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物价可以涨，但工资不行
【葡新报 里斯本讯】如果工资和利润飙升以跟上异常高的通货膨胀率（现在欧元区为9%，葡萄牙为9.1%），中央银行可能会进一步加快利率以冷却价格。
但是，让欧元区央行行长们担心的不仅仅是工资增长。货币政策高级官员一直警告说，要防止所谓的第二轮效应，即进一步刺激通货膨胀，最终使欧洲央行（ECB）难以将通货膨胀率保持在2%左右。
工资通常是这种叙述中的主要（往往是唯一）目标。但是，在这个新的货币时代，似乎还有第二个目标：在非常高的通货膨胀背景下，大幅提高利润率的企业家。
欧洲央行的一项研究警告说，这也会给控制通货膨胀带来问题。与工资一样，企业的利润率也是进行货币政策时需要考虑的价格。
如果在目前通货膨胀率已经异常高的情况下（根据7月份的最新数据，欧元区现在是9%，葡萄牙是9.1%），这可能有助于中央银行加速或进一步提高利率，以冷却经济和价格。
欧洲中央银行（ECB）在8月份的经济公报中发表的一项新研究表明，企业利润（尤其是在过度和与经济基本面脱节的情况下）也是方程式的一部分，是可能助长价格上涨的风险。
欧洲央行经济学家Niccolò Battistini、Helen Grapow、Elke Hahn和Michel Soudan编写的研究报告认为："高而持续的通货膨胀增加了第二轮效应的风险，这种效应通过提高工资和提高利润率来实现。”
但是，为什么要把重点放在这个新的因素（利润）上，而在过去，通货膨胀过度的问题的核心主要在于工资？
结构改革的结果
一些经济学家认为，与1970年代的石油冲击相比，一些结构性的东西已经发生了变化。
欧洲央行的经济学家认为，由于近几十年来发生的结构性改革，工资在影响通货膨胀的成本菜单中的权重现在已经降低，这些改革已经从工人手中夺走了权力。
劳动法的放松管制，工会成员的减少，集体谈判的减少，是被指出的一些因素。其他经济学家说这是大流行病的一个遗留问题。
欧洲央行专家在8月公报发表的这项新研究中说，"与20世纪70年代相比，工资份额和国内生产总值（GDP）平减指数的近期发展是微弱的，而自1999年以来，能源价格上涨对通货膨胀的次级影响平均来说基本没有"。
"在最近能源价格上涨之后，欧元区GDP平减指数的增幅大大低于消费者价格协调指数（HICP）"，"与1970年代的情况相比，工资份额和GDP平减指数的低迷发展可能是各种长期经济变化的结果。"
欧洲央行专家说，例如，在生产结构层面，现在尽可能 "减少对能源的依赖，更多地融入全球价值链"。
而在劳动力市场机构层面，一切都表明 "工资指数化不太普遍，工会化程度较低"。工人似乎越来越没有讨价还价的能力。
而在货币政策方面，现在有 "一个旨在控制通货膨胀的更明确的战略"。
综上所述，他们认为，也许现在工资是一个比过去更不具威胁性的通胀因素，公司的利润率（或者说，如果一些部门在这种能力上更强大，可以设定这些价格）将受到更密切的监控。
大流行病的遗留问题和新的税收
环境中发生变化的是全球原材料和零部件供应的瓶颈越来越大。这在2021年开始显现，早在俄乌战争之前，就已经出现了食品原料、化肥、种子、汽车零部件、半导体、全球运输能力（例如海运）的短缺。
"自2020年第二季度开始的covid-19经济衰退以来，非金融企业部门的全球价格年化增长率为6.1%--与2007-2019年大流行前经济周期的1.8%价格增长相比，这一数字要明显得多"。
"引人注目的是，这一增长的一半以上（53.9%）可归因于更广泛的利润率，而劳动力成本对这一增长的贡献不到8%。"
"这不正常，"在大流行之前，"从1979年到2019年，利润对价格增长的贡献率只有11%左右，而劳动力成本超过60%，"Bivens教授的计算表明。
"非劳动投入--衡量供应链中断的一个体面的指标--在目前的经济复苏中也比往常更多地推高了价格"。
"这一次，大流行病促进了耐用品部门的需求，就业迅速恢复。" 然而，"在供应方面满足这一需求的瓶颈并不完全在于劳动力"。"这是在运输能力和其他非劳动领域。在需求飙升的环境中，碰巧有供应的公司[继续开展业务]最终获得了对客户的巨大定价权"。
在EPI的首席经济学家看来，"对超额利润征收临时税可以抵消这种与目前有权力向客户强加价格的公司有关的现象"。
原文链接：
https://www.dn.pt/dinheiro/bce-lucros-muito-altos-nas-empresas-vao-piorar-a-inflacao-15089748.html
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