【行业】期现共振上涨限产第一周静待库存变化

十一月初至今，现货端因库存持续下滑，全国现货价格普涨。因现货价格坚挺，随着交割月的临近，市场走期现基差修复行情，期货价格加速向现货价格靠拢，截至目前期现价差约在300元/吨附近，基差修复行情仍有价格空间支撑。

截至目前，空头主逻辑供需两弱，因库存数据持续下滑，而受到冲击，期现价格共振上涨，目前钢厂、贸易商库存处于历史低位，价格仍易涨难跌。

市场接下来的关注点，在于北方“2+26”城市钢厂限产第一周后，库存端变化情况，正如前几期一直所强调，在历史上绝无仅有的供需双端都受到限制的情况下，钢材库存变化将是影响钢材价格的最主要因素，因直接表明供需双端的变化情况。

建议继续关注全国库存变化情况，若库存持续下滑或者增速小于历史均值，在钢厂、贸易商低库存背景下，钢材价格仍有上冲空间。因货币与房地产调控及钢厂复产预期，目前市场对明年价格走势较为悲观，但我们应注意到，明年三四月份国家财政资金将比现阶段宽松，叠加房地产调控及钢厂复产难以在明年三四月份有效传至，在库存持续去化背景下，预期明年“金三银四”旺季仍将可期，其涨幅仍较为看好。

西南方面，成都，贵阳等地现货坚挺，特别是成都地区因赶工期因素，涨幅较大，云南地区因前期受工地环保压制较小，叠加有钢厂复产，现货涨幅不大，但仍是震荡偏强走势。

操作上方，考虑到公司运用情况，建议仍是合理去库存为主。

 （云南能投物流市场运营中心）

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