扣非净利连亏10年！这家公司跨界光伏能否改变命运？

Original Jacky 维科网光伏 2022-11-20

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近年来，在“双碳”战略目标下，我国光伏行业迎来了新一轮的爆发期。站在热门赛道的风口，光伏行业吸引了一大批的“跨界者”。

然而，过去几年财报净利润一直徘徊在亏损边缘、扣非净利润连亏10年的新筑股份，在老本行业绩持续低迷的情况下，于去年底收购晟天新能源，一脚正式迈入光伏赛道，走上跨界转型发展的道路。

那么，这位“沾光”的跨界者，这一次又能否如愿以偿转型成功、“随风起舞”呢？

业绩亏损再次扩大

公开资料显示，新筑股份成立于2001年，主要从事轨道交通和桥梁功能部件两大业务，其主营业务市场集中在成都；2010年在深交所上市。

根据该公司财报数据显示，在2019至2021年里，新筑股份的营收分别为19.97亿元、23.42亿元和12.49亿元，其净利润分别为-1.70亿元、6505万元和-2.85亿元。可以看到，该公司最近三年的营收和净利润的波动幅度较大，3年净利润累计值为亏损3.9亿元。

（截图来自平台公开数据）

8月22日，新筑股份发布的业绩中报显示，今年上半年，该公司实现营收和净利润分别为3.58亿元和-1.50亿元，同比变化分别为-9.6%和-36.46%。

具体来看，在营收方面，该公司的轨道交通业务0.91亿元，同比增加 52.4%，营收占比为25.4%；桥梁功能部件业务2.18亿元，同比下滑21.6%，营收占比为60.9%；其他业务0.49亿元。在净利润方面，归母净利润较上年同期的-1.10亿元再次出现下滑，亏损幅度增大。

由此可见，新筑股份上半年的营收、净利润“双降”，而归母净利润亏损持续扩大，该公司的业绩发展态势不容乐观。

扣非净利润连亏10年

而查询该公司过去数年的年报数据发现另外一个“真相”，自2012年以来，新筑股份的扣非净利润连连亏损，已经连亏10年。

根据年报数据显示，在2012-2021年这10年里，新筑股份历年的扣非净利润分别为-1.51亿元、-9632万元、-4683万元、-1.63亿元、-1.52亿元、-1.51亿元、-1.39亿元、-2.15亿元、-1.75亿元和-3.09亿元。

2022年上半年，新筑股份扣非净利润为-1.55亿元，与上年同期的-1.13亿元相比，亏损幅度仍在增大。依此来看，今年全年的扣非净利润亏损形势难以改观，同时也极有可能会创造扣非净利润亏损的新纪录。

收购晟天新能源

实际上，为走出自身主业低迷困境，突破发展瓶颈，新筑股份于2021年年底收购了四川晟天新能源发展有限公司(简称“晟天新能源”)51.6%股权，交易对价为9.73亿元。

交易完成后，晟天新能源将成为其控股子公司，新筑股份也将新增新能源发电业务，包括光伏电站的开发、建设及运营。截至目前，晟天新能源已投运光伏电站装机容量为471.38MW，在建光伏电站装机容量160MW。

前不久，晟天新能源中选甘孜州雅江县红星“1+N”II 标段项目(简称“雅江项目”)，该项目是单体规模达500MW的平价光伏电站项目，项目总投资估算22.34亿元。根据安排，雅江项目拟于2023年10月30日前实现全容量并网发电，项目运营年限为25年。据悉，该投资需要在9月2日下午召开的股东大会通过。

从公开的资料数据显示，2021年，晟天新能源净利润为9734.36万元，同比增长171.2%。而根据相关方的业绩承诺，在未来三年（即2022-2024年）内，晟天新能源的归母净利润将分别不低于 1.06 亿元、1.19 亿元和1.39亿元。

不过，针对雅江项目的投资，新筑股份还将承担如下风险：

（1)由于本次项目总投资估算金额较大，结合子公司实际财务状况，该项目在建设工期内可能面临无法及时筹措足够资金的情形；

（2）在项目投资建设过程中，可能会对公司整体资金流动性造成一定影响，短期内偿债风险可能会有所增加；

（3）在“川渝环网”输电系统建成前，雅江项目的电力可能因受现有送出线路容量有限的影响，而存在“弃光限电”的情形。

跨界光伏能否成功？

在新筑股份看来，本次交易将助力上市公司实现业务转型，拓宽业绩来源，增强盈利水平。如顺利投产后，这将对该公司未来的经营业绩产生积极影响。

不过，从收购标的公司来看，根据最近两个年度统计，晟天新能源在2020年和2021年末的负债额分别为25.86亿元和29.34亿元，资产负债率分别为 58.27%和60.46%。这对于近5年平均年营收不足20亿元、盈利能力不稳定的新筑股份而言，压力着实不小。

总之，新筑股份收购光伏资产跨界转型，能否成功改变其业绩颓势，仍然还是一个未知数。而收购标的公司未来的经营状况，将成为决定新筑股份命运的关键所在。

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