鸡年财富管理指南：如何在安全的前提下，实现适度的收益？
财神经
【如何实现适度收益？】
在猴年，一切理财似乎都印证着“上蹿下跳”的属性。A股2015年在高点走了一遭又跌回原点后，去年楼市接棒上涨。每一年似乎都有那么一项“非理性投资”的标的，掏着百姓的腰包，只不过有人的腰包更鼓了，有人却是“一夜回到解放前”。
鸡年已到，新的一年却似乎处处“鸡犬不宁”：海外市场似乎成了“黑天鹅湖”，不确定因素带来的蝴蝶效应将影响着全球经济走向；而国内，“L型”增长仍在持续，经济下行压力仍然存在，人们对理财的焦虑丝毫未减。显然，在这一年里，稳健是上策，能活下来才是最重要的。
【财神经 | 周一策划】系列
2017是财富保护年
“
适当降低对收益的预期
依旧可以找到合适的资产
”
中国有这样的一个群体，不算土豪，闲钱却也不少。热衷理财，却多半在理财致富的道路上被当作“韭菜”。在积累了数十年财富之后，“新中产”已经诞生，但其理财的焦虑感却比谁都强烈：土豪死于信托，中产死于理财，屌丝死于P2P，总有一款骗局适合你。
理财的忧虑来自于多个方面。在百度集团副总裁张旭阳看来，破解理财忧虑首当其冲的是要降低对投资回报率的心理预期。他认为，从长期看，中国经济结构处于转型中，投资者过去接触的一些高收益资产未来会减少，“不能再像过去一样认为，10%以上的信托还会比比皆是。”
理财收益高低已经开始回归到风险的本质，而收益越高风险越大的市场规律，也在理财市场的“刚性兑付”被打破后，露出了爪牙。越来越多的私募产品出现问题，而低风险的银行理财收益也不会全线站在6%以上……
不过，张旭阳认为，保护财富还需要注重长期投资和资产配置。所谓“资产荒”，本质荒的是优质资产，荒的是低风险、高收益的资产，中等风险、中等收益的资产并不荒。如果新中产阶层能够适当降低对于收益的预期，依旧可以找到合适的资产，赚取稳健的收益。“今年投资者可以考虑把投资线拉长，适当坚持长期持有，并通过资产的组合投资，在安全性前提下，保持合理流动性，实现适度的收益率。”
财 富 管 理 指 南
“股市或许会比债市、房地产市场都好一点，但期待中的牛市，却继续渐行渐远……”鸡年伊始，机构们说，今年中国经济似乎不会大破大立，股市或将迎来修复的时间窗口。
中金公司的策略团队认为，投资者对市场中期前景不用过分悲观，预计市场继续大幅回调的可能性不大。天风证券则将今年A股的投资机会寄希望于一季度，他们建议投资者弹性把握次新股机会，全年则看好军工股。天风证券称，国企改革落地、地缘政治加剧、业绩超预期、军民融合提速，这四大投资逻辑将使军工行业全年看好。
此外，2017年，券商们相对看好新基建、品牌消费、国企改革等几大行业。以申万宏源、招商证券、国泰君安、中金公司为首的券商表示，新基建主要涉及“一带一路”和PPP双因素共振、PPP驱动下的轨交、环保、配电网、核电等，供给侧改革的推进，可能会相对影响工业与部分周期性板块的表现。
北京黄金市场没有悬念地迎来销售高峰。春节七天假期，菜百公司销售创新高，总销售额突破2亿元，同比上升11%。热销的主要是鸡年贺岁产品，仅转运珠就热卖了10万颗。除了金饰热卖，投资产品销售持续上升，不少消费者选择在新年用压岁钱购买黄金投资产品。
中国消费者在2016年再次扮演了黄金的救世主，2017年这种趋势有望得到延续。世界黄金协会数据显示，2016年全球黄金投资总需求为1561.1吨，创2012年以来新高，其中中国的金币与金条投资需求同比增长25%达到294.6吨。“四季度中国的需求提供了重要支撑，当季中国黄金需求同比暴增86%，达到284.6吨，也创下2013年以来新高。”
