国资!国企改革下半年进入新提速 但利润增长有周期性因素
自2016年以来，国企利润不断上涨，增速不断加快成为了各大媒体争相报道的利好消息之一。
近日，又有媒体称，从财政部获悉，今年上半年国企利润总额同比增长21.1%，钢铁、有色、石油石化等行业利润大幅增长。
同时，7月30日，国务院发布《推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》，商务部就修改《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》公开征求意见。
分析人士认为，国企改革正在进入新一轮提速期，只要机制创新到位，国有企业未来的发展前景值得期待。
再加上今后外国投资者战略入股A股上市公司将变得较以往更加便捷，在今后的国企改革过程中，很可能有外资战略入股标杆性A股上市国企的情况出现。届时，这可能成为A股市场非常值得关注的一条投资主线。
利润增长有周期性因素
据了解，利润增速较大的国企多集中在重工业领域。有分析表示，类似行业利润增长可能呈周期性。
财政部公布的数据显示，1-6月，国有企业营业总收入27.75万亿余元，同比增长10.2%。同期，国有企业利润总额1.7万亿余元，同比增长21.1%。截至6月末，国有企业资产总额已超过171万亿元，同比增长9.4%。
尽管与去年同期相比增幅略有回落，但上述数据仍然称得上亮眼。
“近几年来，国有企业改革力度有所加强，推出了一些提质增效的措施，包括做大做强国有企业、管理体制改革等，可以说改革带来了业绩的提升。” 天津财经大学人文学院院长丛屹表示。
一个显著的例子是，山西省属企业今年上半年各项经济指标创五年来最好水平，七大煤炭国企在2017年集体扭亏为盈，且利润较大幅度增长的态势延续到了今年一季度。
“山西省在2016年和2017年削减了4590万吨煤炭产能。与此同时，到2018年增加了大量先进产能。此外，伴随着前两年的去产能，大量职工被转岗分流。到2018年，这个安置负担也轻了不少。”鑫鼎盛投资有限公司副总经理马俊华说。
今年前6个月中，被财政部“点名”的利润大幅增长行业集中在石油石化、钢铁、电力、煤炭、有色，其中石油石化、钢铁更是次次“上榜”，有色行业则波动较大，前4个月利润降幅较大，后两个月转而掉头向上。
马俊华对记者分析说：“山西七大国有煤企的利润增长也有分化，山西焦煤集团和潞安集团利润较多，同煤集团、阳煤集团相对较少。这与其主营产品有关，山西焦煤集团主要生产炼焦煤，潞安集团则主要生产喷吹煤。这两个煤种价格高。而同煤集团主要生产动力煤，价格较低。阳煤集团生产的无烟煤虽然价格也较高，但产量没有优势。”
“当然，煤炭行业和钢铁行业无法相提并论。目前每吨钢材的利润在1000元左右，而每吨动力煤的利润不到200元，即使是炼焦煤也只有300-400元。”他说。
丛屹则分析表示，“数据显示，上半年国企利润增幅较大的行业集中在重化工业，除了与供给侧结构性改革去产能有关外，这些行业利润增长更多是周期性的，也就是说得益于价格大幅上涨。”
他提醒说：“应该注意到，想要在重化工业实现科技创新驱动增长是比较难的。”
然而，也有不同声音指出国企利润高速增长的背后会影响到民企发展。
国泰君安宏观团队指出，由于供给收缩及价格回升主要集中在大宗商品和重化工业领域，国企相对占比高，国企利润的改善高于民企后，需要关注国企对民企利润的挤压造成民企和制造业投资意愿和能力的下降。
华创宏观分析师牛播坤、甄茂生指出，本次在原材料价格暴涨的带动下，国企利润增速再次反超私企，是以侵蚀私企利润为代价，所以利润回升根基并不牢固。
国企改革提速信号明确或成下半年市场主线
国务院7月31日发布《推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》(以下简称《意见》)。
《意见》指出，改组组建国有资本投资、运营公司，是以管资本为主改革国有资本授权经营体制的重要举措。
按照《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》《国务院关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》有关要求和党中央、国务院工作部署，加快推进国有资本投资、运营公司改革试点工作。
试点目标如下：通过改组组建国有资本投资、运营公司，构建国有资本投资、运营主体，改革国有资本授权经营体制，完善国有资产管理体制，实现国有资本所有权与企业经营权分离，实行国有资本市场化运作。
发挥国有资本投资、运营公司平台作用，促进国有资本合理流动，优化国有资本投向，向重点行业、关键领域和优势企业集中，推动国有经济布局优化和结构调整，提高国有资本配置和运营效率，更好服务国家战略需要。
试点先行，大胆探索，及时研究解决改革中的重点难点问题，尽快形成可复制、可推广的经验和模式。
以管资本为主加强国有资产监管，完善国有资本投资运营的市场化机制。
科学合理界定政府及国有资产监管机构，国有资本投资、运营公司和所持股企业的权利边界，健全权责利相统一的授权链条，进一步落实企业市场主体地位，培育具有创新能力和国际竞争力的国有骨干企业。
坚持优化布局。通过授权国有资本投资、运营公司履行出资人职责，促进国有资本合理流动，优化国有资本布局，使国有资本投资、运营更好地服务于国家战略目标。
业内人士分析认为，国企利润增速创2012年以来最高水平，深入推进供给侧结构性改革，大力开展瘦身健体提质增效是重要支撑，下半年相关改革将进一步深化，多点突围。
“去杠杆、去产能等支撑了宏观经济运行环境，也使得国有企业外部环境改善，给国企利润提升带来利好。”中国社科院财经战略研究院副研究员蒋震表示。
国务院国资委研究中心副研究员周丽莎也认为，上半年国企是各类经济类型中增长幅度最大的，对于整体经济增长做出了较大贡献。
究其原因，国企尤其是央企深入推进供给侧结构性改革，大力开展瘦身健体提质增效是重要支撑。
分析人士认为，30日发布的一系列文件透露出重要信号，国企改革正进入新一轮提速期。这一波改革的重点是以管资本为主加强国有资产监管，完善国有资本投资运营的市场化机制。
科学合理界定政府及国有资产监管机构，国有资本投资、运营公司和所持股企业的权利边界，健全权责利相统一的授权链条，进一步落实企业市场主体地位，培育具有创新能力和国际竞争力的国有骨干企业。
只要机制创新到位，国有企业未来的发展前景值得期待。
与此同时，商务部修改《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，今后外国投资者战略入股A股上市公司将变得较以往更加方便，限制减少，审批简化。
特别需要重视的是，今后的国企改革试点过程中，很可能有外资战略入股标杆性A股上市国企的情况出现。届时，这可能成为A股市场下半年非常值得关注的一条投资主线。
文章来源：国企网
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