深度分析：2018国防军工发展报告
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来源：军测企业联盟、新华网，人民网，广发报告
经济红利和改革红利，是目前军工行业发展的两大红利。
经济红利释放，军费持续增长，带动军工装备采购升级
军工装备采购受军费约束，随着中国的经济和财政持续增长，解放军可用于装备采购金额持续增加，装备采购呈现升级态势。 采购升级表现为采购能力、采购规模、科技附加值持续增长。以海军为例，近年来海军舰船建设呈现“下饺子”态势，装备向航母、驱逐舰、护卫舰为主的远洋作战装备倾斜，舰船吨位增加，新型号舰艇装备的科技技术含量大幅提升。
改革红利有望逐步释放，引领军工行业中长期发展
相比于国民经济其他部门，军工行业较为封闭，具有部分计划经济特点。随着军工各领域改革的推进，改革红利有望逐步释放，带动军工行业发展活力，引领行业中长期发展。混合所有制改革、科研院所改制、军工集团瘦身健体将提升军工集团生产活力，采购制度、军品定价议价机制改革和资产证券化有望提升行业中长期盈利能力。
朝鲜半岛局势紧张，军改进入下半场
地缘政治：国际局势复杂多变
朝鲜半岛形势严峻，各方剑拔弩张。2017年，朝鲜问题日趋严峻化。朝鲜方面多次进行洲际导弹试射，宣称氢弹研制成功。美国方面，特朗普上台后，通过各种强硬手段试图加强话语权。朝鲜问题受到多方压力，半岛形势日趋严峻。 特朗普上台后，美国正采取更加强硬的举措加强话语权。
环球网报道，4月初 “卡尔·文森”号航母在返回澳大利亚途中，突然转向回到朝鲜半岛，美国国防部长马蒂斯说卡尔·文森号“正驶往”朝鲜半岛；4月6日凌晨，美国将59枚战斧导弹投向叙利亚的一个空军基地，多年后首次重新发射战斧导弹；10月27日，美国三艘航母齐聚西太平洋地区，同样是2007年后首次。种种迹象表明，特朗普政府应对国际形势的举措将比奥巴马政府更加强硬。
朝鲜问题之于美国，战略意义不仅仅局限在东北亚地区，其战略意义还在于中国乃至整个亚洲。半岛局势的持续紧张为美国重返亚太提供绝佳契机，可借机增兵亚洲，向日韩等过出口更多武器装备，在联合国层面向中俄施加压力实施朝鲜经济制裁，以减少中俄对朝的石油出口及贸易等。
进入11月以来，朝鲜半岛整体形势正朝着越发不可控的方向发展。随着朝鲜试射“火星-15”型洲际弹道导弹，朝鲜已拥有能够打击到美国本土的远程导弹，美国方面与韩国举行大规模军演，制定朝鲜数百个战略目标的精确打击计划。
朝鲜半岛紧张关系在经历两个月相对平和期后再次升温，但发生大 规模战争的可能性仍然不大。朝鲜半岛再次进入紧张局面，但对美国而言，战争时期会造成亚太地区万亿美元规模贸易的暂停，以及需要花费大量资源与精力进行战后处理，发生大规模战争的可能性不大。 中韩方面，韩国已就“萨德事件”表态“三不”原则，中韩关系有望回暖。
环球网2017年10月30日报道，韩国外长接受韩国国会质询时表示：韩国政府不加入美国反导体系的现有立场没有变化；韩美日安全合作不会发展 成为三方军事同盟；韩国政府未考虑追加部署“萨德”系统。对此，中国外交部发言人华春莹表示，重视韩方这三方面的表态，希望韩方把上述承诺落到实处。
新华社2017年11月11日报道，习近平主席在参加APEC领导人非正式会议期间，于越南岘港会见韩国总统文在寅，此举被外界视为中韩关系回暖的信号。
建国后，中印围绕划线问题，争端不断，始终未能达成共识。1962年，印度方面多次侵占中国领土，中国决定对印度发动自卫反击战，这场战争以中国的大获全胜而告终，然而却并未彻底解决领土争议问题。印度依然控制着藏南大部分地 区，并时常挑起事端，制造舆论，妄图让国际社会承认自己霸道的领土主张。
“洞朗事件”最终以印度撤军收场。2017年6月18日，印度边防部队270余人 携带武器，连同2台推土机，在多卡拉山口越过锡金段边界线100多米，进入中国境内（非争议地区）阻挠中方的修路活动，引发局势紧张。中方在该问题上始终保持克制，审时度势，顾全大局。一方面，在舆论上用充分的事实依据驳斥了印方所谓 争议领土的论调，另一方面，中国也积极调整军事部署，对印度形成威慑，最终， “洞朗事件”以印度撤军和平收场。