2017年黄金有望延续这种强势。“脆弱的美元加上美国总统特朗普的不确定性增强了黄金作为避险资产的诱惑”，市场分析人士指出，2017年黄金作为避险资产将不可避免地出现上涨。对国内高资产净值人士来说，新的楼市限购政策及人民币贬值也是他们转投黄金的原因。
春节前，一直处于下行通道的银行理财收益出现了些许反弹，预期收益率从仅有4%左右上升到了4.5%附近。更有一些城商行的理财产品预期收益已经接近或略微超过5%。不过，对于今年银行理财收益的走势，业内人士看法不一，不温不火的势头或将持续。
实际上，对于鸡年银行理财产品走势，业界也有分歧。融360分析师认为，此前一段时间银行理财产品的预期收益率升高，是源于春节前市场资金紧俏而形成的翘尾因素，预计银行理财资金仍将主要投向债券和货币市场，短期内银行理财产品收益率仍维持在低位。不过，苏宁金融宏观经济研究中心主任黄志龙则认为，在新形势下，明年的市场利率可能将缓慢上行，将带动理财市场收益率的缓慢回调。
银行理财分析师则表示，银行理财风险性较低，收益比较稳健。而今年国内外金融风险的不确定性加大，银行理财可以作为对冲其他投资的风险品种，可增大银行理财的配置，但并不建议百姓将所有资金全部投向银行理财。同时，该银行理财分析师也提醒百姓，要特别注意结构性理财产品的投向及风险。
当余额宝横空出世，货币基金产品便开启了互联网金融的新纪元。不过，在近年央行不断降息、降准的压力下，曾经辉煌一时的“宝宝”类产品，去年下半年收益率连续创新低。不过，春节前后，“宝宝”类产品的收益已经普遍回归3%以上。
值得注意的是，收益率攀升的并非仅有余额宝一款货币基金产品。据WIND数据统计，在春节前夕，627只可比货币基金中，有390只7日年化收益率超过3%。
有业内人士认为，“宝宝”类理财产品此前上涨的主要原因与年底资金紧张有关。春节临近，市场资金面继续呈现偏紧状态，推动货币市场利率上涨，货币基金收益率也水涨船高。不过，高收益率的持续主要看该基金目前配置的高收益率产品的期限结构，如期限较长，这一收益率或将延续到一季度。
春节期间，关于合肥房价暴跌的消息成为舆论热点。2017年，房子还能成为投资理财的重要渠道吗？
今年1月，合肥传出价格大幅下跌的说法，有业主在当地12345政府服务直通车网站投诉称合肥蜀山区房价暴跌16%。对此，多位市场人士认为，合肥楼市的“崩盘论”有些言过其实，降价的只是部分房源，并非整体暴跌。“说崩盘有些夸大，但2017年可能是合肥楼市‘挤泡沫去水分’的一年。”合肥学院房地产研究所所长朱德开表示。
此外，春节期间大部分城市暂停了网签系统。据中原地产分析师张大伟介绍，从市场签约来看，一二线城市基本无签约，三四线城市的返乡置业成为惯例的春节主流。“整体看，相比2016年春节的政策刺激，2017年春节前后市场处于政策重压下的平稳期，预期要到正月十五前后，才能回到1月上半月的网签水平。”
春节遇到了“寒流”，那么2017年的走势将会如何？春节假期结束后的第一个工作日，央行上调资金利率，不少业内人士认为，加息或者变相加息的可能性已经出现，主要一二线城市的房价调整预期愈发明显。经济学家马光远表示，“2016年我鼓励大家买房子，2017年我呼吁高净值人士减持房子。对于一般人，什么时候可以买房子，我的答案是：再等半年，起码应该在2017年上半年结束之后，再来评估形势。”
从2016年年底开始，保监会新规密集出台，连续点名处罚多家万能险业务整改不到位的保险公司，同时对保险公司发行投资型产品做出诸多限制，如新设寿险公司在成立首年将只能开展普通寿险业务。
在此背景下，不少保险公司调整了产品结构。2017年保险公司的“开门红”阶段尚未结束，许多在售的理财产品中，添加了人身意外险保障、大病保障等内容。保险理财收益率依然较为坚挺，比如某大型保险公司在售的一款产品，虽然未明确写出预期年化收益率，但写着“近几年历史收益率稳定在5%”。
