从2018年新车计划看三个趋势 | 长江汽车
核心观点
本周汽车板块跑输大盘，我们继续认为2018年行业将乐观运行，从量价利角度有望实现开门红，汽车板块配置价值仍然较高。2018年是汽车普及期后端，品牌销量分化的格局变化之年，也是新能源优质产品导入、自主高端化突破的元年。重点推荐两条确定性主线：1）龙头产业地位的确定性：上汽集团（龙头新车周期+新能源放量）、华域汽车（上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量）、宇通客车（新能源地位进一步提升）、福耀玻璃（走向海外）、威孚高科（重卡排放标准升级的确定性）、潍柴动力（重卡向高端装备龙头转型）；2）成长的确定性：星宇股份（一汽大众+车灯升级）、拓普集团（吉利+底盘电子）、宁波高发（吉利+变速操纵器升级）、万里扬（吉利+自动变速箱）、精锻科技（一汽大众+自动变速箱产业链）、东睦股份（国产替代+自动变速箱产业链）。
专题研究：从2018年新车计划看三个趋势
随着我国乘用车市场进入普及期中后期，车企间竞争趋于激烈，新品周期将成为车企制胜的重要因素。从2018年我国各车企新车计划来看，我们认为有三个趋势值得关注：
自主持续高端化；合资加速布局年轻化小型SUV；家用MPV打开市场。
表1：2017Q4到2018年新上市车型一览
集团 | 派系 | 品牌 | 车型 | 是否换代 | 级别 | 新能源与否 | 上市时间 |
上汽集团 | 德 | 大众 | 途观PHEV | 新车 | B级SUV | PHEV | 2018 |
德 | 大众 | 帕萨特 | 换代 | B级 | 传统 | 2018.Q4 | |
德 | 大众 | 帕萨特 PHEV | 新车 | B级 | PHEV | 2018 | |
德 | 大众 | 塔鲁 | 新车 | A级SUV | 传统 | 2018.Q4 | |
德 | 大众 | 辉昂GTE | 新车 | C级 | PHEV | 2018.9 | |
德 | 斯柯达 | 柯珞克(Karoq) | 新车 | A级SUV | 传统 | 2018.Q1 | |
德 | 斯柯达 | Model Q(野地欧洲版） | 换代 | A0级SUV | 传统 | 2018Q2 | |
德 | 斯柯达 | 柯迪亚克掀背版 | 新车 | B级SUV | 传统 | 2018Q4 | |
美 | 别克 | GL6 | 新车 | MPV | 传统 | 2017.10 | |
美 | 别克 | 阅朗（继承凯越） | 新车 | A级 | 传统 | 2018 | |
美 | 凯迪拉克 | XT3 | 新车 | A级SUV | 传统 | 2018Q3 | |
美 | 雪佛兰 | GL6同平台 | 新车 | MPV | 传统 | 2018Q3 | |
自主 | 五菱 | 五菱宏光S3 | 新车 | B级SUV | 传统 | 2017.11 | |
自主 | 荣威 | RX3 | 新车 | A级SUV | 传统 | 2017.11 | |
自主 | 荣威 | Ei5 | 新车 | A级 | EV | 2018.H1 | |
自主 | 荣威 | Vision-E | 新车 | A级SUV | EV | 2018.Q3 | |
自主 | 名爵 | 名爵6 | 换代 | A级 | 传统 | 2017.11 | |
自主 | 宝骏 | 530 | 新车 | A级SUV | 传统 | 2018Q1 | |
自主 | 荣威 | RX8 | 新车 | C级SUV | 传统 | 2018.Q1 | |
自主 | 名爵 | ZS PHEV | 新车 | A级SUV | PHEV | 2018 | |
自主 | 名爵 | ZS EV | 新车 | A级SUV | EV | 2018.6 | |
广汽集团 | 日 | 丰田 | 凯美瑞 | 换代 | B级 | 传统 | 2017.11 |
日 | 丰田 | C-HR | 新车 | A0级SUV | 传统 | 2018.5 | |
日 | 本田 | 雅阁 | 换代 | B级 | 传统 | 2018.4 | |
日 | 讴歌 | RDX | 国产 | B级SUV | 传统 | 2018 | |
美 | Jeep | 牧马人 | 换代 | B级SUV | 传统 | 2018.H1 | |
