投资者紧张不安 澳交所IPO市场风云剧变

一连串的“投资事故”接踵发生，投资者的参与热情开始冷却下来。办公用品连锁Officeworks 临场生怯15亿澳元上市计划宣告取消，美誉葡萄酒公司、家具集团Super Amar纷纷推迟IPO时间表，一系列新股上市之后处于飘摇状态。IPO窗口期处于明暗之间

ACB News《澳华财经在线》6月8日讯 过去两年投资者积极参与IPO打新，然而原本极为中意并以为会有大赚头的新股频出意外，一些个股走势惨淡，甚至大幅跳水。譬如于7日跌出新低的迈高乳业（ASX：MGC），上市以来走出过山车行情的贝拉米（ASX:BAL），以及已然破产摘牌退出人们视野的电器商行Dick Smith。
 

Officeworks临场生怯

 
一连串的“投资事故”接踵发生，投资者的参与热情开始冷却下来。他们对此后的IPO普遍采取审慎眼光，谨慎有加，不敢冒进不再盲从。当前市场有多家企业欲发起IPO，总募资额将超80亿澳元。然而市场观察人士预测，由于投资者信心低迷，它们可能不得不考虑预期的募资规模能否达成，甚至一些不得不考虑推迟上市。
 
办公用品连锁Officeworks的母公司西农集团要推出Officeworks的15亿澳元上市计划，令基金经理们期待，此举可重燃低迷的IPO市场，然而西农却于上月中旬宣告放弃。阿特拉斯基金经理休·迪夫（Hugh Dive）早前评价：Officeworks的业务优质，管理得法，盈利良好，且没有像清洁与餐饮服务集团Spotless那样去美化业绩——这样的优质企业似乎也没有信心去平复IPO市场的悲观情绪。
 
其他一系列新股，还包括汽车解决方案集团Automotive Solutions Group（ASX:4WD）、澳洲活畜出口巨头Wellard（ASX:WLD）、个人美护零售商Shaver Shop(ASX:SSG)、葡萄干类产品综合生产商Murray River Organics（ASX:MRO）都在上市之后处于飘摇状态。
 

IPO市场逆流涌动

 
ACBNews《澳华财经在线》报道，根据Dealogic统计，澳洲市场IPO总额在2014年达到超150亿的五年巅峰，2015年出现断崖式下跌，到50亿美元左右；今年以来的IPO总额还不到10亿美元。

较为有趣的是，Dealogic也统计了同期IPO撤销的数量。2015年取消6起；2016年取消2起，近五年最低，而2017年已经有15起。IPO市场显然逆流涌动。
 
对此，基金经理迪夫表示，IPO周期似乎行将结束，让市场颇为紧张，未来走向如何引发投资者高度关注。据澳金融评论援引其话说，“每个投资者都在找理由抛掉手中股票，争取落袋为安。这种情况下，定价越高的股票处境就越艰难。”他建议投资者在这个时候对具体公司的前景及如何估值秉持一个坚定的看法，切忌不要左右摇摆。
 
当然，Officeworks取消上市计划有具体的基本面因素。美国零售巨头亚马逊大举进入澳洲市场，引起本土零售企业的恐慌，它们深感五味杂陈。Officeworks退却是对这种情绪的反应。然而近期IPO计划搁浅的企业不止这一家。
 
同样在5月，Quadrant私募基金取消推动智能直饮水龙头公司Zip Industries 5亿澳元IPO计划。其他一些公司，包括皇冠度假集团澳大利亚酒店分公司、美誉葡萄酒公司（Accolade Wines）、家具集团Super Amart等，都纷纷推迟了自己的IPO时间表。还有一些公司，如Alinta能源，发现短期上市无望，遂做了股权转让，接手方是香港周大福集团。
 

今年五月澳交所IPO筹资额（绿）激增，然而近一年来（红）却呈现宽幅下跌。
（图片来源：ASX）

IPO窗口期：明暗之间

 
ACBNews《澳华财经在线》报道，不过，今年澳洲IPO市场是否就此定调? 现在不能断言。另一家私募基金阿切尔资本的快速服务餐厅控股公司有可能成为下一个测验IPO市场风向的公司，估值约5亿澳元。据市场消息传闻，年内有望冲击IPO的公司有综合性能源供应商Origin 能源的 Lattice Energy（估值15亿澳元）、纬度金融服务（Latitude Financial Services，估值20亿澳元）、象限能源（Quadrant Energy，估值40亿澳元）。
 
小盘股投资经理面临业绩压力及市场逆风，使得小型企业IPO问题的解决变得更加艰难。麦格理资本股权市场投资部主管休·福尔肯（Hugh Falcon）分析，当下影响IPO发行的一个关键因素是基金投资风向发生了大角度转弯。过去三四年间澳股基金蜂拥奔向小盘股，而就在过去6个月情形逆转，资金争相逃离。“这导致今天市场上的部分投资人变得格外敏感”。
 
孔西斯资产管理的安德鲁·金（Andrew King）则从另一角度看待市场的降温势头，他表示，围绕IPO的冲动交易终于开始慢慢地被严谨的评估和对公司基本面的认真分析所取代。
 
安德鲁·金觉得IPO企业造势在上一周期远没有那么疯狂，而过去几年里却显得烜赫，甚至锋芒过度。现如今投资人冷静下来，回归到基本面。每个投资者都能买入不错的企业，但也经常会为之多付出不少。
 
全球来看，英国和美国的IPO接近历史高位，澳洲的IPO市场接近金融海啸以来的高位。市场情绪普遍积极。不过近来几起IPO交易表现不佳开始引发不确定性。
 
据澳交所月度运营报告，2017年五月共14家公司挂牌上市，本财年前11个月挂牌数量137家，均同比上升。2017年五月首募筹资17.2亿，同比激增45；但是，财年内总额是136亿，同比挫减40%。
 
IPO窗口远没到关闭的时候，这是麦格理资本福尔肯的一个结论。过去三四年IPO市场才“腼腆”地从默默无闻中走出来，市场确实需要一种强劲氛围来吸引人气。
 
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