2017年全球养老金资产研究报告

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韦莱韬悦在《全球养老金资产研究》中发表的最新数据显示，2016年年末，全球22个主要市场的机构养老金资产增至36.4万亿美元，表明过去一年养老金资产增长了4.3%。养老资产总额相当于相关国家62%的GDP。

韦莱韬悦在《全球养老金资产研究》中发表的最新数据显示，2016年年末，全球22个主要市场的机构养老金资产增至36.4万亿美元，表明过去一年养老金资产增长了4.3%。养老资产总额相当于相关国家62%的GDP。

报告还显示过去五年养老金资产以平均每年3.8%的速度增长（以美元计算），增长最快和最慢的国家为中国和日本，增长率分别为20.3%和-5.4%，对中国市场的研究涵盖了企业年金市场。

DC资产增长仍超过DB资产，如今占全球养老金资产的48%以上，而在2006年，这一占比约为41%。过去十年，DC资产上涨了5.6%，而DB资产仅上涨2.6%。

该研究还发现，过去二十年间，股票和债券配置比重下滑，相比之下另类资产配置有所增长。

韦莱韬悦投资业务大中华区总经理李子恩表示：“全球养老基金在2016年严峻的经济形势之下仍小幅增长。这主要得益于股票市场和另类资产实际收益超出预期。虽然许多国家面临着养老基金大量外流的困境，研究显示绝大多数国家综合资产价值有所上升，这一结果非常振奋人心。”

研究还表明偏重于本国股票市场投资的养老基金下跌，这一态势将持续席卷全球，本国股票资产平均比重从1998年的69%降至2016年的43%。分析的22个主要市场中，瑞士、加拿大和英国国内股票配置百分比最低，美国基金的国内股票融资风险最高。

李子恩指出：“管理风险仍然是全球养老基金关注的焦点。应对风险的主要战略便是实现养老金投资多样化，主要体现在将投资重点从国内股票市场持续转向其他类型投资，增加另类资产的配置。越来越多的基金正采取更加健全的以规避负债风险为主的对冲策略，通常指“负债驱动投资”。地缘政治事件频发加剧了各地区现有的不确定性，负债驱动投资策略很有可能成为大势所趋。因此，为成功规避风险，不仅要持续进行监管改革和提升治理能力，还需应对全球、区域和本地风险。”

“本次研究显示养老基金的主要中期趋势将持续不变：重视风险，关注治理，缴费确定型养老金计划方案方兴未艾，人才压力加大，价值链更加简化以及综合考虑ESG（环境、社会与治理）因素。每一项都意味着一次严峻的挑战，所有这些便构成了一项十分艰巨的任务。”

报告中的其他要点包括：

2016年P22（22个最大的养老金市场）的全球资产数据：

• 美国仍是最大的养老金市场，其次为英国和日本。这三个市场占资金总额的77%以上。
  
  

• 2016年年底，养老金资产总额占GDP的比例达到62%。此次研究纳入中国市场，导致今年这一比例大幅度下降。
  
  

• 荷兰养老金占GDP比重（168%）最高，其次为澳大利亚（126%）、瑞士（123%）、美国（121%）及英国（108%）。调查仅计算了中国企业年金市场数据，因而其养老金占GDP比重最低（1.2%）。
  
  

• P22市场的10年年均复合增长率（CAGR）（以美元计算）为3.4%。
  
  

• 根据10年养老金占GDP统计（以当地货币计算），荷兰养老金资产增长最多（养老金资产增长33%，占其GDP的168%），其次是加拿大（增长73%，占GDP的103%），澳大利亚（增长104%，占GDP的126%）及美国（增长100%，占GDP的121%）。
  
  

P7（7个最大的养老金市场）的资产配置：

• 在过去的20年间，P7市场的股票配置比例总计下降了11个百分点（从57％跌至46％）。
  
  

• 在此期间，P7市场的债券配置也从1997年的35%下降到2016的28%。
  
  

• 过去十年间，三大主要市场的债券配置增幅最大，分别为荷兰（从44%增至54%）、英国（从24%增至36%）和日本（从46%增至59%）。
  
  

P7的缴费确定型（DC）和福利确定型（DB）养老基金：

• 2016年，澳大利亚缴费确定型与福利确定型养老金之间的比例仍最高，缴费确定型基金占养老资产总额的87%。
  
  

• 缴费确定型养老资产占养老资产总额的比例从2006年的41%左右上升至2016年的48%以上。
  
  

• 在日本、加拿大和荷兰，福利确定型养老金在市场上仍占据主导地位，分别有96%、95%和94%的资产投入到此类养老金中。

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