美 | Jeep | 自由光 | 换代 | B级SUV | 传统 | 2018 | |
美 | Jeep | 大指挥官 | 新车 | C级SUV | 传统 | 2018 | |
自主 | 传祺 | GM8 | 新车 | MPV | 传统 | 2017.12 | |
自主 | 传祺 | GS5 | 换代 | A级SUV | 传统 | 2018 | |
自主 | 传祺 | GA4 | 新车 | A级 | 传统 | 2018 | |
自主 | 传祺 | GM6 | 新车 | MPV | 传统 | 2018 | |
东风集团 | 法 | 标致 | 508 | 换代 | B级 | 传统 | 2018 |
法 | 标致 | 互联网小型SUV | 换代 | A0级SUV | 传统 | 2018 | |
韩 | 起亚 | 新e代福瑞迪 | 换代 | A级 | 传统 | 2017.11 | |
韩 | 起亚 | K3 | 换代 | A级 | 传统 | 2018.9 | |
韩 | 起亚 | K5 | 新车 | B级 | PHEV | 2018 | |
韩 | 起亚 | 紧凑级SUV | 新车 | A级SUV | 传统 | 2018 | |
日 | 日产 | 天籁 | 换代 | B级 | 传统 | 2018 | |
日 | 日产 | 轩逸 | 换代 | A级 | 传统 | 2018 | |
日 | 日产 | 阳光 | 换代 | A级 | 传统 | 2018 | |
日 | 日产 | 玛驰 | 换代 | A0级 | 传统 | 2018 | |
自主 | 启辰 | 全新SUV | 新车 | A级SUV | 传统 | 2018 | |
一汽集团 | 德 | 大众 | 高尔夫 | 换代 | A级 | 传统 | 2018.10 |
德 | 大众 | 速腾 | 换代 | A级 | 传统 | 2018 | |
德 | 大众 | T-Roc | 新车 | A0级SUV | 传统 | 2018 | |
德 | 大众 | 宝来 | 换代 | A级 | 传统 | 2018.9 | |
德 | 奥迪 | Q2L | 国产 | A0级SUV | 传统 | 2018.11 | |
德 | 奥迪 | Q5L | 换代 | B级SUV | 传统 | 2018.6 | |
日 | 丰田 | 锐志 | 换代 | B级 | 传统 | 2018 | |
日 | 丰田 | RAV4 | 换代 | A级SUV | 传统 | 2018 | |
日 | 丰田 | 皇冠 | 换代 | C级 | 传统 | 2018 | |
日 | 丰田 | 卡罗拉 PHEV | 新车 | A级 | PHEV | 2018 | |
日 | 丰田 | 奕泽 | 新车 | A0级SUV | 传统 | 2018中 | |
吉利汽车 | 其他 | 沃尔沃 | XC60 | 换代 | B级SUV | 传统 | 2017.12 |
自主 | 领克 | 领克01 | 新车 | A级SUV | 传统 | 2017.11 | |
自主 | 吉利 | 远景S1 | 新车 | A级SUV | 传统 | 2017.11 | |
自主 | 领克 | 领克02 | 新车 | A级SUV | 传统 | 2018 | |
自主 | 领克 | 领克03 | 新车 | A级 | 传统 | 2018.H1 | |
自主 | 领克 | 领克01 PHEV | 新车 | A级SUV | PHEV | 2018.H1 | |
自主 | 吉利 | 帝豪 GS EV | 新车 | A级SUV | EV | 2018 | |
自主 | 吉利 | 帝豪 HEV | 新车 | A级 | 传统 | 2018 | |
自主 | 吉利 | 帝豪 GS HEV | 新车 | A级SUV | 传统 | 2018 | |
自主 | 吉利 | 帝豪 GL HEV | 新车 | A级 | 传统 | 2018 | |
自主 | 吉利 | 帝豪 PHEV | 新车 | A级 | PHEV | 2017.11 | |
自主 | 吉利 | 帝豪 GS PHEV | 新车 | A级SUV | EV | 2018 | |
自主 | 吉利 | 博瑞 PHEV | 新车 | B级 | PHEV | 2018 | |
自主 | 吉利 | 全新MPV | 新车 | MPV | 传统 | 2018.H2 | |
