国资猎手沈国军赚得565亿财富退隐 银泰系套现150亿告别资本疆场引猜想

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长江商报记者 沈右荣

传奇商人沈国军正在携银泰系告别资本江湖。

辞去建行公职下海创业，20余年搏击资本市场，围猎国资，掀起阵阵风云，沈国军打造了闻名资本市场的银泰系，涉及10余家上市公司。银泰系实业投资双轮驱动，涵盖商业零售、商业地产、矿产资源勘探与开发、股权投资等诸多领域，网商银行、蚂蚁金服、字节跳动等均有其身影。2022年，沈国军以565亿身家位居胡润百富榜第76位。

去年以来，沈国军相继清仓银泰黄金（000975.SZ）、转让新世界（600628.SH）股权，隐退意味浓厚。

资本大佬总有高出常人的眼光。擅长资本运作、以快准狠著称的沈国军，真的是要更改画风、彻底退出资本疆场？这引发外界猜想不断。

银泰系走向“消亡”

银泰系要主动走向“消亡”了！

今年2月18日晚间，新世界发布公告，股东沈国军及其一致行动人浙江国俊、沈军燕与新世界集团签署协议，拟将其持有新世界3961.8万股股份（占公司总股本的6.12%）转让给新世界集团。

本次股权转让价格为12.37元/股，相较市价7.06元/股溢价率高达75%。转让总价款为4.90亿元。交易完成后，银泰系持股比将降至3.52%。

这次股权变动被喻为新世界控制权争夺的剧终。始于2019年入股新世界，曾有意夺取新世界控制权的沈国军，选择了退出。

银泰黄金是银泰系核心优质资产，也是沈国军历时16年、费尽心机打造的能源上市平台。然而，这一寄托了沈国军厚望的资产也被卖掉了。

2022年12月9日，银泰黄金公告，沈国军及其控制的中国银泰投资有限公司（简称“银泰投资”），将合计持有银泰黄金20.93%的股份全部转让给山东黄金，交易总价不超过130亿元。后来确定，交易价款为127.60亿元。

这一举动令市场诧异。2021年，银泰黄金实现营业收入90.40亿元、归属于上市公司股东的净利润12.73亿元，均创新高。沈国军曾公开说，“矿产利润丰厚”。

今年2月3日，山东黄金收到了山东省国资委的批复，同意本次收购。不出意外，山东黄金将把银泰黄金收入囊中。

这也是一次高溢价交易，转让价格约为21.96元/股，溢价率约为67.78%。

连续两次，国资高溢价收购，一方面说明标的资产确属优质，另一方面，在资本市场并不算高景气的背景下，似乎也可说明沈国军确实有本事。

除了减持新世界、清仓银泰黄金外，沈国军还在筹划实施减持南都物业、*ST中昌、汤姆猫等多家公司股权。

绍兴上虞朱雀股权投资合伙企业（以下简称“朱雀投资”）为汤姆猫第一大单一股东，持股比例为9.99%。

朱雀投资的第一大股东，正是沈国军。去年12月，汤姆猫公告，朱雀投资拟在未来半年内减持不超过6%的股份。

银泰投资曾是京投发展第一大股东，2009年后让位给北京市基础设施投资公司，2015年之后又“分股”给银泰系老将程少良，让出名义上的第二大股东位置。自2021年一季度起，银泰投资开始不断减持，到2022年二季度末，银泰投资完成退出。

频繁减持完成后，沈国军及银泰系再没有控股的上市公司，这似乎意味着银泰系将在资本市场“消亡”。

粗略估算，上述减持，银泰系将套现150亿元左右。

围猎国资被贴野蛮人标签

与大举清仓、果断撤退相对的是，沈国军及其银泰系在资本市场上展示的是彪悍画风。

1997年初，已是建行高管的沈国军下海创业，筹借了20万元，成立银泰集团。银泰集团官网也称其系由沈国军创立。

至于其是否真正白手起家，沈国军没有向外界透露。

银泰集团成立之初，注册资本1亿元，大股东是建行，沈国军是建行任命的首任总裁。2002年4月，沈国军个人控股的北京国俊以3000万元，受让银泰集团30%股份。次年8月，北京国俊又以6000万元的价格，受让了北京建宇投资管理有限公司20%股份。

经过一系列管理层收购，沈国军最终成为银泰集团的实控人。

沈国军的发家颇富传奇。相传亚洲金融危机之时，沈国军出资2000万元低价买下杭州武林广场附近的三栋商用楼，后来，两栋出售、一栋改造成银泰百货大楼。他高薪挖来“零售女王”厉玲坐镇，很快打开了局面，并成为第一家赴港上市的内地百货集团。