“洞朗事件”之后，印度并未停止侵扰行动，中印边境的摩擦仍在继续。环球网2017年12月9日报道，印度一架无人侦察机日前越过中印锡金段边界，并坠毁在中国领土上。中国西部战区和中国外交部做出该飞行器“侵入”中国的定性，并对印方的做法表达强烈不满和反对。印度国防部辩称该无人机是因技术原因与地面失去联系并越过位于锡金段的中印边界实控线的。
《南海行为准则》签订，地区局势走向缓和。
2016年下半年，杜特尔特上任后不断推进中菲关系发展。2017年，菲律宾是东盟主席国，南海问题的解决迎来机 遇。2017年5月18日，中国与东盟国家落实《南海各方行为宣言》第14次高官会在贵阳举行。会议审议通过了“南海行为准则”框架。2017年8月5日，在菲律宾首都马尼拉召开的第50届东盟外长会正式通过了《南海行为准则》框架。《南海行为准则》的签订，为南海各国营造了良好合作环境。
中日关系趋向缓和，海空联络机制取得了积极进展，旨在避免围绕钓鱼岛等东海偶发性冲突。
参考消息2017年12月8日报道，据共同社12月6日报道，中日两国 政府联系在钓鱼岛问题上的对立，就避免偶发性冲突的机制基本达成了共识，其背景原因在于若目前的紧张持续下去，冲突或具有现实性意味，双方对此都抱有危机感。而放任冲突风险存在，就无法应对朝鲜核与导弹问题这一新威胁，这种共识为双方相互靠拢提供了支持。双方自2007年就同意设置海上联络机制达成一致以来， 历经10年终于达成了基本共识，这可谓是双方致力于缓和紧张的成果。
军费：理性增长，优化结构，使用效率提升
2017年中国军费增长7%，较之前有所减缓。
军费规模的确定有两大原则：一 是国防需求相适应，二是与国家经济发展水平相适应。进入21世纪以来，国防预算基本保持两位数增长，2016年开始增速下滑到7.6%。2017年中国国防预算10444 亿元，同比增长7%。结合宏观经济情况，军费增速放缓体现了国防预算与经济发展和财政开支更强的同步性，也体现了解放军深化改革，高效使用军费的目标。
预计2018年军费在2017年基础上依然保持理性增长。从外来看，国际形势日趋复杂，朝鲜半岛阴云不散，印度、美国等国家均大幅增加军费预算；从内来看， 十九大指出：“确保到2020年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升，力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。”中国国防建设正站在新的历史起点，在中国多军种正实现转型的战略期，预计2018年军费将在17年基础上理性增长，同时有望实现结构进一步向装备费倾斜。
中国军费占GDP和财政支出比例低于其他主要国家。国家的军事战略决定了军费在国家中的地位，中国作为拥有独立军事体系的大国，全球潜在可比国家仅为美国、俄罗斯等国家。与其相比，中国军费占GDP比例较低，常年保持在1.3%的水平。
军费结构正在调整，装备费有望快速增长。中国军费由人员生活费、训练维持费、 装备采购维修费构成。根据国防部发布的国防白皮书，进入2013年之后，军费增长的重心由之前的“改善部队保障条件”转变为注重“武装力量的建设与发展”。中国军费支出或将继续向装备费倾斜，具体有以下两点原因：
1、中国武器装备陆续服役。在新型号服役、军队跨越式发展期间，军费支出将向装备采购费用倾斜；而随着装备数量增加，维修运营费用也将持续增长。目前，解放军各军种处于新装备陆续服役换装阶段，整体装备规模也有望持续增加。