长城汽车 | 自主 | 哈弗 | H4 | 新车 | A0级SUV | 传统 | 2018.4 |
自主 | 哈弗 | H6 coupe | 换代 | A级SUV | 传统 | 2018Q1 | |
自主 | WEY | P8 PHEV | 新车 | B级SUV | PHEV | 2018Q1 | |
自主 | WEY | VV6 | 新车 | A级SUV | 传统 | 2018Q4 | |
自主 | WEY | VV7x | 新车 | B级SUV | 传统 | 2018Q4 | |
自主 | WEY | 跨界插电混动SUV | 新车 | A级SUV | PHEV | 2018Q4 | |
长安汽车 | 美 | 福特 | 福克斯 | 换代 | A级 | 传统 | 2018.8 |
美 | 福特 | 蒙迪欧Energi | 新车 | B级 | PHEV | 2018Q1 | |
日 | 马自达 | CX-8 | 国产 | C级SUV | 传统 | 2018 | |
日 | 马自达 | 阿特兹 | 换代 | B级 | 传统 | 2018 | |
自主 | 长安 | 睿骋cc | 新车 | B级 | 传统 | 2017.12 | |
自主 | 长安 | 逸动 | 换代 | A级 | 传统 | 2018 | |
自主 | 长安 | 悦翔 | 换代 | A0级 | 传统 | 2018 | |
自主 | 长安 | CS35 | 换代 | A0级SUV | 传统 | 2018 | |
自主 | 长安 | 欧尚小型SUV | 新车 | A0级SUV | 传统 | 2018 | |
自主 | 长安 | 欧尚中大型SUV | 新车 | C级SUV | 传统 | 2018 | |
自主 | 长安 | 欧尚中大型MPV | 新车 | MPV | 传统 | 2018 | |
北汽集团 | 韩 | 现代 | 胜达 | 换代 | B级SUV | 传统 | 2018 |
韩 | 现代 | ix35 | 换代 | A级SUV | 传统 | 2017.11 | |
韩 | 现代 | Encino | 新车 | A0级SUV | 传统 | 2018初 | |
韩 | 现代 | 索纳塔9 | 新车 | B级 | PHEV | 2018 | |
德 | 奔驰 | A-class三厢版 | 国产 | A级 | 传统 | 2018 | |
德 | 奔驰 | GLC长轴距版 | 新车 | B级SUV | 传统 | 2018 | |
自主 | 北京汽车 | 绅宝X55 | 换代 | A0级SUV | 传统 | 2018 | |
自主 | 北京汽车 | 绅宝D70 | 换代 | B级 | 传统 | 2018 | |
江淮汽车 | 自主 | 江淮 | 瑞风M6 | 新车 | MPV | 传统 | 2017.11 |
自主 | 江淮 | iEV7S | 新车 | A0级SUV | EV | 2017.10 | |
自主 | 江淮 | 瑞风R3 | 新车 | MPV | 传统 | 2018 | |
江铃汽车 | 自主 | 江铃 | E300 | 新车 | A0级 | EV | 2018Q3 |
自主 | 江铃 | E180 | 新车 | A0级 | EV | 2018Q4 | |
自主 | 江铃 | E500 | 新车 | A级 | EV | 2018Q2 | |
自主 | 江铃 | E400 | 新车 | A0级 | EV | 2018Q1 | |
比亚迪 | 自主 | 比亚迪 | 唐 | 换代 | B级SUV | PHEV | 2018 |
自主 | 比亚迪 | 秦 | 换代 | A级 | EV | 2018 | |
自主 | 比亚迪 | 宋MAX DM | 新车 | MPV | PHEV | 2018 | |
重庆比速 | 自主 | 比速 | T6 | 新车 | C级SUV | 传统 | 2018.10 |
自主 | 比速 | T7 | 新车 | C级SUV | 传统 | 2018.7 | |
力帆汽车 | 自主 | 力帆 | X70 | 新车 | A级SUV | 传统 | 2018 |
自主 | 力帆 | 鹏飞 | 新车 | A级SUV | 传统 | 2018 | |
海马汽车 | 自主 | 海马 | S5 | 新车 | A级SUV | 传统 | 2018中 |