“购买保险理财产品时，对‘预期年化收益率’和‘保单最低保证年化结算利率’要看清楚。”一位业内人士表示，在“开门红”阶段卖完之后，一年期的保险产品估计很难买到，预期保底收益也会有所下降。
事实上，从保监会公布的数据来看，在各保险公司业务占比中，非保障性产品业务比例已经减少，健康险比例提升明显。“保障型产品也能赚钱，比如意外伤害险，赔付率不到30%。”对外经济贸易大学保险学院教授王国军表示。
对于网贷（P2P）行业而言，去年算得上是监管元年，曾经无门槛、无监管的P2P行业在合规的重压下，洗牌进程仍在继续。不过，这并不意味着P2P不能投资，在监管之下，值得投资的平台将脱颖而出。
实际上，目前出现问题的平台数据已经在减少。根据盈灿咨询的数据显示，截至2017年1月底，P2P网贷行业正常运营平台数量为2388家，相比12月底减少了60家。1月共有64家停业及问题平台，其中，问题平台29家（跑路6家、提现困难23家）、停业平台33家、转型2家。
在业内人士看来，合规是今年网贷行业的最大戏码。苏宁金融研究院互联网金融研究中心主任薛洪言更是认为，今年P2P行业或将仅存500家。
薛洪言表示，今年投资P2P理财，最重要的就是选择可靠的平台。在他看来，投资者在选择平台时，不要选择收益率过高的产品和平台。在今年收紧流动性的基调上，目前P2P理财7%到8%的收益率下行空间不大。“但是收益与风险成正比，12%以上的P2P理财可能风险较高，建议不要投资。”此外，薛洪言还提醒投资者，在选择平台时，尽量选择完成银行存管，且月交易量至少在1亿元以上的平台。
业内人士普遍认为，在全球市场纷乱以及中国对资本外流的管制之下，境外投资恐怕难以再掀风浪。
根据今年1月1日最新版本的《个人购汇申请书》显示，购汇目的不得用于境外买房、证券投资、购买人寿保险和投资性返还分红类保险等尚未开放的资本项目。而对于投资，国家外汇局则表示，当前我国资本账户尚未实现完全可兑换，资本项下个人对外投资只能通过规定的渠道，如QDII（合格境内机构投资者）等实现。
值得注意的是，去年国家外汇局就曾多次言明，QDII共计900亿美元总额度已基本发放完毕。数据显示，2015年3月，QDII总获批额度已经达到899.93亿美元，接近国务院批准900亿美元的QDII总额度上限。自去年4月份至今，外管局再未批复新的QDII投资额度。
不仅如此，春节刚过，央行便调高了逆回购利率。德意志银行大中华区首席经济学家张智威认为，这进一步释放出货币政策趋紧的信号，引导金融市场短端利率上行，而此次利率上调意在抑制信贷增速过快、缓解资本外流。
“绝代双焦”、“疯狂的石头”、“糖高宗”、“萝卜章”，在刚刚过去的2016年，期货这个本来小众的市场，却一次又一次高调地争抢着资本市场的“头条”。很多人说，2016年的期货市场，专治各种不服。
2017年，机构们又是怎样看待这个带有杠杆色彩的期货市场呢？方正证券首席经济学家任泽平认为，2017年，政策从稳增长转向改革深化和防范风险，大类资产轮动有望从债市和房市转向股市和商品。
2017年，机构们已普遍不再看好2016年度最热的黑色产业链、有色金属和贵金属，转而旗帜鲜明地看多前期涨幅较小的油脂油料。不少机构看多豆油、棕榈油、菜籽油和原油，以及需求大增的橡胶。
混沌天成期货副总经理叶燕武就表示，综合来看，2017年，除黄金之外，工业品和农产品存在价格抬升，从安全边际来看，油脂可能会成为2017年商品市场最大的亮点。
不过，在这个看多、看空均有机会的期货市场中，机构们普遍认为，一季度最有做空意愿的商品期货当数黑色金属、有色金属和贵金属。他们认为，大涨之后的黑色金属、有色金属即将面对回调风险。而对贵金属的担忧，则源于2017年，预计美元将加息两次左右，贵金属价格仍将承压。