2、美军武装力量快速发展时期，装备相关费用能达到40%以上。冷战期间，美军装备得到了高速发展，在经历多个波峰之后，2017年与装备相关的“采购+研发”费用占比仍为33.2%。此外，与美国军费结构设置不同的是，中国的装备费还涵盖“装备维修费”类别，2017年美军该部分费用占总军费的5.6%。因此，考虑到解放军正处于装备发展时期，并且中国军费中的装备费从官方定义上涵盖“采购+研发+维护”，装备费用在中国军费中的重要性很有可能高于美国。
军改后，军费使用效率有望持续提升。
此轮军队领导体制改革，原来的军委总部制改为军委多部门制，原来的七大军区改为五大战区。机关的大幅裁撤和合并， 可以节省大量的行政开支；而建立新领导指挥体制，理顺国防建设各方面的发展， 也可以大幅减少重复建设的浪费；这些都会极大提高军费使用效率，用更少的钱做更多的事。
军改：进入下半场
军队改革推动国防军工的改革。
中国军队改革是一个自上而下的过程，将成为全面推动改革的最强催化剂：一方面，军队改革将进一步优化军队的领 导管理制度、作战指挥制度和军队结构，可以从需求方的角度为国防工业的发展指引方向；另一方面，军队政策制度改革可以为国防工业的改革和发展提供政策保障。
军队改革将带来军队编制和军队制度变革。
军事变革是一项系统工程，包括武器装备、作战方法、军队体制、部队编制和军事训练等多个方面。当前，以信息技术为代表的第三次军事革命，对国防和军队建设提出了新的要求，结合美国和俄罗斯军事改革的方向看，都把优化军队体制和内部结构作为军事改革的主旋律。我们认为新军事变革的发展趋势体现在军队体制、部队编制、作战方法等多个方面。
军改优化武器装备结构，加速新装备研发和列装。
作为军改的纲领性文件， 《中央军委关于深化国防和军队改革的意见》中明确提出“优化军种比例，减少非 战斗机构和人员。压减军官岗位。优化武器装备规模结构，减少装备型号种类，淘汰老旧装备，发展新型装备。”
军改后，解放军实现“军委管总、战区主战，军种主建”的管理作战体制。通过军改，中国军队实现了行政管理与作战指挥分离。军改前，中国军队实行“政令合 一”的管理指挥体系。2016年2月1日，原七大军区改为五大战区，部队行政管理和作战指挥实现了分离，各军种负责本军种部队建设，战区负责作战指挥，构建 “军委─战区─部队”的作战指挥体系和“军委─军种─部队”的领导管理体系。
军改进入下半场，对军工企业的影响正逐步消除。今年全年，各方面对军改密集报道，表明2015年底开始的军改已经进入新的阶段。由军改带来的对军工企业的影响也将逐步消除。届时，装备采购也会按照新的编制体制运行。
2017年以来，多军兵种和军委职能部门进行主官人事调整。根据公开报道，截至2017年12月，陆军司令员、海军司令员及政委、空军司令员、 火箭军司令员、战略支援部队政委已发生调整；而军委“四总部”改为 十五个职能部门后，相关负责人员也发生了调整。
解放军新调整组建84个军级单位。据新华社4月18日报道，中央军委主席习近平18日接见新调整组建的84个军级单位主官，并对各单位发布训令。
以原18个陆军集团军为基础，调整组建13个集团军。4月27日下午，国 防部举行例行记者会，国防部新闻局局长杨宇军大校表示：中央军委决定，以原18个集团军为基础，调整组建13个集团军，番号分别为：中国 人民解放军陆军第七十一、七十二、七十三、七十四、七十五、七十 六、七十七、七十八、七十九、八十、八十一、八十二和八十三集团军。
中央军委主席习近平签署命令发布《军事立法工作条例》。新华社北京 5月10日电，中央军委主席习近平签署命令发布《军事立法工作条例》，自5月8日起施行。《条例》共设12章78条，明确了新形势下军事立法工作的指导思想和基本原则；规定了制定军事法规、军事规章、军事规范性文件的权限等内容。
军队全面停止有偿服务工作计划于2018年完成。新华社5月31日电，国 防大学教授姜鲁鸣表示，军队和武警部队全面停止有偿服务工作，计划在2018年6月底前完成。涉及幼儿教育、新闻出版、文化体育、通信、 人才培训、基建营房工程技术、储运设施、民兵装备修理、维修技术、 司机训练、房地产租赁、农副业生产、招接待、医疗、科研等15个行 业。