华晨宝马 | 德 | 宝马 | X3 | 国产 | B级SUV | 传统 | 2018 |
奇瑞汽车 | 其他 | 捷豹路虎 | XEL | 国产 | B级 | 传统 | 2017.12 |
其他 | 捷豹路虎 | E-PACE | 国产 | A级SUV | 传统 | 2018.H2 | |
自主 | 奇瑞 | EXEED TX | 新车 | A级SUV | 传统 | 2018.H2 | |
自主 | 奇瑞 | 7座中型SUV | 新车 | B级SUV | 传统 | 2018 | |
自主 | 奇瑞 | 瑞虎7 PHEV | 新车 | A级SUV | PHEV | 2018 | |
自主 | 奇瑞 | MPV | 新车 | MPV | 传统 | 2018 | |
自主 | 奇瑞 | 紧凑型轿车 | 新车 | A级 | 传统 | 2018 | |
福田汽车 | 自主 | 宝沃 | BXi7 EV | 新车 | B级SUV | EV | 2018 |
东南汽车 | 自主 | 东南 | DX3 EV | 新车 | 小型SUV | EV | 2018 |
自主 | 东南 | 轿车 | 新车 | A级 | 传统 | 2018 |
资料来源：搜狐汽车等新闻网站，长江汽车研究所
自主持续高端化，关注领克、WEY、光之翼等
优质自主已突破15万价格天花板，向15-20万主流合资市场持续渗透。自主品牌之前在15万以下价格区间占据多数份额，该区间主要对应中西部欠发达地区人群，但受限于产品质量与品牌力影响，自主品牌长期未能向上突破15万价格天花板与合资品牌主流价格战场正面对抗，以15-20万区间为例，自主品牌在其区间份额常年低于3%。但随着产品/品牌力的不断增强，以上汽自主、吉利、广汽传祺、长城汽车为代表的优质自主品牌已具备与主流合资品牌正面对抗竞争实力，其推出的传祺GS8、荣威RX5等车型均取得良好销量成绩，自主品牌已开启在15-20万区间的渗透历程，随着高端车型的逐步放量，自主品牌在15-20万市场份额自2016年起加速提升，至2017年前11月已达16.8%。我们认为优质自主品牌综合实力的提升为长期趋势，未来随着上汽自主、吉利、广汽传祺、长城汽车等自主品牌旗下中高端车型持续推出，自主品牌在15-20万乃至更高价格区间份额有望持续提升，打开长期增长空间。
自2017年下半年起优质自主品牌在高端化道路上持续推进，已推出或即将推出15万以上中高端车型如下：
荣威RX8定位于大尺寸7座SUV，有望尽享7座SUV市场红利。荣威RX8定位于7座中大型SUV，采用非承载式车身越野平台打造，全车设计风格较为硬朗，或搭载上汽研发的2.0T发动机，匹配6AT变速箱，发动机最大功率和最大扭矩分别为162千瓦和350牛米。该车上市后主要竞争对手为GS8，我们认为当前7座SUV市场红利依旧庞大，未来2年有望保持30%左右复合增长，RX8有望对标GS8取得较好销量成绩。
高颜值+超高续航，上汽荣威光之翼具备爆款车型潜质。2017年4月，上汽集团发布了荣威“光之翼”Vision-E Concept——纯电动超级轿跑SUV概念车，有望于2018年Q3上市。1）外观高颜值：整车呈现溜背造型和后驱比例设计，车头首次尝试了中国传统建筑“中轴线”设计元素，双拱形“双虹腰线”贯穿车身。2）内饰科技感足：以“冰川融雪”为设计主题，横向舒展的中控核心区与纵向的14英寸曲面屏幕、中央扶手形成了T型布局，曲面屏可与全虚拟运动仪表盘信息互联，双屏实时互动。3）性能突出且超高续航：采用双电机驱动，百公里加速4秒，拥有超过500公里续航里程，可15分钟充满80%电量。目前尚不清楚最终量产车型与概念车相比会有多少变化，但是基于概念车的外观、内饰和动力信息，荣威光之翼具备爆款车型潜质。
合资加速布局年轻化小型SUV，关注T-Roc、C-HR等
合资品牌在经济型SUV市场布局车型较少，且原有产品老化。2017年前11月，合资品牌小型SUV销量为55.9万辆，同比减少28.0%，销量首次出现下滑，反观自主品牌小型SUV同期销量为143.9万辆，同比增长15.9%。我们认为我国合资小型SUV销量下滑原因有两点：一方面，合资品牌在小型SUV领域布局较晚较少，例如日产于2017年才推出小型SUV日产劲客，而大众、丰田两大合资品牌已覆盖紧凑型、中型等SUV市场，但仍未有小型SUV布局；另一方面，当前多数合资小型SUV为2014年以前上市车型，例如斯柯达野帝、福特翼博、别克昂科拉等，相对自主品牌快速迭代的新品而言产品老化造成了竞争力缺失。
