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印度后院起火,经济暴跌,发生了什么?

2017-08-07 陆家嘴金融圈 陆家嘴金融圈

四大少留言:谁也不能阻止印度的崛起,但因中国的前车之鉴(作为后发国家,成为第一个有能力挣脱先发国家制约的大国),包括日美在内,各国对印度的经济增长,心头是复杂的。最好的结局是:印度像中国一样承担世界工厂的责任,但动荡不安像吸血鬼一样消耗它的财富,隔离它的民心。有可能吗?


52.7暴跌至7月的46,创下了2009年3月以来最大跌幅。核心服务业活动从53.1骤跌至45.9% ,为2013年9月份以来最低,2009年一来次低,跌破了荣枯线以下。



IHS Markit首席经济学家Pollyanna De Lima指出,受累於政府突拟引进商品及服务税对市场造成混乱,7月PMI数据突显了印度财富逆转,当地经济扭转6月呈增长态势,预计2017/18财年第二季开始,经济将受到双重打击,令人失望。


央行降息至7年来最低


8月2日,印度央行将回购利率从6.25%下调至6.00%,创2010年11月以来最低水平,并敦促印度政府加快改革进度,因为“迫切需要”促进私人部门的投资。


这是去年10月以来印度央行首次降息,也是12月以来第一次有亚洲央行降息。


印度6月CPI增幅放缓至1.54%,为逾五年低点,这远远低于印度央行4%的通胀目标。根据媒体汇总的分析师观点,至少到2018年底,印度的政策利率都将维持在6%的水平,今年二季度GDP增速或达到6.9%,低于此前7%的预期。


印度经济遭遇雪崩


根据印度中央统计局公布的数据,印度2017年第一季度GDP也仅增长6.1%。


据路透社,印度6.1%的经济增长率远远低于36位分析师同比增长7.1%的预估中值。


印度经济的这一糟糕表现更是创24个月以来新低:



按照印度调整GDP算法之前常用的GVA测算,以2011年到2012年的价格为基准(修改算法前印度是以2004~2005年的价格为GVA的计算基准),印度经济增长的模样是这样的:仅为5.6%。(注:GVA是一种衡量经济增长的方式,和GDP的差别主要在于不计入产品税和生产补贴)


 

根据世界银行的分析,如果没有政府支出的影响,印度经济增长将仅为4.1%。


是什么导致印度经济遭遇雪崩呢?


目前不少媒体把矛头指向了莫迪在2016年11月8日宣布的废除大额纸钞的运动。


在印度的日常生活中,大额纸钞在消费中的地位十分突出,因而不少人觉得废除大额纸钞会严重打击印度的消费产业。


然而其实,从印度的消费数据来看,废除大额纸钞并没有真正打击到印度消费者的热情。


根据印度的消费者信心指数和消费支出来等数据,大额纸钞并没有如期产生那么强烈的负面影响:在莫迪废除大额纸钞之后,印度的消费信心指数和消费支出仍然保持上涨。



真正让印度经济在最新的这一季度遭遇重创的是采矿、建筑、金融等第二产业以及第三产业。


下面这张图表取自印度中央统计局,不难发现,除了农业和国防等产业,几乎所有第二、第三产业均出现不同程度的增长下滑。



除了农业、国防等产业,印度几乎所有产业的增长都在放缓。


印度第一产业、第二产业、第三产业的比重


考虑到,印度经济比重最大的部分是第三产业服务业,且目前已经超过5成,因而,最大的问题其实应该出自金融行业在内的第三产业!


根据印度政府公布的数据显示,印度的不良贷款已经上升到贷款总额的17%,这是主要经济体中最高的。


穆迪在其最新报告中警告说,印度银行业持续的高比例的不良贷款会拖累经济增长,如果不解决,将会最终约束与经济发展有关的投资信贷。


除了刚才提到的房地产和建筑行业,印度最具坏账潜力的部门还包括电力、钢铁、纺织等工业部门。


据IHS Markit的数据,电力、钢铁、纺织和工程建筑四大行业一种占银行系统坏账比重的80%。而在这些坏账中,有70%以上的坏账是由印度国有银行所持有!


据彭博,目前,印度的信贷增长已跌至25年低点。换言之,过度杠杆化和存在大量呆坏账问题的银行已经不愿意提供新的贷款。而私人投资受此影响也开始缩水。


这些数据表明,这个亚洲第三大的世界新兴经济体经济状况可能十分脆弱。有分析称,由于消费税改革导致国内供给链和分销链出现紊乱,印度的商业情况极度恶化,达到金融危机以来最糟糕水平。


来源:中国经济网(ID:ourcecn)综合路透社、新华社、中国经营报、暴财经(icaijing123)

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