依托零售业提供的流动性，沈国军推动银泰集团高速扩张，在证券、银行、水电站、电缆、食品加工等多个领域开疆拓土。

沈国军曾在A股市场掀起一阵血雨腥风。

本世纪初，沈国军拿下宁波华联，将其更名为银泰股份，也就是目前的京投发展。这是其猎获的第一家A股公司。

在华中武汉，2005年，银泰系作为战略投资方进入鄂武商。此后，银泰系不断增持，持股比达18.11%，一跃成为鄂武商第一大股东。武汉国资公司与天泽控股有限公司结为一致行动人，夺回第一大股东地位。

2011年3月至4月，银泰系通过二级市场连续增持，持股比达22.62%，欲从武商联手中抢夺鄂武商控制权，武商联及关联方与武汉经发投、武汉开发投、武钢实业等签订一致行动人协议，以0.04%微弱股权优势保住控制权。同年8月，武商联与一致行动人发出要约收购，以5.38亿元增持5%股权，最终以10%的持股优势，逼退银泰。四次交手，武汉国资捍卫了控制权。

在浙江杭州，2005年10月，百大集团控股股东杭投控股拟为百大集团引进新的控股股东，但与银泰系未达成一致意见。一直想谋求百大集团控制权的银泰系采取了激进策略，受让法人股、二级市场增持双管齐下，到2006年8月9日，历经12次举牌，银泰系持股比达26.38%，超过刚刚受让控制权的西子联合控股。此后，银泰系持续增持，2006年底，持股比达29.54%。西子联合控股通过再次受让股权，持股增至29.93%，以0.39%的微弱优势保住了控制股东地位。

也是在这一时期，沈国军两次出手，从广州国资手中拿下科学城。随后，通过多次并购，沈国军拿下黑河洛克矿业、吉林板庙子矿业和青海大柴旦矿业等三大金矿，完成矿产资源产业布局，将公司更名为银泰黄金。

与新世界集团围绕控制权的争夺也是“刺刀见血”。2019年入股，沈国军全家齐上阵，并联合江苏资本大佬昝圣达，一起围猎新世界，持股比合计超过25%，高于黄浦区国资委及新世界集团合计约22%的持股比例，声称谋求控制权。但黄浦区国资委捍卫控制权的态度坚决，最终，沈国军与昝圣达解除一致行动人关系。

频频围猎国资，沈国军及银泰系被贴上了野蛮人标签。

银泰系累计投资80多家公司

沈国军算不上企业家，属于一名纯粹的商人，他的商人朋友圈中有马云、郭广昌。

2008年，历经十年，沈国军耗资60多亿元打造的北京银泰中心开业，成为北京高端时尚地标。据称，开业当天，柳传志、郭广昌、成龙、李连杰、李冰冰等700位各界名流前往捧场。

与马云的结识，让沈国军改变了对银泰系的产业定位。受他启发，沈国军在银泰系内部宣布产业转型，拥抱互联网浪潮。在传统商业还很红火的时候，2010年，沈国军打造银泰网B2C平台，涉足电商。

后来，两人走得越来越近。沈国军参与了云锋基金，成立了浙江网商银行。2013年5月，马云、沈国军、郭广昌、“三通一达”（中通、申通、圆通、韵达）等创立菜鸟网络，银泰系以32%的持股比位列第二大股东，沈国军是第一任CEO。

2014年3月，阿里以53.7亿港元入股银泰商业，成为其第二大股东。次年，银泰与阿里全面融合，阿里持股比上升至74%，成为控股股东。

2017年，沈国军联手阿里，以177亿港元完成对银泰商业的私有化，银泰商业成为阿里践行新零售理念的平台。

外界估算，这场融合，沈国军赚了马云200亿元。

沈国军很拼，外界曾传，其三次累得胃出血休克，一次在电梯内，一次在家里，一次在高速路上。

商业与投资是银泰系的两大主业。资料显示，近年来，银泰系共投资了80多家公司，其中15家已经成为估值超10亿美元的“独角兽”，超过40家已实现顺利退出，10余家完成上市。

2022年5月19日，沈国军被法院限制高消费。几天后，这份“限高令”被撤回。对此，沈国军的回应是“被人算计了”。对此，外界指向同为浙商的吴云前，双方曾因之江新实业对簿公堂。这被视作浙商内讧案。

面对庞大的资本版图，沈国军真的决意向资本市场挥手告别吗？答案在时间里。

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