合资品牌重视小型SUV市场，加速产品布局，合资小型SUV销量或迎来反弹。2018年为合资品牌小型SUV布局完善之年，其中斯柯达野帝将迎来换代，大众将推出T-Roc，奥迪将推出Q2加长版车型，丰田将推出C-HR、奕泽，众多强势新品有望刺激小型SUV市场放量，销量有望迎来反弹。
从即将推出的重磅车型大众T-Roc以及丰田C-HR/奕泽设计理念来看，我们认为合资小型SUV将更加强调运动化与个性化，作为入门级SUV更加契合年轻群体审美需求。
T-Roc为一汽大众SUV开山之作。一汽大众此前在SUV领域发展较为缓慢，至今未有SUV车型推出，而T-Roc为其旗下首款小型SUV。新车一改大众家族式前脸，风格强调运动化、年轻化，有望吸引追求运动时尚的年轻消费群体；与海外版发布的4234/1819/1573mm长宽高相近，轴距相比海外版2603mm增长85mm至2688mm，契合我国对车内大空间的要求；新车将搭载自动启停、泊车辅助、座椅加热、ACC自适应巡航、车灯辅助、驾驶员警示、车道保持、盲点监测等安全辅助配置；预计起售价15万左右，较为符合合资小型SUV主流价格区段。
C-HR、奕泽打开丰田小型SUV布局新局面。丰田将于2018年推出2款姊妹小型SUV——C-HR和奕泽。新车基于丰田全新架构——TNGA打造，致力于推出以驾驶者为中心，强调驾驶乐趣的车型，有望更加贴合年轻一代追求；外观方面，新车前脸采用丰田最新“Keen Look”家族设计元素，展翼式头灯组向两侧延伸，内部带有LED日间行车灯，凸显时尚动感，新车侧窗向尾部收窄，营造出溜背式设计；车身尺寸方面，海外版车型长宽高分别为4360/1795/1555mm，轴距为2640mm，相比竞品车型缤智或是XR-V来看，除车高略低以外，其他方面优势较为明显，尤其2640mm的轴距比缤智/XR-V多出30mm，为后排腾出足够乘坐空间；预计起售价14万左右，较为符合年轻群体购买力水平。
家用MPV打开市场，关注GL6、雪佛兰Spin等
商务型MPV市场相对饱和，增长动力有所减弱。2017年我国MPV市场增长陷入困局，前11月销量为181万辆，同比减少8.8%，销量首次下滑。我们认为当前我国MPV整体定位偏商务化，而我国不论是自主还是合资品牌的MPV均以商用属性为主，例如自主品牌的五菱宏光、宝骏730，合资品牌的别克GL8、本田奥德赛等，商务MPV产品布局已经较为成熟，市场已趋于饱和，销量增长动力有所减弱。
以别克GL6为代表的家用化MPV打开了MPV市场新需求。随着全面二胎政策的放开，我国新生儿中二胎占比明显提升，由2012年的30%左右提升至2016年的45%，且仍有继续提升之势，二胎新生儿数量实现了10%以上增长。二胎家庭数量的提升将驱动家用化MPV需求明显提升。
2017年10月别克旗下MPV GL6正式上市，其定位低于旗舰商务车型GL8，主打家用市场，最直观的表现为其外观设计相比稳重大气的GL8而言显得更加动感时尚，符合家庭审美，例如流线型车身、悬浮式车顶、全景天窗等等。从尺寸来看，其长宽高分别为4692/1794/1626mm，轴距为2796mm，相对传统商务MPV显得更加小巧，内部采用“2+2+2”的六座座椅布局，能满足一般二胎家庭出行需要；第二排采用与GL8一样的双独立扶手座椅，椅背的背部、腿部分别进行了加宽、加长、加厚处理，确保长时间的乘坐舒适；第三排座椅的坐垫及靠背角度非常接近第二排，使得第三排乘坐体验同样较为出色；GL6搭载全新一代1.3T Ecotec双喷射涡轮增压发动机，匹配6速DSS智能变速箱，最大功率可达120kW，最大扭矩230Nm；共推出3款车型，售价14.49-16.69万元。GL6时尚动感的外观、出色的家用配置以及较低的价格使其销量迅速爬坡，11月销量已接近7000辆，位居同级竞争者销量的首位。
家用MPV供给增加，打开MPV市场需求新局面。从GL6销量表现可以看出，家用MPV市场潜力巨大，而优质家用MPV有望激发市场需求，实现销量的迅速放量与稳健增长。虽然目前我国MPV市场仍以商用MPV为主，但不论自主还是合资品牌，在家用MPV领域的布局已在路上，例如广汽传祺GM6将作为GM8的低一级车型主攻家用市场，雪佛兰将推出与GL6同平台的家用MPV Spin等。我们认为MPV市场供给驱动需求局面已经打开，未来销量有望迎来大幅放量。
