出货量下降全年预期下调 力拓收缩战线“饮鸩止渴”？

世界第二大铁矿石生产商力拓（ASX：RIO）18日公布了2017年第二季度的季报，发货量比去年同期下降了6%。公司将上半年出货量下降的原因归于第一季度遭遇恶劣天气后加快推进铁路维护计划，然而这并未说服所有人。

ACB News《澳华财经在线》7月19日讯 世界第二大铁矿石生产商力拓（ASX：RIO）18日公布了2017年第二季度的季报，第二季度铁矿石出货量为7770万吨，比去年同期下降6%。上半年铁矿石出货量总计为1.543亿吨，比去年上半年下降3%。
 

官方解释：皆因铁路和天气

 
力拓执行长夏思杰(Jean-Sébastien Jacques)将上半年出货量下降的原因归于第一季度遭遇恶劣天气后加快推进铁路维护计划。
 
力拓还在季报中下调了2017年铁矿石出货量预期，由之前的3.3-3.4亿吨下调到3.3亿吨。
 
季报公布后，周二力拓以64.94元收盘，比前一个交易日下跌了1.5%。
 
大摩分析师Prendergast说，维护铁路的影响将会持续数个季度，但最受影响的应该就是今年第二季度。

受旋风“黛比”的影响，力拓今年第二季度的硬焦煤产量下降了14%，全年硬焦煤产量预期也随之下调，从之前的780-840万吨下调至720-780万吨。
 
受上半年恶劣天气的影响，力拓从年初至今业绩并不尽如人意。
 
“刚刚公布的季报几乎全面下调了对2017年的展望，这明显使投资者有些泄气，让股价承受一定压力。” Prendergast说。
 

“收”与“放”的暗门

 
ACB News《澳华财经在线》报道，尽管力拓在季报中将下调产量预期的原因解释为天气和铁路维修，但这并未说服所有人。
 
经济咨询机构Macrobusiness认为，力拓若投入全部产能，今年的铁矿石产量可比目前的预期要高3000万吨。而公司之所以要有所“保留”，目的是为了支撑价格。
 
“力拓总是有各种各样的借口向市场‘保留’（截取）10%的产量。去年的理由是无人驾驶火车，今年是铁路维修。明年也许是在Silvergrass（力拓在西澳的铁矿石项目）发现了猫王。”
 
Macrobusiness的评论说，这样的“保留”也许对支撑价格能起到一点作用。短期看会给管理层带来诱人的回报，但总有一天，原先对多余产能所做的投资要从财务报表中减记掉。
 
两年前，全球第四大铁矿石生产商本地企业福特斯库（ASX:FMG）曾呼吁澳洲各大铁矿石生产商“控制产量”，此举在当时引发许多争议。然而就在最近，FMG宣布将在其皮尔巴拉的下一个铁矿项目上新增2000万吨/年的产量。
 
据西澳环境保护局的规划资料，FMG的Eliwana矿区将具有年产5000万吨铁矿石的基础设施，比其将要淘汰的Firetail矿区2700万吨/年的产量高出近一倍。扩张产能之后，FMG的铁矿石年产量将达到2亿吨。
 
就在昨天，摩根士丹利发布的报告中称，今年全球钢材需求预计将同比增长3%，达到16亿吨，并且2018年将进一步增长1%至16.22亿吨。并且预计今年中国平均钢材价格为440美元/吨， 2018年，中国钢材价格预计将进一步上涨至470美元/吨。
 
力拓的“收”和FMG的“放”，看来似是市场博弈中的两种不同策略。去年6月FMG曾对外表示，已将平均成本压低到13.10美元/吨，2017财年将进一步压低至12-13美元/吨，将力拓挤下“行业成本标杆”的宝座。也许这正是“收”与“放”之间一层微妙的窗纸？
 
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