NAB：金属市场连续第二年高歌猛进 铜矿走出黑马行情

2017年基础金属行情表现连续第二年超出预期，铝价与铜价尤其如此。锌、铅表现基本符合预期，镍价波动最为强烈。作为全球工业风向标的“铜博士”今年走出一波意外行情。

2017年初至今基本金属价格相对表现

（数据来源: NAB; 图表来源: 澳华财经在线）

ACB News《澳华财经在线》12月25日讯 澳大利亚国民银行（NAB）的全球基本金属市场回顾和预测报告显示，2017年基础金属行情表现连续第二年超出预期，铝价与铜价尤其如此。锌、铅表现基本符合预期，镍价波动最为强烈。

今年金属价格涨幅前五分别是锌（28%）、铅（27%）、铜（26%）、铝（23%）、镍（17%）。

据NAB报告，今年年初至今，铝的表现最令人振奋。由于中国产能下调，今年截至目前铝价取得23％的上涨，与一年前分析师做出的供应过剩和价格下滑的预测结果截然相反。

铜的表现同样惊艳，主要受益于中国和全球经济环境整体好于预期，及今年早些时候供应大幅减少。

锌和铅表现基本符合预期，2018年预计锌将继续受到供应缩减的支撑，价格或进一步上涨。

2017年镍价波动最为强烈。在今年早些时候菲律宾的供应存在明显不确定性的背景下，镍价仅录得温和涨幅。

NAB预测，2018年锌价积极增长态势仍将延续，其他金属或从目前高位回落。

另外，考虑到市场对电动汽车电池需求的过度追捧以及关键供应国政策的不确定性，未来镍价走势仍将难以预测。

作为全球工业风向标的“铜博士”今年走出一波意外行情。

根据NAB报告，由于2017年市场需求强于预期，供应面遭受重创，铜价表现远超预期。今年迄今为止伦敦金属交易所（LME）铜价上涨26％，并于12月19日达到6,906澳元/吨。而据去年市场预期，2017年铜价将全年持续下滑，跌至5,191澳元/吨。

过去一年中国房市颇具弹性，全球经济增长势头强劲，今年年初至今铜需求状况好于预期，尤其是中国市场。供应方面也给予利好支撑。全球两大铜矿智利埃斯康迪达（Escondida）和印度尼西亚格拉斯伯格（Grasberg）铜供应长期中断，矿石品位下降和恶劣天气等因素也使得其它生产商供应量有所缩减。

供应方面，NAB预计，尽管劳资纠纷和天气因素将继续对未来供应造成风险，2018年供应减幅并不会像今年早些时候那么严重。刚果民主共和国和赞比亚地区将重新启动生产，其它新增项目也将带动产量进一步提升，2018年全球铜矿开采量或实现小幅增长。

需求方面，预计来年中国需求增长放缓但保持稳定，铜需求或将继续受到全球市场支撑。中国房地产市场前景仍然存在下行风险，人口增长放缓、信贷环境收紧及房价增长疲软或致中国房地产投资增速减慢。

NAB预计，2018年精炼铜平均交易价约在6645美元/吨。如果规划中的项目未能正常推进，2018年之后精铜短缺状况还将延续下去。

全球精炼铜供需状况：预计2018面临小额短缺

（数据来源: Bloomberg; 图表来源: 澳华财经在线）

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