麻辣烫第一股，为何偏偏是杨国福？袁记不“赶潮”？
看似不起眼的生意，却往往出人意外。近期，中国证监会披露：上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司已提交《境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》材料。目前进度已达接收材料阶段，后续还有多个环节等待反馈和通知。
若上市成功，杨国福将成为“麻辣烫第一股”。喜提热搜之外却也让不少人好奇——在成都，麻辣烫、串串香、肥肠粉可以说是散布在城市的各个街巷，为何偏偏是杨国福？
成都如此庞大体量的市场主体为何没有孕育出这样的“第一股”？带着疑问，记者对企业、协会等进行了采访。
资本市场
连锁市场巨大，餐饮品牌成资本新宠儿
招股书披露，杨国福麻辣烫计划将募集资金用于升级生产设施来支持加盟餐厅业务、丰富品牌组合、扩大零售产品供应等，还将用于加强研发能力、开拓国内外市场、升级信息技术系统、进一步发展零售业务、加强供应链能力，以及寻求并购上游及中游业务等。
作为“麻辣烫第一股”，杨国福麻辣烫广为人知。招股书显示，截至2022年2月14日，杨国福麻辣烫旗下共有5578家餐厅，包括位于中国的4家自营餐厅、5554家加盟餐厅和20家海外加盟餐厅。2019年、2020年、2021年1-9月，杨国福麻辣烫实现收入11.82亿元人民币、11.14亿元、11.63亿元；期内利润1.81亿元、1.69亿元、2.02亿元。
不过，尽管被称为“麻辣烫第一股”，杨国福麻辣烫与四川人熟知的麻辣烫仍有区别。据媒体公开报道显示，杨国福麻辣烫成立于2003年，创始人杨国福及其妻子在黑龙江省哈尔滨市开出第一家直营店，四川人爱吃辣，杨国福麻辣烫创始人杨国福则在麻辣烫里加入了东北人喜爱的麻酱，让它染上了东北味儿。之后杨国福麻辣烫在东北大受欢迎，并一路狂奔开到全国。
杨国福麻辣烫在招股书中介绍，其通过对麻辣烫的创新和改良，丰富了麻辣烫的配方，为麻辣烫赋予了新定义，包括改良麻辣烫汤底配方，制备“可以喝的麻辣烫”；推出“斤式自选”服务模式及“单人单锅”烹饪方式等，并通过运用统一化、标准化、易拓展的加盟经营模式实现了遍布全国并触达海外的餐厅布局。
除了杨国福麻辣烫冲击资本市场，近期连锁餐饮企业纷纷传出冲击上市的消息。1月29日，A股上市公司绝味食品公告称，其全资子公司参股投资的和府捞面计划境外上市，和府捞面将有望成为“新面馆第一股”。
中式快餐连锁品牌乡村基也在1月25日提交港股IPO招股书。早前的1月13日，五芳斋通过发审委审核，成功过会，这意味着A股市场即将迎来首家以粽子为主营业务的食品公司。此外，证监会官网显示老娘舅餐饮、蜜雪冰城均在进行上市辅导。
此外，餐饮品牌融资的消息接连不断。2021年，7月8日，中国餐饮品牌和府餐饮宣布完成近8亿元E轮融资；7月14日，遇见小面完成新一轮融资，融资金额超过1亿元。
餐饮企业为何成为资本的宠儿？业内人士表示，按照Wind行业分类，美股有50多家餐饮上市公司。而中国餐饮上市公司，A股港股加起来，不过10家左右。这意味着，中国连锁餐饮市场空间大。随着餐饮企业连锁化率提升，中国餐饮品牌资本化程度将不断提高。多位投资人表示，希望投出一批中国本土的千亿元市值上市餐饮连锁品牌。
业界声音
餐饮“赶潮”上市，最关键是要适合
数据显示，在2020年，餐饮行业发生了115起融资事件，融资金额超过此前5年的总和。2021年以来，国内餐饮赛道的融资事件更是超过了220起，披露融资额超500亿元。在资本的推动下，原本客单价不高的“路边小吃”们纷纷进行了品牌升级，走向高端化。同时，这类餐饮品牌由于容易标准化，头部企业的连锁化进程也在加快。
对于“上市”，也不是所有的企业趋之若鹜。以串串香这个品类为例，袁记是无法绕过成都最老字号的品牌。在2018年成都餐饮在国外遍地开花之前，袁记串串香已经探索了一套成熟的海外发展模式。“凭借地道的口味和专业的品质，袁记将串串香作为成都名片传递出去。”袁记串串香的二代掌门人袁毅在接受记者采访时透露，尽管前期有不少资本方主动联系，但交流后仍发现自身还需要提升和完善，因而并没有选择“赶潮”上市，“上不上市，要看适不适合！”
根据袁毅的介绍，以“自营+加盟”的发展模式，袁记已从成都逐步发展走向全国，有数百家分店，主要集中在省外市场。“不仅如此，从2015年起，先后在加拿大温哥华、荷兰阿姆斯特丹开设分店，并且美国、法国、日本等地都在积极接洽，随着疫情好转，将来也会持续开店。”
另一边，作为成都地标美食甘食记，在2022年1月正式通过A轮融资，成为小吃快餐开年的“先锋军”。在预祝杨国福品牌的同时，非遗传承人甘乐也提到：“杨国福品牌基于单店盈利模型和多店型打造，包括供应链强化、优化及标准化提升，都是甘食记需要进行重点突破的地方，这也将纳入公司战略级规划当中。”
在甘乐看来，作为国际美食之都的成都，其美食品类极其丰富，期望成都的美食，实现品类深化到品牌树立。
一线观察
餐饮赛道为何突然变香？
资本市场更喜欢易标准化、可连锁化且供应链成熟的餐饮企业。成都餐饮同业公会执行会长兼秘书长袁小然表示，经过十几年的快速发展，餐饮业早已进入了品牌经营时代。“餐饮企业的成功与否，取决于其品牌建设的成功与否。这一点，已得到业内外人士的广泛认同。”
在资本的眼里，一向赚“辛苦钱”的餐饮行业，为何突然充满了“钱景”？在袁小然看来，最重要的有两方面的原因。一是国内餐饮品牌连锁化率、资本化程度偏低，而目前正处在标准化、连锁化升级阶段，符合资本介入条件；二是在互联网投资红利消失后，拥有较大发展空间的餐饮投资窗口打开，嗅觉灵敏的资本认识到实体经济才是社会发展的根本，优质餐饮品牌的价值得以体现。
“但川菜烹饪技艺是需要坚守传承的。比如一个回锅肉，今天是用这个烹饪方法烹制出的味道，百年老店他还是这个技法还是这个味道。”
袁小然认为，从行业的角度需要理性地看待餐饮企业上市潮现象，与火锅、茶饮等细分品类相比，川菜正餐味型更多元，烹饪方法更复杂，因此标准化难度大，更提倡企业特色化发展，并且注重文化传承、技艺传承；从上市的角度看，杨国福这样的火锅类餐饮细分品牌相对更容易实现标准化、连锁化、规模化，在当下这个时间点也是投资人相对青睐的餐饮模式，虽然都有线下店，但是线上的销售受到影响会小很多，也的确很有机会率先跑出来。餐饮企业现在的上市潮，也是餐饮行业发展新阶段的折射。
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成都日报·锦观新闻
记者 孟浩 刘泰山
编辑 周杨云
图片 受访者、资料图
校对 王斌
审核 张婷婷 庄伟伟 饶竹舟 单正华
监制 沈山