重点车企重点车型梳理
除以上三条主线所涵盖车型以外，我们还自下而上梳理了各重点车企值得重点关注车型及推荐理由。
上汽集团：SUV周期继续推进，自主高增长有望延续。2018年上汽大众旗下将有塔鲁、Karoq两款全新紧凑型SUV推出，预计定位与价格低于途观，产品价格的下探有望助力大众继续拓展市场；GL6、雪佛兰Spin打造高品质家用MPV，未来放量值得期待；上汽自主凭借RX8、光之翼高端化进程有望持续推进，同时RX3作为走量车型有望复制RX5成功道路。
广汽集团：丰田重磅新车新布局，传祺MPV打开新市场。丰田换代凯美瑞采用全新TNGA架构，更强调运动驾驶性能，同时C-HR作为丰田旗下首款小型SUV有望助其打开小型SUV市场；传祺GM8与GM6将分别作为高端商务、家庭用MPV，打开MPV商务化、家用化市场需求。
一汽集团：大众轿车强势周期，SUV进程开启。一汽大众旗下高尔夫、速腾、宝来三款重磅轿车集体迎来换代，均将采用全新MQB平台，销量有望保持稳健；T-Roc作为一汽大众旗下首款SUV，有望助其打开在SUV增长局面；奥迪Q2\Q5国产及换代推进奥迪新一轮产品周期的启动。
吉利汽车：高端化持续迈进，看好领克品牌向上突破。吉利汽车推出高端品牌领克，开启向15万以上价格区间进军历程，领克01已于2017年11月推出，其15-22万价格低于市场预期，有望迎来不错销量成绩，未来继续看好领克后续产品的布局。
长城汽车：WEY VV7/5销量良好，WEY品牌有望继续放量。长城汽车推出高端品牌WEY并已推出VV7、VV7两款SUV，2017年11月销量显示该两款车型月销均取得破万成绩，长城汽车高端化初见成效。2018年长城汽车将推出定位于VV5、VV7之间的VV6车型，同时还将推出跨界掀背车型VV7x，其销量有望持续增长。
长安汽车：自主集中换代放量可期。长安汽车于2018年迎来自主品牌的集体放量，包括2017年年底上市的睿骋cc肩负中型旗舰车销量目标，逸动肩负紧凑型轿车销量目标；同时原有悦翔V3、V5将集中整合为新一代悦翔，采用雷克萨斯脸谱，预计外观将更具前卫性；CS35换代后有望在小型SUV市场保持较强竞争实力。
市场回顾
本周汽车指数上调（上升0.46%），跑输大盘（2.07个百分点），汽车销售涨幅较大，汽车零部件基本持平。概念板块次新股略有回落，其他概念板块均有所上涨。估值方面整体上升。个股中长城汽车领涨，华域汽车跌幅最大。
重点关注
汽车流通协会公布2017年12月经销商库存预警指数，我们点评如下：1）12月经销商库存预警指数为47.7%，环比降低2.1个百分点，高于2016年12月指数42.9%，2017年年底终端抢装力度或不及2016年年底，对2018年销量拖累预计有限。2）2017年11月经销商库存深度为1.3个月左右，处于过去几年低点，2018年一季度补库空间较大，我们预计一季度销量增速有望达到10%。
风险提示
1. 行业销量不达预期； 2. 新能源汽车推广不达预期。 |
证券研究报告：从2018年新车计划看三个趋势
对外发布时间：2018年1月7日
研究报告评级：维持“看好”
报告发布机构：长江证券研究所
参与人员信息：
高 登 SAC：S0490517120001 邮箱：gaodeng@cjsc.com.cn
高伊楠 SAC：S0490517060001 邮箱：gaoyn@cjsc.com.cn
邓晨亮 邮箱：dengcl@cjsc.com.cn
袁子杰 邮箱：yuanzj1@cjsc.com.cn
评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于市场；中性：相对表现与市场持平；看淡：相对表现弱于市场。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对于大盘涨幅大于10%；增持：相对于大盘涨幅在5%~10%；中性：相对于大盘涨幅在-5%~5%之间；减持：相对于大盘涨幅小于-5%；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
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