2017年6月，银行间隔夜拆借利率短期内大幅飙升。

【银行同业隔夜拆借指的是一家银行手头紧，从而向另一家银行借钱的行为。】

银行间拆借利率通常可以作为一国利率市场化程度的重要参考。一般来说，流动性强，利率就低；流动性差，利率就高；隔夜拆借利率的提高将减缓资金的流动性，是中央银行货币政策变化的“信号灯” 同业拆放利率是市场利率体系中对中央银行的货币政策反映最为敏感和直接的利率之一。

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大幅上涨的主要原因

1）大宗商品大跌、国内金融监管加码、人民币升值、外汇占款流出、美联储加息、信贷、缴税、缴准等季节性因素。

2）MPA考核二季度趋严，4%资本缓冲地带的取消使银行调整压力加大，季末资管产品集中到期、投资端杠杆上升，导致流动性管理难度加大，融资需求较强，6月初资金紧张的主要原因。

3）6月资金压力监管政策加码，商业银行在面对金融去杠杆时，委外缩量。

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利率波动对股价有什么影响？

利率的高低与股价有着密切的关系，利率上升，股价下降，利率下降，股价上升。利率与股价之间具有反比关系。

1）上升的市场利率推高企业债券融资成本。

2）增加企业借贷成本、利息支付与资金周转风险、行业竞争力较弱或周期性行业处于不景气阶段的小企业缩小生产经营规模降低经营利润；价格围绕价值上下波动，上市公司企业经营业绩下滑，股价是上市公司运营能力和未来是否具备高成长、业绩能否提升的表现，利率上行影响企业运营与股价波动。

3）投资者对上市公司信心的转变：利率上行，上市公司每股收益率下降，在股价不变的情况下，市盈率提高了，从而使得股票的投资价值下降，所以股价下降。

4）投资者资金流向的转变：银行利率上行，金融市场调整，资金更愿意选择无风险高利率的银行储蓄存款或购买债券，银行资金回笼幅度加大，形成货币通缩，社会投机性资金减少，给投入股市资金即存量资金来源造成临时短缺，但推升银行类上市公司股价反弹；

相应的根基较弱的创投类上市公司借贷压力与运营成本增加，影响股价波动，估值过高的高价股反弹受抑制，相关板块股价下跌；反之，一部分资金又可能从银行和债券市场流向股市，从而，增大了股票需求，使股票价格上升。

5）6月利率高企的传统月，中旬偏紧的局面短期不会改变，周一央行启动了28天期逆回购操作，今天开展4980亿元MLF操作利率不变，且为了抑制资金波动6月份有较多的MLF到期，虽基本面下行压力较大但货币政策稳中可控，央行继续保持资金面的紧平衡状态。

平衡状态下，股市将保持弱震荡格局为主，操作方面，潜伏与高抛低吸为主，谨慎为宜，等待6月底流动性风险释放的契机。

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