新修订的《中国人民解放军文职人员条例》公布实施。新华社11月10日 报道，国务院、中央军委日前公布实施新修订的《中国人民解放军文职人员条例》，自公布之日起施行。《条例》明确，文职人员是在军民通用、非直接参与作战且社会化保障不宜承担的军队编制岗位从事管理工 作和专业技术工作的非现役人员，是军队人员的组成部分。
（资料来源：新华网，人民网，广发报告）
军费是武器装备采购的资金来源。武器装备是军工企业的核心产品，其需求由军费中武器装备支出决定。军费从财政部划拨到军队，再由军队向军工企业购买武器装备并支付货款，完成军费向产品的转变。
武器装备支出决定军工行业的景气程度。军费中的武器装备支出是军工行业最主要的需求来源，是军工企业收入和利润的来源。武器装备费用的多寡决定了军工行业的景气程度。
军费水平决定国家武器装备的发展和采购能力。军费由人员费用、训练维持和武器装备所构成，军费水平代表着国家对于武器装备的采购能力。中国的军费开支从建国初期至今军费开支经历了三个历史时期：建国后如 “国防建设要服从经济建设”时期中军费占GDP比重持续下降，1997年军费仅占GDP的1.03%，国家对于武器装备的采购能力处于历史低点；“军费补偿性发展”时期中军费持续快速增长，新一代自主研制装备批量列装，海空军进入大发展时期。
（数据来源：SIPRI，国防部，广发研报）
军事形势、国家战略和经济基础影响着国家武器装备的发展和采购情况。国家的外部环境如国家安全与国际形势，内部环境如国家军事战略、武器装备的技术进步同时影响着国家对于武器装备的需求。
军事形势：军事是影响武器装备需求的核心因素。如和平时期和战争时期对武器装备的需求量不同，而和平时期中，较远国家和周边国家爆发地缘冲突对于本国武器装备的需求量以及具体装备（如航空、航天、船舶与兵器）的需求偏好也不尽相同。
国家战略：国家战略是实现国家目标的最高层次战略，国家战略的不同导致了对军事力量需求的不同，进而不同的军事战略导致了对武器装备需求的不同。
技术进步：技术进步是武器装备发展的前提，强大的技术实力是打造强大国防力量的基础。
中国武器装备的采购发展经历了四个历史阶段。建国以来，由于中国武器装备的采购能力发生着变化，同时所面临的军事外交形势、技术水平和军事战略也各有不同，因此对应的装备发展（采购领域）情况也不尽相同，可以分为四个历史阶段。
初步探索期（建国-1950年代）：建国初期，军费占GDP比例从9%下降到4%，此时中国刚历经了解放战争、朝鲜战争，外交实行“一边倒”政策，为了随时准备应付突然袭击和突然事变，中国主要从苏联大规模进口武器装备，同时开始仿制装备。
装备仿制期（1960-1970年代）：上世纪60年代初中苏关系恶化，中国的外交政策从“一条线”到“和平共处五项原则”，并开始独立自主研制“两弹一星”，海陆空装备则以仿制改进为主。
现代化建设期（1980-1990年代）：“十一届三中全会”后，全国战略重心转移至经济建设上，中国提出和平与发展是当今世界两大主题，这段时期军费占GDP比重持续下降，1997年军费仅占GDP的1.03%，海外装备跨入新一代，国内装备水平依然落后，由仿制向自主研制跨越。
装备大发展期（21世纪至今）：中国通过改革开放大大增强了经济实力，迈向新世纪后终于结束了“忍耐”期，国防经费进入“补偿性发展期”，新一代自主研制装备批量列装，海军装备快速发展，远程精确化、信息化程度持续提升。
不同类型武器装备的采购发展历程也不同：航天装备从60年代以来主要依靠自主研发，航空和舰船在经历了装备仿制和自主研发期之后进入了大发展时期，兵器装备的发展则相对缓慢。
航天装备：中国的航天装备从60年代以来主要依靠自主研发。建国初期，中国暂无航天装备，苏联对华的“两弹”(导弹、核弹)项目援助，帮助中国建设了最早的原子反应堆等试验基地，从1964年首次爆炸原子弹成功，再到1999年以来中国研制发射了东风系列导弹等航天装备，可以看到中国航天装备的发展不同于中国武器装备的采购发展的四个阶段，而主要依靠自主研发。
