澳股财报季通读宝典：股息&四大考核指标速览(1)

澳股财报季翩然而至，本周有50多家公司集中披露业绩及分红决定。财报季中，利润、营业额、股息是每家公司必交的成绩单，普通投资者如何从林林总总的业绩指标与数字中捕捉最核心的信息，进而遴选中意的个股？

ACB News《澳华财经在线》8月14日讯 澳股财报季翩然而至，本周有50多家公司集中披露业绩及分红决定，包括澳洲电讯Telstra（TLS）、西田集团（WFD）、QBE保险（QBE）、CSL（CSL）等。财报季中，利润、营业额、股息是每家公司必交的成绩单，普通投资者如何从林林总总的业绩指标与数字中捕捉最核心的信息，进而遴选中意的个股？联邦证券（CommSec）有关股息知识的普及报告就此做了精要的阐述，《澳华财经在线》就此做出整理以飨读者。
 

关于股息，你知道多少？

手中股票上涨，投资者盈利。除此以外，投资者还有一个固定的收入来源，那就是股息。股息增加了股民的投资总回报。
 
股息是上市公司利润的一部分，每年派发一或两次，通常在宣布半年或全年业绩后。股息依据投资者持股数量来计算和支付。对许多投资者而言，拿到股息分红是投资策略的重要组成部分。选股时，有的投资者甚至会把股息派发作为核心考量。
 
并非所有上市公司都派发股息，不少投资者倒很乐意购买不派发股息的公司股票，他们相信上市公司会将原该被当作股息派发出去的利润用在业绩增长上。比如，公司会选择把利润用来再投资，以求业务做大做强，未来赚取更大利益，其股价随之上升。
 
房地产投资信托基金（REITs）和其他类型的上市基金及实体，它们的派发形式被称为“分派”，以每个基金投资方为单元派发。
 
1.免税与不免税

股息一般分为完全免税、部分免税和不免税三种。
 
免税股息，指上市公司已经为所得利润付税，投资者不必为派发到手中的公司利润，也就是股息付税。投资者获得的每份股息上都附带“红利抵免”，有此凭证，股民应付的个人所得税可以得到相应减免。
 
股息不免税，意味着上市公司没有为当做股息的公司利润付税，股民得不到“红利抵免”优惠。
 
2.除息日
 
股票开始不带股息权益做交易的那一天，也即股权登记日后的第一天叫除息日。除息日前买进股票才有股息可拿。上市公司宣布股息后，投资者会在除息日前入仓该公司股票，其股价有时会因此上涨。
 
3.股息率
 
有的投资者使用股息率来衡量投资回报。股息率即股息与股价之比。具体算法是：过去12个月所得总股息额/上市公司当前股价*100%。
 
股息率仅为一个参考，做投资决策时还需考虑上市公司运营现状等其他方面。
 
4.股息再投资计划（DRP）
 
并非所有上市公司都提供股息再投资计划。若有，股民的选择就多了，可拿取股息，也可把分得的股息再投资，购买该公司普通股股票，两者组合亦可。上市公司提供给选择该计划股民的股价有时会低于当前市价。

财务指标：资产负债表和损益表速读

ACB News《澳华财经在线》报道，尽可能多地了解上市公司的财务健康状况，对投资者或准投资者来说至关重要。它有利于投资者形成对公司股票潜质的把握，看其是否与自己的投资策略一致。即，了解资产负债表、损益表以及其他一些财务指标如何运作，对上市公司公告或财报中讲了什么就心中有数，有助于做出正确的投资决策。
 
1.资产负债表
The balance sheet
 
资产负债表也被称为财务状况表，大致包含公司资产、负债和股东权益。资产负债表遵循以下公式：资产（公司所拥有的）=负债（公司所欠负的）+股东权益（股东投资金额+公司所有欠账还清后的留存收益）
 
公司资产负债表上可能会有哪些项，例如下表：
 

图片来源：CommSec
 
流动资产指1年之内预计会变现或者运用的资产，而流动负债指1年内预计需偿还的债务。
 
财务报表会有一个单独的附注部分，它提供了关于各列项的更多细节信息。上市公司在半年和全年财报发布当日，其财务报表会出现在澳交所公告页面上。
 
2.损益表
The profit and loss statement
 
损益表也叫利润分配表、财务业绩表。它记录公司一段时间内取得的经营业绩和产生的花费，重点显示公司的净利润或亏损。
 
损益表上可能会有哪些项，例如下表：

图片来源：CommSec 

 
投资者利用以上各项财务指标（Financial ratios），可较为容易地就某一方面对公司进行比较。然而，多数投资者希望能参考很多不同指标，为投资决策做基础，比如市场指标（Market ratios）。
 

市场指标：探究股票真实价值水平

市场比率反映上市公司财务状况与股价的相应关系，可从一定程度上反映股票真实价值。
 
1. 每股收益（EPS）
 
每股收益（EPS）=普通股东可获得的纯利润/持有公司普通股股本总数。
 
每股收益（EPS）是每持有一股所能享有的公司净利润或需承担的净亏损。前后两个财务财务报告期间上市公司的盈利是否有增长，投资者也可从中寻找盈利增长或下滑原因。
 
2. 市盈率（P/E）
 
市盈率（P/E）=当前股价/每股收益（EPS）
 
市盈率反映上市公司股票市价与每股收益间的对应关系，即它显示投资者愿意为分享公司一份盈利而支付的价格。投资者愿意为一只个股埋单，说到底投资者买的是公司未来的盈利前景。市盈率过高的股票，其价格有泡沫风险、价值可能被高估，所以入仓前有必要深入调查一下市盈率为何高。

流动性指标：风控+危机解决能力

ACB News《澳华财经在线》报道，第三个是流动性指标（Liquidity ratios）。公司现金流不足，往往会麻烦缠身。流动资金比率反映出一家公司能在多大程度上覆盖需要支付的现金额度。
 
需要关注的是流动比率（current ratio）。流动比率是流动资产对流动负债的比率，它反映一家公司遇到紧急情况时快速将流动资产变现，偿还短期债务的能力。比率越高，说明公司短期偿债能力越强。不论经济环境盛与衰，投资者都在寻找流动比率很高、至少是1的公司。那表示公司在最糟糕的情况下至少能还上最急迫的债务。
 
流动资产包含什么，分析师往往甚感兴趣，而相关详情在财务报表附注中找得到。比如，分析师会再三确认这其中没有过多受库存占用的资金，因为有些公司很难在压力下将其变现。
 

盈利性指标

盈利性指标（Profitability ratio）
 
将损益表和资产负债表并置审视，可用来了解一家公司利用其资产和安排借款来盈利的能力。这里牵涉到一个核心指标是股本回报率（ROE）
 
股本回报率（ROE）=净收入/股东股本*100%
 
盈利性指标的一个典型应用就是股本回报率。股本回报率反映一家公司利用股民们投进来的钱产生盈利的能力。公司在财报中经常突出自己的股本回报率。
 
然而，公司的股权收益高不代表盈利能力就强。一些行业在盈利之前不需要巨额资产投入，它们天然拥有比其他行业更高的股本回报率；有些行业需要投入大量资产才能产生盈利，因此，不能单以ROE判定公司的盈利能力，股本回报率最好用来比较同行业的公司。
 
公司还可以做一些事情来影响股本回报率，比如回购股票，这通常会使股本回报率大幅提高，因为回购完成后利润将被更少股本分割。
 
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