零壹财经孙爽：区块链产业穿越牛熊市的驱动力是什么？

孙爽零壹财经 2019-04-07

来源：零壹财经

作者：孙爽

1月10日，2019零壹财经新金融年会——“新银行、新互金、新技术、新连接”——在北京举办。会上，零壹财经分析师孙爽发布了《区块链产业发展报告（2018）》。

孙爽从行情、技术、投资和监管等角度回顾了区块链2018年的发展状况，提出2018年是区块链的转折之年。她认为区块链的前景在于比特币等币种扩容技术的发展和大型机构的入场探索。

以下是孙爽发言稿全文：

大家上午好！

2018年，对区块链来说，是不平静的一年。今天我会从行情、技术、监管、投资的角度分析这个行业，希望能够帮助你们理解这个产业。

这一年，社会对比特币和区块链的社会关注减弱：

1、“区块链”跟“比特币”在谷歌的搜索热度持续下降；

2、不过在中国，“区块链”仍然很受关注，关注程度仅次于地中海岛国马耳他。

这一年，加密货币市值大跌，比特币市值蒸发万亿元。

我们发现几个有意思的点：

1、加密货币市值从8000多亿美元一路跌到了1000亿美元，差不多跌去了一个苹果；

2、“加密货币之王”比特币占据了全市场约50%的比重，市值缩水70%，市值从2900亿美元跌到了570亿美元，跟百度的市值差不多。

3、知名交易所被盗、Facebook与Google等门户禁止加密货币广告、知名币种硬分叉等事件发生时，比特币价格会发生下跌。现在的币价差不多相当于2017年“九四”公告发布时的水平。

接下来，我们想从技术、资本市场和监管等角度来更详细地回顾区块链的2018年。

一、技术进展慢，分裂继续发生

（一）比特币现金硬分叉，市值腰斩

所谓分叉就是本来是一条链，但是分成了两条链，过去一年币圈发生了比特币现金的分叉。比特币现金（BCH）是2017年8月1日从比特币分叉出来的一个币种，今年11月16日它自己又分成了两个币，当天它的市值是70亿美元。

其中一个被认为由中国矿机厂商比特大陆主导，一个被认为由“澳本聪”所属公司nChain主导。双方在比特币现金的发展路线上有分歧。

今天两个币虽然都还在前十，但市值加起来才41亿美元（截止2018年12月31日），相比于之前，接近腰斩。

这个事件让人看到了去中心化社区也可以被中心化机构裹挟。

而持有102万枚BCH的比特大陆可能因此受累。

很多人觉得比特币是一个去中心化的社区，但是我们发现如果像比特大陆或者nChain这种公司说分家就分家了，大家会置疑一个去中心化的社区原来也可以被中心化机构裹胁，那么它是不是可以不停的分家？是不是流通的比特币越来越多？那么币价有可能就会下跌，这是一种解释。

（二）以太坊扩容慢，市值大跌

我们在看以太坊这个币，以太坊也是在加密货币圈子里面比较知名的一个币，在2017年大牛市的时候，很多项目方募来的是以太坊，但是如果他们没有及时的把这个币换成别的币，可能在2018年他们就会有一种被割的感觉，因为以太坊也跌了很多，基本上跌了80%的样子。

我们分析一个可能的原因是它在扩容方面没有太大的进展。所谓的扩容就是区块链是一个分布式的账本，大家共同参与，但是它的交易速度很慢，因为是它的区块大小比较小，所以很容易发生拥堵，但是以太坊过去的一年在扩容这件事上没有取得太大的进展，所以这可能会导致大家有一个失望的感觉。

（三）稳定币USDT一枝独秀

市值排名前十的加密货币中，稳定币USDT一枝独秀，市值逆市增长了37%。USDT声称自己有1:1的美元储备，以此来实现稳定。它在币圈熊市的崛起有一些讽刺意味：都说区块链是信任的机器，而在2018年的熊市保持坚挺的反而是声称自己有法币支撑的币种，而不是像比特币这样的原生数字货币。

二、ICO与股权投资齐跌

2018年，区块链项目总融资262.04亿，其中，ICO融资222亿，占84.72%；VC融资40.04亿，占比15.28%。

跟币圈的行情一样，区块链投融资的高潮也发生在2018年第一季度。其中，ICO金额从第三季度就有一个较大的下降，股权投资则是在第四季度才出现这一情况。

地域方面，不管是投融资事件的金额，还是笔数，中国都占据了全球半壁江山。

传统资本市场方面，拥有全网90%算力的中国三大矿机厂商都提交了招股书，但都没上市成功，它们仍然没被传统资本市场接纳，这其中或许不仅有来自传统投资者对它们估值的担忧，更多地障碍可能来自于监管层。

三、各国监管尚未达成共识

我们主要从是否允许挖矿、ICO、银行入金、开设交易所以及税收政策和法定数字货币的筹备情况等几个角度来总结各国数字货币监管政策。

我们发现，在我们的地区中（中国、日本、韩国、新加坡、泰国、菲律宾、印度、俄罗斯、马耳他、瑞士、法国、英国、委内瑞拉、德国、美国、加拿大）：

1、几乎所有地区都允许挖矿；

2、中国、韩国、印度和俄罗斯目前禁止ICO；

3、中国、印度、俄罗斯明确禁止银行入金；

4、只有中国和委内瑞拉没有明确提出对加密货币的税收政策；

5、只有委内瑞拉已经发行了法定数字货币；

6、许多国家提出在本国开设数字货币交易所需要申请牌照；

7、香港通过监管持牌机构来监管加密货币市场的做法可能会被其他地区借鉴。

和直觉一致的是，我们发现，将美元作为本国法定货币，并且受到了美国的经济制裁的国家更有动机发行法定数字货币。

四、区块链产业的希望在何方？

最后一个部分是我们眼中区块链产业的机会到底在哪儿？我们认为，区块链产业的希望在于技术和大公司的入局上：

首先，比特币等主流币种已经在扩容上出现较大进步，这是区块链被应用的前提，隔离见证和闪电网络可能是比特币扩容的希望；

银行等传统金融机构和大型科技公司不断探索区块链，这可能会加速区块链技术的落地。

我们发现在过去一些年，国内有34大银行已经开展了140多项区块链方面的实践，这些银行会把区块链用到和传统银行业务不太相关的领域，而不会用到存款、理财，会用到一些比较边缘的业务，先去试探一下，可能会用到票据，币圈比较流行的业态目前银行涉足的不太多。

还有一些科技公司在入场，我们分成了两种：

第一种：没有一个开放的平台，是不是建了一个区块链平台，让别的公司也可以来入驻。

第二种：只是在本公司内部业务里面打通。

我们认为这个维度可以区分开这些公司，像中国BATJ公司，实际上都不甘落后，表明自己对这个事情有做过一些努力。它们会用的一些场景，基本上不是特别核心的业务，但是也表明了它们试图接近这个圈子，可能是一些公益，或者是非盈利的业务，不是直接在内地支付，而是跨境支付，这种目前还没有大规模应用的地方。

我今天的演讲就到这里，谢谢！