海外市场波动加剧，稳增长政策重要性凸显（2022年5月）【CEEM月报】
一、外部实体经济
2022年4月，中国外部经济综合PMI为54.1，处于枯荣线上方，但相较于上月下降0.34个点。俄罗斯和土耳其仍然在枯荣线下方，其他国家在后疫情时代逐步开放重回正轨，PMI位于枯荣线上方。
从PMI最新变化来看，4月份美国PMI为55.4，环比下跌1.7个点。美国就业市场势头良好，4月新增就业42.8万人，超过市场预期的38万人；另一方面，失业率为3.6％，与上一月持平。但美国4月CPI同比8.3%，和上月高点基本持平。美联储表态更偏鹰派以对抗通胀，且不排除多次以50个基点的幅度加息，加剧市场担忧。
欧盟仍受俄乌战争和能源价格高企影响，PMI持续下跌。日本也有小幅下跌。英国、澳大利亚PMI则呈现回升。新兴市场中，东盟、印度上涨，俄罗斯触底回升，土耳其、南非、巴西均下跌。
二、大宗商品与金融市场
4月CEEM大宗商品价格指数环比有所回落，下跌1%。石油价格受中国需求回落影响，下跌5.7%。但钢材、煤炭、铁矿石和大豆仍有小幅上涨。黄金价格和BDI指数冲高回落。
4月美国10年期国债收益率持续上涨至2.89%，通胀走高和加息预期是主要影响因素。标普500指数在加息影响下承压，已跌至21年上半年水平，且VIX指数冲高至33.4。香港和日本股市疲弱，英国股市小幅反弹。LIBOR隔夜利率环比持平于0.33%。
4月汇率市场方面，美元指数持续上涨至100以上，全球避险需求强烈。主要发达国家货币仍处于贬值通道，部分新兴市场国家货币有所反弹，巴西和印度货币小幅回升，卢布在严格的外汇管制和能源结算要求下回升至接近俄乌战前水平。人民币兑美元汇率开始走弱，其中离岸人民币弱于在岸人民币汇率。
三、对国内宏观经济影响
俄乌战争持续，对能源和粮食价格有直接冲击，对大宗商品整体形成上涨压力。加上中国经济屡受疫情冲击，生产秩序尚未恢复，这加剧了全球供应链阻塞，并进一步在供给端加剧了全球通胀压力。美联储为应对通胀态度空前偏鹰，市场担忧其加息速度超预期，已在债权利率和股市端有所反应。另一方面，美国此前的繁荣存在一定泡沫成分，美国政府退出疫情福利后居民消费水平、企业投资均受影响，若金融市场大幅波动，或导致实际需求下降。在大宗商品、金融市场和内部实体经济都面临较高不确定性的情况下，我国应当统筹协调好货币政策、财政政策和公共卫生政策，加大对实体经济的支持，以应对外部冲击、提振本土企业和居民的信心。
[5]大豆和铁矿石价格都采用IMF发布的全球实际市场价格。
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