莫尼塔草根调研 | 行业景气略升，房地产新开工四季度或小幅反弹

受“营改增”政策滞后影响和开发商提高销售目标等因素影响，部分地区房地产新开工在四季度可能小幅反弹，助推钢铁和水泥需求，但房地产政策是最大不确定性。

文 | 吴静 李雪娜 夏天然 林良樟 陈秋祺 张璐 倪恺灏

核心提示

莫尼塔月度草根调研显示，7月行业总体销售目标完成情况温和提升。本月房地产成交量有所回落，很多开发商提前布局即将到来的销售旺季。受“营改增”政策滞后影响和开发商提高销售目标等因素影响，部分地区房地产新开工在四季度可能小幅反弹，助推钢铁和水泥需求，但房地产政策是最大不确定性。银行信贷投放环比下滑明显，信用卡贷款成为银行经营亮点。家电、汽车消费表现好于预期，旅游业已感受到经济下滑的压力。下面讲几个行业的情况。

报告摘要

银行：7月信贷投放量环比明显下降，一方面是因为6月份冲刺考核，信贷投放量偏大；另一方面，今年上半年信贷投放节奏快于往年，已完成全年投放目标的70%，银行更加注重风险防范和稳固利润。受发债成本下降影响，企业贷款需求有所下降。个人贷款未出现明显收缩，信用卡贷款会成为下半年经营新亮点。不良贷款尚未加速暴露，但趋势恶化。

地产：本月房地产市场交易量有所回落，很多开发商已经提前布局“金九银十”，8月份交易预期回升明显。开发商对地价敏感度升高，下半年谨慎补库存。受“营改增”政策滞后影响和开发商提高销售目标等因素影响，新开工在四季度可能小幅反弹，但抑制资产价格泡沫政策是不确定因素。

钢铁：整体销量环比下降，不及市场预期；预计8月销量会继续出现小幅下跌迹象。因5月营改增政策对地产的影响，开发商存在提前上报项目的情况，地产对钢材的弱支撑可能会在10月前后显现。

水泥：受雨水影响，销量低于预期，价格也一直走低，下个月或继续降价，产量也将继续走低。需求方面，基建项目多已步入正轨，继续支撑水泥长期需求。

汽车：购置税减半政策年底到期刺激消费需求，消费者淡季购车，让7月份的汽车市场略好于预期。同时，消费升级以及二胎带来的人口增长预期，使得SUV车型备受市场热捧。

旅游：出境游、自驾游市场依然火爆。需要看到的是，从2015年下半年开始，旅游行业已经感受到经济下滑的压力，客户对价格更加敏感。因南海问题，前往越南、菲律宾旅游人数明显下降。

集运：7月份货运量略低于预期，各船公司提价方案纷纷遭遇“先涨后跌”的局面。据调研对象反馈，8月份货量会略好于7月，运价也会先涨后跌，这已成为航运业的常态。

家电：步入传统旺季，店家促销活动较多，7月份整体销售超过预期，其中空调销量尤为突出。受家庭装修影响，成套购买家电、厨电的人数略有增长，客单价环比略增。

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