又一光伏企业上市获受理，募资12亿

3月3日，上交所网站显示，广州三晶电气股份有限公司（以下简称“三晶股份”）IPO申请获受理。

据悉，本次三晶股份计划募资12.04亿元，其中6.77亿元用于三晶新能源年产约47万台数字能源产品与系统智能制造建设项目，2.77亿元用于研发中心建设项目，9950.14万元用于全球营销服务网络建设项目，1.50亿元用于补充流动资金。

图片来源：三晶股份招股书

“三驾马车”

招股书显示，三晶股份成立于2005年，是一家专业从事光伏逆变器、储能逆变器及系统、电机驱动与控制产品的高新技术企业。自2011年开始，三晶股份专注于分布式光伏发电领域，致力于成为一家全球领先的绿色建筑数字能源管理服务商。

至此，光伏并网逆变器、储能逆变器及系统、电机驱动与控制产品的研发、设计、生产和销售，成为三晶股份业绩增长的“三驾马车”。

2020年-2022年度，三晶股份分别实现营收4.26亿元、7.16亿万元和15.51亿元，复合增长率达90.77％；归母净利润分别为5550.00万元、9868.89万元和28560.76万元，复合增长率达126.85%。

图片来源：三晶股份招股书

其中，光伏并网逆变器营收占比分别为57.03%、42.08%、29.04%；储能逆变器及系统营收占比分别为6.12%、33.51%、61.38%；电机驱动与控制产品营收占比分别为35.93%、23.61%、9.08%。

储能逆变器表现抢眼

可以看到，储能逆变器及系统是三晶股份近三年间成长速度最为迅猛的业务，也展现出三晶股份在光伏市场的前瞻性布局。

2018年“531新政”后，大批二三线光伏企业退出市场，其余企业加强技术创新进一步降本增效，经过近两年的努力，光伏产业终于在2020年进入“平价时代”，也迎来了“困境反转”，同年全球光伏新增装机大幅增长，我国光伏新增装机48.2GW，同比增长近60%。

光伏系统装机的高速增长，也带动了储能系统的需求，国内多地已发布集中式光伏配储政策，而储能逆变器则是分布式光伏的首选。提前推出储能逆变器产品的三晶股份，凭借在海外市场的优异成绩，成为了“第一个吃螃蟹的人”。

2021年，欧洲家储市场爆发，三晶股份户用储能一体机产品销量大增；2022年，欧洲家储市场景气度进一步提升，让其户用储能一体机产品销售收入持续快速增长。这也是三晶股份在面对华为、阳光电源等企业的差异化优势。

据Wood Mackenzie数据显示，2021年光伏逆变器出货量前十企业中，我国企业占据六个席位，三晶股份未能上榜，但在储能逆变器领域，三晶股份已有一席之地。

三晶股份招股书显示，中金公司发布的研究报告《储能深度系列：家储，集中式电力供应的破局者》，2022年全球家储装机规模预计为9.4GWh，三晶股份储能产品全球出货量为349.95MWh，市场占有率约3.72%。

欧洲市场方面，三晶股份储能产品在欧洲出货量为 344.88MWh，市场占有率为8.84%。

意大利市场方面，三晶股份储能产品在意大利出货量为251.21MWh，市场占有率为22.61%。

本次募投项目中，三晶新能源年产约47万台数字能源产品与系统智能制造建设项目，大概率会以储能逆变器为主。

身处热门赛道

光伏逆变器，也是近几年间资本最为青睐的赛道之一。

其中，2021年12月上市的禾迈股份，和2022年6月上市的昱能科技，是其中的代表。

禾迈股份发行价格高达557.8元/股，创下光伏企业上市最高发行价，计划募资5.58亿元，最终募资却高达55.78亿元，超募50.2亿元。昱能科技计划募资5.56亿元，最终募资总额为32.6亿元，超募近27亿元。可见资本市场对光伏逆变器企业的“偏爱”。

本次，三晶股份拟募资12.04亿元，也很有可能实现超募，在充足的资金之下，更好的把握全球光伏市场的机遇，进一步提高业绩。

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