檀香树商TFS陷庞氏骗局丑闻 遭惨烈做空

澳华财经在线 3月23日讯 全球最大檀香树种植商TFS Corporation（ASX：TFC）正式更名为Quintis（新股票代码QIN）——以彰显全新的奢侈品品牌形象。然而在更名仪式前夕，一家美国空头基金抛出重口味分析，指责TFS公司“问题深重”，有类似庞氏骗局的迹象，濒临破产。
 
研究报告犹如深水炸弹，引发TFS股价连日暴挫，周三下跌7.4%，今日开盘后创出15%的巨大跌幅，上市公司市值一举蒸发1.2亿澳元。有市场观察人士将此称作，“澳洲史上最为恶毒的做空运动”。

Quintis周三回应澳交所股价异动质询时提到这份“不准确”的报告，“自有其目的，十分偏颇，是空头蓄意驱低TFS股价，为自己牟利……整篇研究记录有大量明显的不实之处，如果笔者与公司取得联系，就不会这么写了”。
 
无论目的如何，”卖空者研报“的威力已然展现，周三，TFS有678万份股票换手，周四截至发稿，公司股价下跌11%，报1.16澳元，较52周高点跌去36%，成交量1044万股。
 
这家引发市场强烈关注的美国空头基金是Glaucus研究集团，而TFS是它关注的第一只澳洲股票。

ACB News《澳华财经在线》报道，TFS在澳洲北部的广阔地带运营12,000公顷的种植庄园，分布于金伯利、卡瑟瑞那、博德金等地区，除代表诸多投资者管理庄园外，TFS自己持有3600公顷的檀香树及 40,000公顷土地。
 
根据公司披露的信息，TFS向全球性退休基金、高净值个人出售庄园地产，并收取管理费。这种投资代管模式容易令人遥想起当年臭名昭彰的管理型投资计划（MIS）。
 
Glaucus正是从这里插上一刀，指控TFS误导投资人，收益预测高得“荒谬”，以“洪水般的速度”烧钱，债务如山却向投资者做出不实际的预测，其实连利息都还不起。

Glaucus总结称，尽管TFS拥有土地与种植园，却与十多年前卷走澳洲投资者20多亿澳元、最终崩溃掉的管理型投资计划（MIS）——比如Great Southern和 Timbercorp的路数十分雷同。
 
“据我们计算，TFS的债务远超檀香树庄园的价值，而公司为5.55亿债务偿付利息的方式就是继续不断借钱，或者通过项目融资，这是个恶性循环”，据澳媒披露的研报内容，Glaucus说，“我们对TFS股权的估值是零；等到投资者意识到TFS各种收益预测存在误导的时候，它就没办法获得资本，最终会因为破产走上法庭”。
 
报告还质疑，TFS曾提到檀香木的最大买家，一家神秘的中国进口商上海Richer Link，签署了五年合约要承购150吨檀香木，而这家进口商连网站都没有，”无规模、无盈利、收入微少，显然没有能力买下总值1.25亿美元的檀香木“。另外，过去六年来TFS公司董事频繁改换的情况也成为槽点。
 
Glaucus研究集团联合创始人索伦·阿安达尔向基金经理们发布研报时强调报告的透明性与真实性。“我们承认我们的分析报告是有倾向性的，坦白讲我们倾注了很大精力在里。但是，有偏见并不代表我们说的就是错的”。
 
TFS预定于今日在墨尔本举行更名仪式，公司联合创始人及总裁弗兰克·威尔森说，这份报告给发布庆典蒙上了阴影，他并不知道Glaucus在调查公司，并且研报昨天早上才发布。
 
威尔森说，TFS是世界上最大的商业化印度檀香木庄园拥有者与管理者，在达到盈利预期上保持良好纪录，并且商业模式很有弹性。
 
“做为最后一家屹立的MIS计划我们是十分自豪的”，他表示，TFS在这种结构上有所超越，吸引到许多最大、最有名的机构和主权财富基金投资者，而在加入前他们对进行了大量尽调，不少投资者是回头客，并增加了投资额。
 
据TFS此前披露，买下种植庄园的外国投资者包括英格兰都会、哈弗大学退休基金、阿布扎比主权财富基金等。威尔森自己持股13%。
 
他强调，所有中国及印度客户都是知名企业，资金充足。而公司生产的檀香心木产量由2014年的30吨提高到了去年的300吨，每吨价格也由12万美元涨到15万美元。
 
澳华财经在线先前报道，TFS公司（ASX：TFC）2017上半财年息税及折旧摊销前现金利润为760万澳元，随着TFS檀香木种植园及产品销售持续增长，公司预计2017财年利润至少较上年增长25%。（相关链接 TFS签约中国长期客户 年供檀香心木150吨）
 
据其介绍，投资檀木是一项长期计划：印度檀香树从投资开始至收获需要15年的时间，但回报颇佳，税前内部收益率约20%。另外，在澳洲檀香木产品享受税收减免，适合寻求税惠、资产配置多元化、寻求长期回报的投资者。

Glaucus卖空者报告的后续影响还在持续发酵，面对股价剧烈震荡，上市公司将如何应对此次事件，本网将持续跟踪报道，请保持关注。
 
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