心，并成为首要的业务驱动板块。

然而，有业界观点认为，东阿阿胶药品属性有明显“天花板”，而作为健康消费品的前景无限广阔，程杰的想法对公司的未来是一种倒退。

二级市场上，程杰履新半年间，东阿阿胶股价下滑约20%。

长江商报记者 吴薇 摄

买理财被指对固定资产低效运用

6月30日，东阿阿胶发布2021年度股东大会决议公告显示，出席会议的股东（或股东代理人）共计65人，代表股份2.55亿股，占上市公司总股份的39.0257%。
大会对《关于公司2021年度报告及摘要》等11项议案进行表决。其中，《关于投资金融理财产品》的议案获得了中小股东半数反对。
具体看来，总表决情况为同意2.3亿股，占出席会议所有股东所持股份90.12%；反对2285.45万股，占出席会议所有股东所持股份8.95%；弃权237.5万股（其中，因未投票默认弃权0股），占出席会议所有股东所持股份0.93%。
中小股东总表决情况为，同意2072.04万股，占出席会议的中小股东所持股份的45.09%；反对2285.45万股，占出席会议的中小股东所持股份的49.74%；弃权237.5万股（其中，因未投票默认弃权0股），占出席会议的中小股东所持股份的5.17%。
尽管遭到半数中小股东的反对，但胳膊拧不过大腿，包括高登峰、程杰等在内的高管均同意这一议案。
《关于投资金融理财产品》的议案最终还是审议通过。
3月26日，东阿阿胶发布的关于投资金融理财产品的公告显示，公司拟投资不超过25亿元人民币，购买的理财产品为低风险收益型理财产品。
东阿阿胶表示，公司坚持“规范运作、防范风险、谨慎投资、保值增值”的原则，在确保公司日常经营和资金安全的前提下，以自有闲置资金适度投资低风险的理财产品，不会影响公司主营业务的正常开展。通过进行适度的低风险短期理财，能进一步提升业绩，为公司股东实现更多的投资回报。
2022年一季度显示，东阿阿胶货币资金达38.07亿元，短期借款和长期借款均为零。
由此来看，东阿阿胶账上现金充沛，按理来说，拿出25亿元用于理财也不为过，为何遭到半数中小股东反对？
实际上，东阿阿胶中小股东一直都“敌视”上市公司理财。
长江商报记者发现，2017年、2018年和2020年股东大会上，东阿阿胶反对理财中小股东所持股份占出席会议的43.94%、53.74%、22.06%。
2021年年报显示，东阿阿胶的理财产品利息收入达6289.68万元，占全年收益约14.62%。
有专业人士向长江商报记者表示，东阿阿胶中小股东或许认为公司通过理财增收，是不思进取的行为，“选择进行购买理财产品等方式进行现金管理，的确是一种对固定资产的低效运用”。

研发费仅2884万下滑3.71%

事实上，东阿阿胶刚从困境中脱离，但当前并未过上“好日子”。
2018年至2020年，公司营业收入分别为73.38亿元、29.70亿元和34.09亿元，同比分别增长-0.46%、-59.68%和14.79%；净利润分别为20.85亿元、-4.55亿元和4328.93万元，同比分别增长1.98%、-121.82%和109.52%。
2018年，东阿阿胶卷入“水煮驴皮”的质疑声中，而且随着大量竞品出现，致使公司陷入库存积压的困境。
2019年，东阿阿胶出现1996年上市后的首次亏损，公司表示，2019年公司主要侧重于清理渠道库存，主动严格控制发货、全面压缩渠道库存数量，尤其在下半年进一步加大渠道库存的清理力度，因而对业绩影响有所加大。
也就是在企业的危难之际，韩跃伟于2019年12月接任东阿阿胶董事长一职，公司开启了转型之路，在品牌、渠道和数字化等方面进行革新。
2020年扭亏后，东阿阿胶2021年实现营业收入38.49亿元，同比增长12.89%；净利润4.40亿元，同比增长917.43%，虽然与2018年的营收超70亿元相比差距巨大，但也恢复了一些元气。
就在东阿阿胶逐步向好时，董事长韩跃伟急流勇退。
2022年1月10日，原东阿阿胶总裁高登峰调任东阿阿胶董事长，总裁一职由“华润系”的程杰接任。
根据东阿阿胶小股东的会议记录，程杰在问答环节中表示，基于现状以及未来的发展，东阿阿胶构建了两大业务板块驱动业务增长，一是成立药品中心，二是打造健康消费运营中心，“是从药品回归到药品的逻辑，健康消费品和药品是有明显差异的，无论是从研发生产到服务到消费者的响应都是有明显差异。药品中心围绕阿胶块和处方阿胶浆两个核心药品，真正做实，实现健康的发展”。
很显然，程杰在问答环节的一系列表述，应该是得到了董事长高登峰的支持，这也是东阿阿胶集团调整发展战略的一个重要转向。
从程杰的讲话中可以看出，他更侧重东阿阿胶产品的“药性”，这与他的从业经历密不可分。此前，程杰历任华润三九OTC终端代表、999感冒灵产品经理、OTC销售市场部总监等职位。
从2021年年报可以看出，“韩跃伟时期”，东阿阿胶相继推出了“桃花姬”阿胶糕、“阿胶粉”、燕真卿真好燕窝和其他战略储备产品40余种。
有业界观点认为，东阿阿胶药品属性有明显“天花板”，而作为健康消费品的前景无限广阔，程杰的想法对公司的未来是一种倒退。
值得一提的是，2022年一季度，东阿阿胶研发费用仅2884.38万元，同比下滑3.71%。
没有新的大项目投资，不重视健康消费品市场的培养，研发费用还逐渐下滑，管理层却怡然自得，这也难怪东阿阿胶中小股东半数反对公司理财。
二级市场上，程杰履新半年间，东阿阿胶股价跌宕向下，截至7月1日收盘已下滑约20%。

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