除了烧钱，恒大还有什么能再造下一个红色之夜？

三年两次，恒大又拿下了亚冠冠军。

在11月21日的亚冠决赛次回合，广州恒大以1：0战胜了迪拜阿赫利，最终拿到了亚冠冠军。这是国足在世界杯预选赛被香港逼平，冲击2018年世界杯机会渺茫后，中国球迷终于迎来的一个好日子。

另一个看起来不错的消息是，11月6日，广州恒大宣布，俱乐部实体——广州恒大淘宝足球俱乐部股份有限公司正式挂牌成为新三板公司。当然，由于挂牌的是只能定向融资的新三板，如果你想要成为广州恒大的股东，首先得要有500万元的证券资产。

外界认为，从此广州恒大将完全进入了独立运营、自负盈亏的模式。

不可否认的是，这支连续5年蝉联中超冠军的球队，在2010年崛起之初，很大程度上依靠的是赞助商恒大集团的资金实力——当年1亿买断俱乐部全部股权后，广州恒大就开启了疯狂“烧钱”引进明星球员之路。

我们来看看恒大这家地产公司在过去5年多的时间里，为广州恒大砸下的钱就知道了——

6.5亿元引进外援，引入国内球员（其中有26名是国脚）的花费也超过了2亿元；

5年中超联赛奖金累计3.25亿元，算上亚冠及其他比赛，总奖金超过7亿元；

根据2014年的财务报告计算，恒大当年在一线队球员和教练上的人均费用接近2000万元；

2015赛季，广州恒大投入在中超联赛中的奖金高达7900万元，是2014年3600万元的两倍多；

算上以上投入，过去5年，恒大集团对广州恒大的投入接近30亿元。

大概也只有真正的土豪能有那么大的手笔。

不过，在广州恒大的带领下，中超球队之间的较量也越来越变成了一场军备竞赛。2015赛季，除了广州恒大，北京国安、广州富力、山东鲁能、上海上港和上海绿地等俱乐部的投资也都超过了5亿元。

而无一例外的是，这几家中超豪门球队背后的赞助商，也都有地产行业的背景。

新一酱认真地计算了一下，2005年，在中超和中甲两大职业联赛的球队中有投资的地产公司只有6家，而到了2015赛季，中超、中甲的32支球队，共有46家赞助商，其中17家来自地产行业。

地产公司已经成为目前中国足球联赛中最重要的赞助商。

地产公司大规模进军职业足球市场，与中国的地产行业刚刚经历过的“黄金十年”是一致的。一家足球俱乐部想要快速成型，需要很大的初始资金投入。而在中国，有这般财力且胆敢涉足体育的融资渠道，要么来自能源，要么来自地产。

大把砸钱最直观的效果是比赛变得精彩，地产商的球队往往能在比赛中攻入更多的球，毕竟进球是球迷们最爱看到的事情。

不过，高投入并不一定代表好成绩，进球多也不意味着就能拿下比赛。赢球奖金最为丰厚的天津泰达权健今年仅仅在联赛中取得了7场胜利，惊险保级。一个赛季下来，总共也只发放了不到3000万的奖金。

可见不光是钱多少的问题，球队战绩还与俱乐部的管理水平有关。恒大集团将其管理企业的经验移植到管理足球俱乐部上，比如在引进外援上，有不引进30岁以上外援的严格制度，这保证了恒大外援引进上的高质量。

这也算得上是未雨绸缪。毕竟地产行业的黄金时代已经渐渐褪去，单凭“烧钱”支撑起来的中国球市并不可能一直就这样走下去。

拥有众多国脚，近两年却只能在联赛中游徘徊的江苏国信舜天，今年一共发放了1300万元的联赛奖金。小球会的球迷只能眼巴巴地望着大球会去争夺冠军的荣誉，而自己的雄心被一点点消磨殆尽。

南京并不是一座小城市，多年来排名中超前四的球市证明了它足够承载一支豪门球队。但舜天队的投入始终不能向大球会看齐。国信集团的企业性质可能是其中一个原因——作为大型国有企业，国信对舜天的投资都需要遵循严格的审批程序。

为了挽救球迷们的玻璃心，到新兴产业中去寻找战略合作伙伴是个不错的选择。2015赛季中段，国信集团决定与电商巨头苏宁云商加深合作。据说在另一条战线——足协杯的争夺上，舜天半决赛和决赛的获胜奖金已经开到500万元与1000万元。

而就在11月6日，投资上诸多掣肘的国信集团宣布将以5.23亿的标价卖掉俱乐部，官方的解释是“出于江苏足球长远发展的考虑”。外界猜测，接盘方不出意外就会是今年俱乐部的主赞助商苏宁云商。

与国内的“地产足球”相比，流入欧洲豪门俱乐部的资金来源并不集中——来自汽车、航空、金融、电信，甚至博彩业的资本都有参与到世界排名TOP15的顶级豪门俱乐部中。

欧洲足球能吸引到不同渠道的投资，得益于组织管理和国际化。豪门俱乐部可以选择保留传统的会员制，由于会员制俱乐部是属于公共财产，能给球队注入荣誉感，来自世界各地的庞大会员群体以交纳会费为荣。

由会员制改制成股份制的拜仁慕尼黑，会员们的影响仍以大股东（会员总股份占比为72.58%）的形式存在。2002年，拜仁将俱乐部改制为公司制，并以入股的方式抱上了德国本土企业阿迪达斯和奥迪的大腿，又找到了德国电信、安联保险这样的高富帅企业赞助自己。成功转型让拜仁有充足的资金投入球队运作，又能拥有漂亮的财务报表。

上市也被认为是球队有效解决资金来源的一种方法。1991年在伦敦证交所上市的英超球队曼联，到2005年私有化退市时，市值从4700万英镑涨到了超过8亿英镑。在2012年重新在纽交所挂牌3年后，近期又有消息称，以中信资本牵头的中国资本有意以35亿欧元（约合24.74亿英镑）的估值收购曼联部分股份。虽然中信资本随后否认了这条消息，但足见曼联的资本价值。

但以上市的方式组织社会资本的方式来满足球队的“烧钱机器”胃口，也同样存在风险。多特蒙德队是德甲第一家选择上市的俱乐部。上市5年后，俱乐部投资球场和运作失败，不得不转卖股份以保全球队。

地产行业的黄金十年已经是过去式。在广州恒大队身上砸了5年巨款的恒大集团也需要考虑主营的地产业务在未来是否还能继续支撑球队阵容的不断升级——根据广州恒大披露的招股书，俱乐部在2013年和2014年，以及2015年的1至5月，净利润分别为-5.76亿元、-4.83亿元和-2.65亿元，全部为亏损。

看起来，广州恒大俱乐部挂牌新三板的意义更多是要让球队真正实现自负盈亏，用更市场化的方法，让自己走下去。而这条路，显然比过去的挑战更大。

文/石磊 视觉/王方宏

题图/搜狐体育

没人知道国足何时才能再进世界杯，

但中国的职业足球联赛

是真的已经热闹起来了。

除了投资中超球队，

一些聪明的商人开始将目光投向中甲球队，

培养起了新一线城市的球迷。

关于“中甲成为新一轮投资机会”，

请戳阅读原文中的pdf，

（6.3MB，载入较慢，非wifi环境下请慎点）

查看新一酱制作的infographic高清大图。