【大咖洞见】艾瑞集团杨伟庆：冬天里如何投出好项目？(内含PPT)
做了13年互联网数据研究的艾瑞集团开始风风火火地做投资了，在9月24日由投中集团主办的“2015全球LP-GP交易博览会(2015GlobalLP-GPEXPO)”上，艾瑞集团总裁杨伟庆分享了艾瑞资本的投资逻辑。
A轮依旧是最有价值投资的阶段
杨伟庆表示，艾瑞资本过去这半年一直在探索怎么能够投资到更好的项目，投资好的项目需要有一些什么样的核心要素。除了艾瑞本身的数据分析做支撑之外，还需要投资团队本身有眼界够胆识。
互联网独角兽是所有投资者最关注的领域，虽然现在估值有些在下降，但是饿了么这些企业还是受到很多追捧，这些独角兽真正估值在10亿人民币以上的差不多有500多家，我们把300多家做了一些分析，发现O2O领域差不多20%，新兴电商差不多10%左右，还有文化、旅游其他的一些项目，大多数跟互联网有关，所以我们看到互联网已经不只是VC投资追逐的主体，也是独角兽企业的主体。
杨伟庆表示，所有的投资人都有一个共同的梦想，投资到独角兽群体中去，衡量投资最有价值的阶段应该在天使到A轮，但A轮是一个高淘汰率阶段，去年机构参与投资的企业上万家，只有1000多家进入了A轮，进入B轮的只有560家，淘汰率极高，但A轮的回报率也很高，差不多在1亿到10亿人民币或者1亿到5亿人民币之间，这个阶段算是最有价值的领域。
企业价值源自尖叫用户体验
企业是不是有价值，核心在于他的用户对于这个企业的黏性，是否在这个平台上使用或者购买了服务，而且是在快速增长，这个是企业价值评估中最最重要的指标。
从企业估值的角度讲，像DCF或者传统的PE方法，已经不适合独角兽领域，独角兽领域中绝大多数的企业已经不是用传统的方法进行评估，更多的早期的项目都是要用不同的评估方法来做。这个价值增长率如何，就要去探讨怎么样一家公司才能为用户创造价值，艾瑞资本将其分为三步曲。
第一步是发现用户痛点；
第二步提供极致的设计方案；
第三步是不断快速的迭代。
尤其是第三点，不断快速迭代，是为用户创造更高价值的手段，这当中我们在表面上看到的是产品的用户数量、产品的用户体验，但是在最核心的冰山下面你要了解的是他的团队能力和他的创业精神。所以产品价值评估我们作为最重要的指标，对于他解决什么类型的痛点这样的描述，艾瑞资本把好项目分为这两个部分。
赛道非常重要，而赛道正是艾瑞所擅长的。下图是艾瑞咨询出品的2015年上半年在中国跑得最快的25条赛道，变化在于，在2014年的时候，绝大多数基本上都是互联网金融为主，2015年看到比较多的都是健康，健身减肥、健康管理包括医生服务，这些都是增速最高，也就是说大家希望通过移动互联网的场景解决自己医疗健康的需求，成为非常重要的一些数据。
但投资最关键要衡量的还是团队。投资最重要的是投人，对于团队，所有机构的判断都是投第一名，看看团队是否有归属感，这个团队是否有足够的粉丝，能够非常喜欢这个团队的解决方案，有尖叫用户。
对于什么样的的创业者才是优秀的判断标准，杨伟庆认为有4点值得关注：
第一要爱学习；
第二足够勤奋，要跟团队不断的迭代新的解决方案；
第三要足够狠心，愿意把他自己的身家性命，把所有赌在这家公司，而不是蜻蜓点水；
第四懂得分享的大度情怀，最好像任正非一样，只占零点几个点，马云也只占7%。
用评级制为投资清除噪音
杨伟庆介绍说，中国A轮的企业有1万家，过B轮的企业如果选择赛道的话可能有50家，这些企业可能有很多股权投资机构对象，但是信息冗杂，投资人没办法很快的做出决断。
(来源:艾瑞咨询)
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