迈高乳业年亏损3.7亿 不讳言考虑变卖资产

澳洲最大的奶制品加工商迈高（ASX:MGC）周二公布的年报披露，公司2017财年亏损3.708亿元，牛奶收购量为27亿升，比前一财年下跌了22%。

ACB News《澳华财经在线》8月22日讯 澳洲最大的奶制品加工商迈高（ASX:MGC）周二公布的年报披露，公司2017财年亏损3.708亿元，牛奶收购量为27亿升，比前一财年下跌了22%。
 
今日，迈高股价以0.645元收盘，比前一个交易日收盘价0.625元上涨3%。
 
去年8-9月，迈高的股价一直在1.4元附近，在过去一年中，股价一直在震荡中下跌，如今已跌去了一半多。
 
如此前在公告中预期的一样，迈高在年报中宣布不会向股东派息。一年前，IPO招股书中迈高的股东派息方案为3.91分/信托单位。

人心背向 难挽颓势

对于亏损的原因，迈高在年报中说：“由于牛奶收购量大幅减少，以及不利的季节条件，迈高经历了艰难的一年。”
 
但年报中预计，2018财年公司的牛奶收购量会进一步下降到20亿升，降幅为25%。
 
2016年4月，迈高突然下调了向奶农约定的收购价，被认为损害了奶农的利益，引起了奶农不满，随后ACCC（澳竞争与消费者委员会）也介入了对此事件的调查。

这一事件直接导致了许多奶农“抛弃”迈高，改为迈高的竞争对手供货。该事件在迈高发展史上几乎可以说是转折性的，迈高为此付出了惨重代价，迄今影响还难以消除。
 
迈高称2018财年的牛奶收购价不变，仍为5.2元/公斤乳固体，但如果牛奶收购量继续减少，将需要再增加承担1亿元债务。
 
但如果汇率、大宗乳制品价格和牛奶收购量有意外向好的变化，也有可能将最终收购价定在5.2元以上。

面临并购约请

迈高还在一份公告中披露说，2017年6月公司委托德意志银行全面审核经营状况，此后公司受到了一些主动收购迈高资产的邀约，“这些邀约有的针对非核心资产的，有一些是想要收购整个公司。”
 
迈高首席执行官Ari Mervis 说，2016-2017财年迈高及其供应商都经历了压力和决心的考验。“接下来的几个月是公司未来前途的关键，董事会和管理层将最后确定公司的重大改革计划，第三方也会有机会向公司提交正式的邀约。”
 
他并不讳言现在正委托德意志银行向这些表达了兴趣的收购方寻求“更详细的邀约”，并进一步评估这些邀约的利弊。
 
“迈高将从公司业务、供应商、股东、信托持有人的整体利益出发来考虑这些邀约。”迈高在公告中说。
 
不过据外界判断，任何想要收购迈高的计划都有极高的实施难度。迈高的信托虽然在ASX上市，但信托单位持有人并不拥有对迈高的所有权，迈高所有权仍属于其供货方，即合作社奶农。
 
2013年11月，为了巩固供应链上游关系，继续扩大市场份额，迈高董事会决定推行“强化的资本结构”，将迈高的供奶户全部转变为公司股东，要求所有的迈高供奶方都必须持有至少500股股票，供奶量与所购股票成正比，供奶量越大就必须购买越多的公司股票。若供奶商持有的股票超出所规定的数量，多出的部分就转换成无投票权股份。
 
供奶商之间的股票交易不是在ASX进行，而是麦格里银行建立的一个名为“Shareholder Trading Platform”的交易平台上进行。若供奶商不再向迈高供货，迈高并没有回购供奶商股票的义务。
 
因此棘手的问题在于，任何想要整体收购迈高的资本方，都需要获得90%以上的奶农股东的同意。分析师认为，迈高更有可能会出售某些资产和业务，这些“局部收购”可能并不需要股东投票。
 
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