中国曾经最大的校办企业历经波折，最终选择以“资产出售式”的模式重整，参与各方的得失之间，充满激烈与微妙的博弈
中国曾经最大的校办企业北大方正集团有限公司进入司法重整已一年又两个月，终于在法定期限的最后一天拿出了重整草案。2021年4月30日，“五一”小长假前最后一个工作日，大多数上班族已准备休假，方正集团重整管理人与中国平安（601318.SH /02318.HK）证券部却异常忙碌。当日晚间，方正集团发布重整进展公告，称已与珠海华发集团有限公司（代表珠海国资）、中国平安、深圳市特发集团有限公司组成的联合体签订重整投资协议，并以此为基础制定了重整草案，已向北京一中院提交。几乎同时，中国平安发出公告，宣布授权平安人寿参与北大方正集团重整。方正集团此次选择以“资产出售式”的模式重整。重整资产被划分为保留资产和待处置资产两类：保留资产一分为三，其中深圳方正微电子有限公司单独由深特发下属公司深圳市深超科技投资有限公司承接，对价8亿元；剩余两部分装入设立的新方正集团。扣除深特发出资的8亿元，根据债权人对偿债方案的选择，平安人寿与珠海华发将合计出资529.25亿元—725亿元受让新方正集团73%—100%的股权。财新独家获悉，在“平安+珠海华发”联合体的出价中，平安最多出资70%约507.5亿元，珠海方面则最多出资30%约217.5亿元。珠海方参与投资的企业实际有三家——珠海华发、珠海格力集团有限公司、珠海大横琴集团有限公司，三家公司按51∶29∶20出资共同成立有限合伙企业参与重整，且三家合计自有资金出资只有87亿元，即投资额的40%，另外60%则从平安融资，期限两年，利率为最近一期的一年期贷款利率。方正集团迄今成立35年，由已故的计算机文字信息处理专家王选发明的激光照排技术起家，曾是天之骄子，年收入上千亿元，业务涵盖了信息技术、医疗医药、金融产业、大宗商品贸易与地产五大板块，核心企业12家。但在享受了经济上升期的大量红利后，这家头顶光环的校办企业，原民企背景的实控人团队终因治理痼疾被清算；而昔日依赖北大名号、高杠杆肆意扩张的做法难以为继，在经历了近几年难言有方的过渡性管理后，方正集团最终主动倒在了去杠杆的下坡路上，严重资不抵债。据财新获悉，方正集团重整各方原本计划于4月23日签署重整投资协议，对外进行信披，重整管理人同步向债权人发送重整计划草案，并筹备第二次债权人会议。就在签署协议前，珠海国资方却突然要求增加新的投资先决条件及签约要求，管理人怒而发函，称珠海国资方严重违约，管理人有权没收已缴纳的投资意向金。“1月29日就公布‘平安+珠海华发’组合最终中标，但拖到最后一天才发布公告，可见中间有很多博弈。”一位接近交易的人士称。在平安与珠海国资的联合体中，珠海国资早于2019年8月就有意收购方正集团，并以借款形式缴纳了20亿元定金；于2020年8月半路上车的平安则成为最大赢家，重整后将成为新方正集团的控股股东。按照既定计划，5月底前，方正集团将召开债权人会议对草案进行表决，如果投票通过并经法院批准后，方正破产重整就可进入执行阶段，随后新方正资产处置将成为关键。目前看，平安与珠海国资对资产分割尚未完全达成一致，变数犹存。……全文共11376字阅读更多内容请点击此处或阅读原文关注财新网服务号就可限时阅读全文
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