果链东南飞，影响几何？

来源丨证券时报

责编丨朱雨蒙2023年，苹果“东南飞”的进程逐渐加快。1月15日，苹果的两大代工厂富士康与和硕均对外表示，将把东南亚纳入其2023年的扩张计划。和硕表示，公司今年资本支出将达到3亿美元到3.5亿美元（约合人民币20亿元到23.5亿元），部分用于东南亚产能扩张计划。此前据彭博社报道，从2024年开始，苹果预计在iPhone和Apple Watch等移动设备上使用自研的显示屏，这将使苹果减少对三星和LG等合作伙伴的依赖。从苹果的自研芯片、自研屏幕，到苹果代工厂的东南亚扩张计划，都体现出苹果的供应链格局正在变动。这场变动将带来怎样的影响？

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“果链东南飞”
1月15日，富士康母公司鸿海精密董事长刘扬伟表示，集团在中国大陆地区、美洲与东南亚地区持续扩充规模，这些海外布局将陆续开花结果，同时今年持续有新客户加入，业务更多元。同一天，富士康的竞争对手和硕高管也表示，公司今年将拨出3亿美元到3.5亿美元用于资本支出，部分用于扩大东南亚的产能、增加墨西哥的汽车零部件产能。和硕联席首席执行官邓国彦对媒体表示：“供应链多元化是一个持续的趋势。”具体来看，这两家公司主要在东南亚哪些国家进行产能扩张？据邓国彦的说法，和硕将在越南和印度尼西亚增加产能，公司在这两个国家已经拥有工厂，但目前还没有在那里生产苹果产品。而富士康则并未说明将在哪些东南亚国家扩张产能。实际上，近年来苹果部分在中国的产能已经持续向东南亚转移，尤其是向印度和越南。比如去年，印度就承接了苹果部分iPhone 14和iPhone 14 PLUS机型的产能。而在此前，印度从未在“第一时间”生产过苹果最新款的iPhone，往往要等新机型在中国生产几个月后，印度的代工厂才能接到相关订单。但在去年，这个时间差距被缩小到了几周。这背后，是苹果将部分产能从中国转移到了印度。据彭博社消息，2022 年 4 月到 12 月，苹果公司从印度出口了超过25亿美元的 iPhone，这几乎是上一财年出口总额的两倍，实现了“翻倍式增长”。除了印度之外，越南也成为苹果产能转移的重要目的地。《金融时报》此前报道称，苹果计划在2023年首次将部分MacBook生产转移到越南。据界面新闻援引外媒消息，有知情人士称，苹果供应商富士康最早将于2023年5月左右开始在越南生产MacBook。“在MacBook的生产转移之后，苹果的所有旗舰产品基本都会在中国之外多一个生产地点……例如iPhone在印度生产，MacBook、Apple Watch和iPad在越南生产。”相关知情人士说。深度科技研究院院长张孝荣接受记者采访时表示，在美国的干预之下，苹果的全球产业链转移有可能会进一步加剧，这将对国内的“果链”企业造成一定干扰。

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苹果自研屏幕影响几何？
对“果链”而言，这场供应链变动不仅仅是苹果产品在各个国家和地区的产能变动，也有苹果自研产品占比的变动。据彭博社报道，从2024年开始，苹果预计在iPhone和Apple Watch等移动设备上使用自家设计定制的显示屏，这将对三星和LG等屏幕供应厂商造成一定影响。上述报道称，苹果已经在Apple Watch上测试Micro LED显示屏，并且计划将这种显示器最终用于iPhone等其他设备。彭博社表示，这些显示器“让内容看起来就像是画在玻璃上一样”。据了解，Micro LED是业界期待的下一代显示技术，具有体积小、亮度高、广色域特点，目前在市场上大火的Mini LED显示技术就被很多人认为是走向Micro LED的“过渡性技术”。早在2014年，苹果就收购了开创Micro LED技术的初创公司 LuxVue，进行了提前布局。中国人民大学国际货币研究所研究员、独立国际策略研究员陈佳接受记者采访时表示，其实从2018年起，硅谷就有流言说苹果已经成功自研屏幕并进行少量量产测试，当时预计在2020年初步应用，但直到今天，市场都没有看到量产的苹果自研屏幕。最新传言主要是指苹果将在2024年或2025年在Apple Watch Ultra款型上少量应用自研屏。那么，为何苹果要进行屏幕的自主研发？张孝荣认为，自研屏幕可以降低产品边际成本，降低对产业链的依赖，从而弱化在未来某些特定时刻受到产业链危机的干扰。天使投资人、知名互联网专家郭涛接受记者采访时表示，近年来苹果自主化创新之路发展迅速，如芯片领域中自主研发的CPU、GPU等产品已取代了三星、英特尔、ARM、想象力等公司相关产品。“显示屏成本占电子产品总成本的比例较高，显示效果也对用户体验影响较大，苹果自主研发显示屏将是必然。对苹果来说，使用自主研发代替第三方供应商产品，有利于提升公司整体利益，构建自主可控的生态系统，提高用户体验的稳定性与安全性。”郭涛说。所以苹果自研屏幕将会对产业链带来怎样的影响？陈佳认为，苹果自研屏幕是近年来苹果全球产业链真正的“杀手锏级别”的战略。关键点就在于苹果自研的屏幕类型是Micro LED，而非近期苹果力推的Mini LED。“之所以说这是极为关键的一点，是因为Mini LED技术更多是一种传统LCD技术的改进，而Micro LED技术则不同，它很可能会对目前广泛应用的OLED技术发起革命。这方面的技术创新恰恰是苹果屏幕供应商三星、LG包括京东方近期主攻的方向。一旦苹果实现了自研，将会对整个苹果链屏幕板块产生深远的影响。”陈佳说。去年11月，京东方曾发公告称，拟以不超过21亿元的自筹资金参与华灿光电的定增，定增完成后将以23.08%的持股比例成为华灿光电第一大股东。通过此次认购，京东方将实现MLED业务生态高效整合，有力夯实Mini/Micro LED全产业链领先优势。根据华灿光电的公告，本次定增的核心项目是Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目，预计总投资为20亿元，其中使用募投资金17.5亿元。如果苹果使用自研Micro LED屏幕，持续加码Micro LED的京东方、三星等企业或许会受到一定影响。陈佳表示，就MicroLED技术而言，一旦苹果实现了突破，借助其强大的消费电子市场势力，大量苹果设备将装备苹果款Micro LED，这意味着整个OLED产业链市场布局的重构。

“更进一步地讲，苹果的芯片和屏幕自研总体战略就是利用其庞大而丰富的产品线，不断搭载其自研的最先进技术，将竞争对手的威胁扼杀在摇篮里，从技术标准制定与技术创新方向上深度打压对手的竞争优势。”陈佳说。

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