外部实体经济活动进一步走弱（2022年7月）【CEEM月报】
2022年5月，中国外部经济综合PMI为52.3。除了土耳其以及中国台湾以外，其他主要经济体均处于枯荣线上方，全球仍处于后疫情复苏中，但复苏势能有所减弱，整体PMI读数下滑1.54个点，降幅扩大，且已连续9个月下滑。通胀压力、货币政策转向和地缘政治冲突等不利因素对实体经济影响加大。
从PMI最新变化来看，6月份美国PMI为53.0，环比下降3.1个点。当前美国经济处于微妙的平衡中：美国6月新增非农就业37.2万人，大超预期的26.8万，预示着就业市场依旧火热，通胀压力高温难退。6月通胀已超过9%水平，为40年最高，美联储出于对通胀失控的担心，在就业市场景气度的支持下，或进一步强力紧缩，甚至可能以衰退为代价。市场的衰退预期已达到高点。消费者信心下探，房屋市场在蹿升的房贷利率影响下率先走弱。欧盟也饱受通胀困扰，PMI下降2.6，另外英国也下降了1.8，日本小幅下降。新兴市场中，东盟、印度、土耳其、巴西均回落，俄罗斯在油价支撑下景气持平，南非上涨。
二、大宗商品与金融市场
6月CEEM大宗商品价格指数环比见顶回落，轻微下降0.2个点。原油价格小幅上涨3.3%，但月末开始回落。铁矿石、钢材和煤矿在衰退预期和中国需求走弱影响下价格回落。大豆基本持平。随着大宗商品价格见顶，BDI指数回落。黄金价格小幅下降。
6月美国10年期国债收益率在通胀压力下小幅走高。标普500进一步下跌，VIX指数上涨。香港股市反弹，日本、英国股市下跌。LIBOR隔夜利率进一步上涨，美国SOFR利率上涨，日本隔夜利率下跌，欧元区稳定。由于日本在全球加息浪潮中仍然维持超宽松政策，利差套利导致国债价格大幅波动。
6月汇率市场方面，美元指数小幅上涨到103.8，全球避险需求仍然强烈。主要发达国家货币仍面临贬值压力，欧元兑美元达到历史性的1：1价位。日元在超宽松货币政策影响下显著下跌。新兴市场货币也普遍下跌，除俄罗斯卢布因交易限制和油价高企走强。人民币汇率本月反弹，但离岸人民币仍弱于在岸人民币汇率。
三、对国内宏观经济影响
大宗商品价格在衰退预期的影响下有见顶迹象，各经济体压力有所缓解，但欧美的价格粘性显现，通胀预期居高不下，美联储紧缩预期仍然较强，对市场信心有较大影响。另外，当前外汇波动性显著加大，全球货币政策集体紧缩，叠加避险需求，美元走强，日元、欧元等均走弱，人民币相对非美元货币较为强势。需关注外需波动加剧、走弱的风险。
[2] CEEM大宗商品价格指数（月度）综合计算前五大进口商品月平均价格，并根据中国进口量分配权重。5种商品价格为OPEC一揽子石油价格、普氏铁矿石综合价格指数、澳大利亚动力煤FOB价格、钢材亚太地区远东市场综合到岸价以及美洲综合大豆价格。
[3] CEEM大宗商品价格指数（月度）综合计算前五大进口商品月平均价格，并根据中国进口量分配权重。5种商品价格为OPEC一揽子石油价格、普氏铁矿石综合价格指数、澳大利亚动力煤FOB价格、钢材亚太地区远东市场综合到岸价以及美洲综合大豆价格。
[4] 大豆和铁矿石价格都采用IMF发布的全球实际市场价格。
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