2008年来首次半年度盈利的西藏旅游，算是成绩合格么？

【品橙旅游】又到一年一度，各家上市公司上交中期成绩单的时候了。这一次，西藏旅游(600749.SH)终于实现了自2008年以来，半年报首次扭亏为盈。对于刚保壳摘帽成功的西藏旅游来说，无疑是当下最好的消息。

半年报中显示，西藏旅游实现营业收入7997.74万元，同比增长6.47%；净利润743.41万元，较去年同期-1590.21万元增长146.75%；扣非净利润167.4万元，较去年同期-1434.3万元增长111.67%。显而易见，西藏旅游的总体业绩实现了喜人的增长。

关于扭亏为盈的原因，西藏旅游方面表示：通过线上线下渠道整合、文旅活动等营销创新手段加大对旅游资源和产品的推广，效果明显；其次，雪巴拉姆藏戏团扩大了国内的演出范围、场次，取得了良好的经营效果；同时，西藏旅游相继推出了一些列体验良好的产品和服务，培育新的利润增长点；此外，其在控制成本上也取得了不错的效果。

两次拐点

西藏旅游的主要业务是以景区运营和传媒文化为主。景区业务包括雅鲁藏布大峡谷、苯日神山、巴松措（客运、船游业务）、鲁朗花海牧场和阿里神山、圣湖景区，其中巴松措景区为国家 5A 级景区。传媒文化包括雪巴拉姆藏戏演出和《西藏人文地理》杂志。

多年来，与拥有独特旅游资源的地位相比，西藏旅游的发展似乎背道而驰。值得庆幸的是每一次遭遇困境，总会有贵人相助。

2003年，西藏旅游的股票简称还是“西藏圣地”，因其2001年和2002年连续两年度的净利润为负值，简称变更为“＊ST圣地”。

彼时的西藏旅游市场，吸引了众多的旅游服务机构的进入，市场竞争开始加剧。加上时局动荡，尼泊尔的游客数量减少，西藏旅游的业绩受损严重。

就在这一年，欧阳旭携国风集团登场，开始了这场长达15年的征程。而欧阳旭首要面对的问题就是为西藏旅游“保壳”。

西藏旅游通过以资产置换的形式把亏损的网络资产置换给国风集团，使得2003年的净利润为135万元，得以保壳。

此后在很长的一段时间里，西藏国旅的主要开始以旅游与传媒为主。其中，成熟、稳定的广告业务也为其带来了可观的效益。但从2008年开始，受自然灾害、金融危机等影响，旅游和广告业务的都都到牵连，营收开始收缩。

2018年对于西藏旅游来说是充满变数的一年，好在有惊无险。5月，西藏旅游再次收到退市风险警示，“西藏旅游”变更为“*ST 藏旅”。7月，实际控制人变更为新奥控股。而新奥控股接手后的首要任务依旧是“摘帽保壳”。

在新奥控股接手之前，西藏旅游为了及时地止损，将喜马拉雅酒店系列5家经营不佳的酒店挂牌出售，最终成交价为6.49亿元。值得注意的是，接手方为新绎七修酒店管理有限公司，其隶属于新奥控股的下属企业。

截至目前，在新绎七修酒店的官网上只有来康酒店和新绎七修酒店，并未看到此前收购西藏旅游5家酒店的信息。

与此同时，为了开源节流，西藏旅游暂停了正在建设当中的雅鲁藏布大峡谷景区及苯日神山景区、鲁朗花海场景区的扩建工作。

两景区的扩建项目始于2017年3月，西藏旅游以非公开发行募资不超过9.65亿元，目的是为了加码发展旅游业务。彼时，两家景区正在开展创5A工作。有业内人士猜测，西藏旅游意图通过业务扩张，集中力量对其旅游产业资源进行布局。

在此期间，西藏旅游曾多次进行“补血”。2018年底连续出手融资，先是新奥控股补充质押4616万股，使其获得6.5亿元贷款；不久后，西藏国风文化发展有限公司拿出1.65亿元财务资助，为其补充流动资金。