而专业的期货人士也提醒投资者，尽管投资者每天都看着期货市场在制造财富故事，但其背后却也常常上演人间悲剧。因为，期货交易本身并不创造价值，大家共同参与交易的结果，只是把各种市场因素集合在一起共同影响价格。
近两年来，信托理财风险频出，而预期收益率也出现了较大的下行，让近年来的信托理财遭遇寒冬。而根据中国信托业协会发布的《2017年中国信托业发展展望报告》显示，今年的信托行业将好于去年，而信托产品的预期收益有可能呈现波动或者小幅上升趋势。
“2017年这种降幅不会再有，而且有可能呈现波动或者小幅上升趋势。”报告指出，但今年特别需要关注房地产业务风险、过剩产能客户信用风险、债券市场交易风险、合规风险。
此外，信托投资专家提醒大家，信托理财有投资门槛限制，即投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币，且要求投资人个人收入在最近3年内每年超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近3年内每年超过30万元人民币。
同时，信托公司依据信托计划文件管理信托财产所产生的风险，由投资者承担，只有当信托公司因违背信托计划文件、处理信托事务不当而造成信托财产损失的，才由信托公司以固有财产赔偿，不足赔偿时，仍由投资者自担。
“克隆”了A股模式的邮币卡电子盘成为一部分投资者的新宠，一张小小的邮票，制造了身家百倍增长的神话。财富狂欢的背后，行业乱象不止。“暴涨暴跌的背后，可能存在庄家操纵。”一位通过邮币卡市场赚了20倍、已经“上岸”的投资者向记者介绍说，“与股市相比，文交所的邮币卡电子盘体量小，容易坐庄或者博弈。有的比较小的交易所，如果你手头有几千万，就可以直接控制一张票的涨停或者跌停。”
邮币卡电子盘也叫邮币卡电子交易平台，是卖家将邮票、金银币、电话卡等有价值的藏品，拿到文物交易所鉴定，然后以实物挂牌的方式上市交易，让投资人和收藏者像买卖股票一样买卖邮票钱币等藏品。电子盘解决了现货交易的弊端，但现在似乎已经背离了初衷，线上和线下价格严重脱离。如线下市场价格千元左右的“三轮虎大板”，昨日的收盘价格达到8.6万元。
据“邮币世界”发布的数据，截至2016年12月底，中国邮币卡电子盘成交数据几乎为2015年全年数据的三倍，成交总额为39859.4亿元。2017年1月9日，清理整顿各类交易场所部级联席会议第三次会议召开。会议要求深入开展一次交易场所清理整顿“回头看”活动，用半年时间集中整治，解决交易场所存在的违法违规问题。
“邮币卡的野蛮生长态势能否因此得到遏制尚未可知，对于这种小众玩法儿，不熟悉规则的投资者还请慎重。”市场人士表示。
要投资比特币，你首先得适应它的过山车行情。今年1月5日，比特币达到近年来最高值8890.77元。但当天便开始急速下降，最低跌至6144.64元，跌幅超过30%。
1月11日，央行北京营管部则开始针对比特币交易平台展开现场检查，随后通报显示，一些平台存在违规融资融币的行为，这些平台均未按规定建立健全相关反洗钱内控制度，进一步引发了比特币价格的下降，最终比特币价格在1月12日跌至最低点4917.11元。
不过，比特币大起大落的走势仍没有结束。春节后的前两个工作日，比特币价格重新站到了7100元以上。业内人士认为，这可能与上周五媒体曝出“央行试运行法定数字货币，未来或替代纸币”的新闻有关系。
不过，虽然比特币被看做是一种数字货币，但是有业内人士认为，投资比特币仍需慎重，毕竟中国央行并不承认比特币具有货币属性，也不承认其合法性。而一位比特币平台相关负责人提示，比特币的交易没有休盘时间，而比特币的涨跌也并无限制，所以投资比特币需理性对待，切莫盲目投资。
文字源自 | 北京晨报经济部
咯咯咯！鸡年财富管理指南