当行业变革邂逅信任危机 头部平台稳健行军、逆势突围

来源： 零壹财经

作者：马雪飞

寒冬时节的到来，让天空蒙上了一丝阴霾，而网贷行业经历2018年的雷潮以及大浪淘沙式的考验后，终于在“寒冬”之际逐渐摆脱了“阴霾”的笼罩。

2018年，监管趋严、平台抢滩、行业动荡，让很多网贷机构心生畏惧、选择退缩，但这也给稳健行军的平台实现逆势突围的机会。

网贷规模全面缩水行业经历洗牌大考

2018年的雷潮，来势汹汹。

零壹财经此前的发布的《关键时刻—网贷再出发》报告也显示：雷潮期间，网贷行业规模持续缩水，存量平台、成交额、待还余额、用户数量纷纷同步锐减。（后台回复“关键时刻”，即可获得“《关键时刻—网贷再出发》”完整PDF版）

截至2018年末，零壹数据监测到的P2P网络借贷平台共6063家，其中正常运营的平台数量为1185家（占比19.5%），同比减少46.8%；而剔除春节、国庆等因素，P2P网贷行业单月借贷金额自2017年8月开始停止增长，掉头直下；行业待还余额连续15个月呈下降趋势。

图：P2P网贷借贷金额及其环比变化（2017.1-2018.12）

来源：零壹数据

图：P2P网贷借贷金额和待还余额走势（2017.07～2018.11）

来源：零壹数据

行业规模的持续收缩，让一众平台压力倍增。

数据显示，2018年网贷月活跃人数锐减，借款人、出借人纷纷退避观望，平台满标时间在7、8月出现明显攀升，由1-2小时飙涨至最严重的30小时，10月后逐渐趋于稳定。Top50平台同样遭遇资金净流出，待还余额出现下降。

图：2018年TOP50平台待还余额走势（2018.1-2018.12）

来源：零壹数据

2019年监管备案在推进，行业洗牌依旧在持续。

强监管时代合规助力头部平台稳健发展

“备案”是2018年网贷行业的主旋律，在合规备案的大幕下积极拥抱监管发展才是平台生存的王者之道。

监管趋严，那么势必会有更多的平台要被动出局。

作为头部平台，依然需要苦练内功、稳扎稳打，静待春暖花开。

秉持着“让小微借贷不再难”的服务理念，2018年微贷网依然严守车贷。高压之下，平台以合规应挑战、迎发展。

2018年微贷网业务规模受行业雷潮和监管双降要求影响，持续收缩，截至2018年底平台累计借贷金额2410.14亿元，借贷余额170.74亿元。下半年成交表现较上半年略有逊色，但好于行业整体表现，8月过后平台成交表现趋于稳定。

图：微贷网成交量及成交额（2018.1-2018.12）

来源：零壹数据

行业雷潮引发的信任危机，最直观的表现是用户活跃度降低，在出借端尤为明显，纷纷选择提现观望。数据显示，2018年微贷网的借款人数量较年初出现下降，下半年逐渐趋于平稳；但相较借款端，出借端人数在经历年中小幅增长后，数量持续下滑，与行业趋势保持一致。

危机之际出借人锐减与平台的利率变化也并非毫无关系，零壹数据统计显示，从8月雷潮7.5%的平均出借利率到12月的5.02%，微贷网利率呈现下降趋势，但这也是平台合规、精细化运营的体现。

图：微贷网借款人及出借人数量（2018.1-2018.12）

来源：零壹数据

图：微贷网月平均出借利率指标（2018.1-2018.12）

来源：零壹数据

尽管雷潮冲击带来的负面效应席卷整个行业，但行业头部平台依然坚挺，马太效应在进一步凸显。据零壹数据统计，2017年前十大平台促成的借贷总额占到整个行业的23.9%，2018年3月这一比例提升至30%以上，9月提升至50%~55%，12月继续上升到60%以上。

随着存量平台加速减少，以及平台综合实力差距的逐步扩大，更多用户将会加速流向头部平台，这也会产生一些更具竞争力的互金“独角兽”。

重压下互金中概股频频受挫逆势而上迎接“大考”

2018年，互金上市企业整体股价呈现低迷态势，多家平台股价接连下挫。据不完全统计，截至1月15日，已上市13家上市互金企业中仅3家保住“金身”，其中信而富、趣店股价跌幅近8成。

表2-4：赴美上市互金中概股股价表现

来源：雪球

经历年中的行业雷潮，小赢科技、品钛、微贷网等纷纷选择逆势而上，赴美上市。除此之外泰然金融、你我贷母公司嘉银金科等机构也在摩拳擦掌、跃跃欲试，先后递交招股说明书。互金机构再次迎来一波上市潮。

上市即大考。

互金企业选择扎堆上市，一方面代表寻求监管和市场的认可，为平台合规透明度提供保障，另一方面也为平台多元化发展谋求转机。

微贷网总裁姚宏此前也曾表示“微贷网是盈利的，上市的着力点并不于募资多少，更多意义在于对品牌的合规和跨越式升级。”行业阵痛期，用户对于行业和平台的信心显得尤为珍贵，上市无疑是平台应对质疑最直接也是最有效的回应。

从近两个月的股价表现来看，微贷网整体小幅下挫，当前股价9.45美元，公司总市值6.61亿美元，上市以来盘中最低价为9.14美元，近期表现优于行业水平，但互金“魔咒”仍未解除。

在中国互金行业竞争激烈以及监管严苛的大环境下，诸多平台转型退出，想要在这场行业“厮杀”大战中存活，合规运营、科技赋能、资本加持种种技能必不可少。

但可以预见的是，经历了行业危机、监管重锤、上市大考等重重考验，留下的存量平台更多的是谨慎前行、精细化运营的合规机构。行业大分化阶段，也是头部平台逆势成长的良好契机。

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