西藏旅游通过一系列的断舍离，效果在2018年的财报中得以体现，创下七年营收新高。终于，西藏旅游摘帽保壳成功。

同胞兄弟

在控股西藏旅游之前，新奥控股的旅游业务都集中在其新智认知（603869.SH），即原来的北部湾旅。

2018年7月11日，西藏旅游收到上交所下发的问询函，质疑其是否存在同业竞争。

西藏旅游的回复是，新智认知控制的主体尚有部分从事旅行社业务。但基于旅行社业务规模较小及长期亏损等考虑，已陆续开展对下属旅行社类业务公司的注销及处置工作。同时表示，新智认知未来将聚焦于行业认知解决方案业务，上述旅行社及旅游景区业务不再是新智认知未来的战略发展方向。

7月13日，北部湾旅更名为新智认知。其公告中显示，2017年，智慧安全、智慧交通等业务已成为新智认知收入和利润的主要来源。

新智认知(603869.SH)的前身为北部湾旅游，2015年在上海证券交易所上市。

从近四年的年报显示：2015年，新智认知的营业收入几乎全部来自旅游业务；2016年，非旅游业务逐渐扩大，占比近乎一半；到2017和2018年，行业认知解决方案分别占业务的67%和73%。很明显，无论是营业收入还是利润而言，行业认知解决方案已成为第一大业务，旅游业务逐渐退出了其业务重心。

值得注意的是，新奥控股收购西藏旅游后，并未与其集团内原有的旅游业务进行结合，也未提出具体的发展方向。品橙旅游从新奥内部人士中了解到，因为接手ST藏旅不久，还处于过渡期，主要以稳定为主。总体而言，新奥控股前期需要对西藏旅游的特殊性进行深入的摸底。

未来“钱途”

业内相关人士透露，西藏旅游在西藏区域内属于龙头旅游企业，旅游资源的不可复制性和垄断性是它的绝对优势。但从全国范围看，与区外其他景区相比，其规模偏小，营业规模及接待人数都与其他旅游类上市公司都有较大差距。其从1996年创立以来，它的旅游业务、文化传媒都曾赶上过西藏市场的最好时候。近些年，随着经济的发展，旅游市场、文化传媒市场都已经发生了巨大转变，转型也成为其重中之重的任务。但目前来看，其整体业务上的突破不大。同时，一系列的经营问题也逐渐显现，这并非是一朝一夕就能解决的。国内旅游市场持续扩容无可置疑，但新奥控股能够让接连亏损的西藏旅游重整旗鼓尚很难说。

从新奥控股的角度来看，新智认知旅游发展乏力已是不争的事实。新奥想要在旅游业中有一番天地，西藏因独特的背景和资源优势也许是个不错的选择。在新奥控股正式接手后的表现也能看出，的确将其放在了心上。

2018年7月，原西藏旅游董事长兼总经理欧阳旭、副总经理兼董事会秘书汝易、副总经理兼财务总监施洲云相继离职后，原北部湾旅的多个高管都到了西藏任职。由原新智认知总裁赵金峰出任西藏旅游第七届董事会董事长。

在新的管理团队上任后，西藏旅游方面宣布，计划未来三年投资10亿元用于旅游业务的开发和拓展，其中现有景区运营业务投资6亿元，用于基础设施建设和新项目开发；新开发旅游业务投资4亿元，到2020年完成1-2个5A级景区的打造，并形成1-2个新的景区旅游项目。

2019年，回归主业成为西藏旅游未来的发展主基调。赵金峰表示，公司将持续发力营销创新、产品创新、服务创新和优化业务结构等关键环节，以实现公司整体规模和效益的可持续增长。目前，要抓住西藏旅游发展的窗口期，将西藏旅游打造成高规格的上市公司。

当下，旅游业已经被明确为西藏自治区十三五期间支柱产业，各级政府先后出台了多项扶持政策；拉萨至林芝的高铁将于2021年开通，有效支撑客流量增加。在此机遇下，西藏旅游能否借助政策红利及新奥控股之力彻底逆风翻盘？拭目以待。