40张图看懂2019年汽车行业

报告摘要：

2019年汽车销量下滑8.2%，预计2020汽车销量下滑0.6%，中期看行业将处于 “平台期”。乘用车中，日德系处于强势产品周期，一线自主逐步恢复元气。长期看我国汽车千人保有量仍有望达300-400台。

随低端产能去化，产业链风险增加，配件企业应收账款周转变慢，坏账风险增 加。政策是汽车业指挥棒，短期我们认为限购限行区域性放松将带动部分需求; 中长期看全面的消费刺激政策或将不再出现，未来汽车业政策总体原则是更开 放、更市场化、更环保，企业将处于一个竞争加剧的行业环境。

预计2020年全球新能源汽车销量有望超过300万辆，同比增长超过40%;其中国 内销量有望达到180万辆，同比增长50%，增长的实现短期仍依赖政策端和车企 端，特斯拉国产化有望刺激部分私人消费需求。

2020年中国电动车市场有望重启增长之路;欧洲和美国迎来电动车政策利好， 全球动力电池装机有望达到130~160GWh。

冬尤在，寻存量王者:

平台期行业龙头份额提升显著，推荐长城汽车、宇通 客车和潍柴动力。汽车电动化进入高质量发展阶段，推荐具备核心竞争力、已 拥有优质客户的电动车上游配件企业，如宁德时代、宏发股份、当升科技、璞 泰来和新宙邦，关注三花智控。全球化进程中零部件企业具有重要发展机遇， 推荐兼具技术实力和全球优质客户的企业，强烈推荐星宇股份，推荐福耀玻璃、 银轮股份、中鼎股份等。

报告来源：平安证券

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