航空装备：基本符合中国武器装备的采购发展的四个阶段。建国初期，苏联向中国援助多架米格-17，之后在苏联专家帮助指导下，用苏联提供的设备仿制生产出歼-5战斗机，又根据米格-19研制出了歼-6战斗机，目前中国自主研发的三代机歼-10服役、歼-15已公开亮相多年，四代机歼-20和大型运输机运-20亮相珠海航展，中国航空装备进入大发展时期。
舰船装备：自主研发的速度快于航空装备。20世纪50年代初期中国根据“六四协议”，向苏联购买引进包括鞍山级驱逐舰和成都级护卫舰在内的大批苏式舰艇，并与1970年研制出了051型导弹驱逐舰。不同于航空装备，中国第二代052型驱逐舰依靠自主研制，90年代末开始，052型驱逐舰的加强型号052C、052D纷纷亮相，尤其近年来中国的军舰如同“下饺子”般纷纷亮相，中国舰船装备进入大发展时期。
兵器装备：相对其他装备较为缓慢。建国初期，国内的兵工厂均无法生产机械化装备，在苏联专家帮助指导下用苏联提供的设备仿制生产出56式枪械，1969年自主研发出69式坦克，在1984年国庆35周年的天安门广场阅兵式上，中国自行研制69-Ⅲ型主战坦克等陆军装备都参加了检阅。但由于强调海军或者空军才是战争的主宰的海权论、制空论思想是主要军事强国的主流军事思想，陆军在国防体系中的地位不断下降，陆军装备的发展相对其他装备而言较为缓慢。
中国的武器装备正处于武器装备采购新阶段。军工的武器装备采购新阶段，具体表现在解放军采购能力提升，采购数量和科技含量持续提升。从报道上来看，新一代装备陆续亮相或服役，装备持续向大型化和信息化升级，武器装备的数量持续提升。
新一代装备陆续亮相或服役。航空装备方面，四代机歼-20于2016年10月珠海航展首次公开亮相，大型运输机运-20与2013年首飞成功；舰船装备方面，首艘国产航母进入舾装阶段，052D首舰昆明号于2014年正式加入海军战斗序列，901补给舰临近服役；兵器装备方面，2014年VN-12步兵战车亮相珠海航展；航天装备方面，2015年的大阅兵中中国也首次展示了东风-26中远程弹道导弹。新型号的装备陆续亮相或服役，代表着采购发展层次的提高。
装备持续向大型化和信息化升级，科技含量越来越高。以驱逐舰为例，建国初期引进的鞍山级驱逐舰的满载排水量仅为2500吨，中国自主研发的052型驱逐舰的排水量上升为4800吨，最新服役的052D驱逐舰的排水量达到7500吨，同时随着“信息化”战争正逐步成为未来战争的发展趋势，舰船上的电子装备已成为整个舰船工业的重要组成部分,发挥着举足轻重的作用。装备持续向大型化和信息化升级，代表着武器装备结构的调整。
武器装备的数量持续提升。以海军为例，从“近岸防御”的300公里以内,发展到“远洋护卫”的上千公里,海军的作战范围进一步拓展,海上战略纵深大大增加。根据中国海军网报道，2016年中国海军新舰下水或入列继续保持“下饺子”的迅猛态势。中国海军是全球近十年以来水面舰艇的更新换代速度最快的海军之一，未来中国将发展由导弹护卫舰、导弹驱逐舰、两栖攻击舰、攻击核潜艇等多种舰船构成的航母战斗群，将会加快新型战舰的列装。
中国军费仍将保持较快增长，解放军的武器装备采购能力强。美国和俄罗斯军费开支占GDP的比例维持在3%-5%之间。相比之下近二十年来，中国军费占GDP的比例为1.3%，远低于美、俄军费占GDP的比例，有望保持较快增长。
军事形势、国家战略和经济基础均有利于中国的武器装备采购。目前国际形势正发生深刻变化，不稳定不确定因素明显增加，影响着中国对于武器装备的需求；中国的军工体系蓬勃发展，总体设计研发、总装整合能力显著增强，为武器装备的采购发展提供了必要条件；在这样的前提下，中国的军事战略转变为打赢信息化局部战争上，突出海上军事斗争和军事斗争准备，优化军队规模结构，因此海军装备将快速发展，远程精确化、信息化程度持续提升。
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