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光环下的暗影:ASX澳交所一家明星科技公司惊爆内幕故事

Jessie Wu 澳华财经在线 2021-08-14


ACB News《澳华财经在线》5月18日讯 一家高光之下的澳交所上市科技公司,估值数十亿澳元,握有大投资者、澳洲最大投行麦格理集团的背书,去年底上市之时,风光无限。那时没有谁能想到,Nuix的股价会从高峰期的近12澳元跌至上周的3.47澳元,许多投资者冲着麦格理的光环而去,却蒙受了巨大的损失。


“下一个独角兽”


那是一个星期六,一个在押的囚犯接待了一个熟悉的访客。


Anthony Dante Castagna博士是一名前金融学教授,他因税务欺诈和洗钱被判处四年徒刑,已经服刑一年了。四天后,他的上诉将被审理。


但在2019年3月30日的那个星期六,一位老朋友想来叙叙旧。麦格理集团高管Dan Phillips即将飞往伦敦参加Nuix的董事会会议。Nuix是一家法证数据分析公司,麦格理曾向其投入超过1亿澳元。


麦格理的这笔投资有望获得亿万澳元的回报,途径是Nuix上市或转让股份。有意思的是,这个投资项目的代号为“真相计划”。


在Dan Phillips飞往伦敦之前,他想和最为了解Nuix内部运营的人谈谈,这个人就是在服刑的Anthony Dante Castagna博士。


这次探访的两年后,73岁的Anthony Dante Castagna博士走出了人生的谷底,他的定罪被撤销,并被宣告无罪。去年12月,当Nuix在澳交所上市时,一项不寻常的期权协议使他将3000澳元的投资变成了8000万澳元的意外之财。


同时,在策划了被广泛认为是麦格理有史以来最成功的投资之后,Dan Phillips被赞誉为澳大利亚最大投行的明星。


在上市之时,Nuix被誉为澳大利亚下一个伟大的技术公司,一个当之无愧的独角兽。它开发的软件平台被国际监管机构、税务官员和执法机构(如美国司法部和英国严重欺诈办公室)用来对渎职和不当行为进行敏感调查。


但《悉尼晨锋报》、《时代报》和《澳洲金融评论》等几家媒体的联合调查,讲述了一个不同的故事。


在这一调查中,几家媒体采访了匿名的Nuix现任和前任员工及投资者,查阅了机密的内部文件,提出了对Nuix公司在上市前几年的治理和财务账目的质疑。这些内部问题甚至导致了公司高管对首席执行官Rod Vawdrey发起了一场“未遂政变”,但最终被Dan Phillips和公司董事会挫败了。


( 图片来源:《澳华财经在线》) 


“未遂政变”


2020年12月4日,Nuix以“多年来最热门的IPO”身份在澳交所上市。上市价格为5.31澳元,首日股价就飙升了50%,企业估值达到25亿澳元。


该项目为麦格理带来了10亿澳元的收益,相关高管获得了丰厚的奖金。这也让Anthony Dante Castagna一夜暴富,他行使相关期权并套现,因此获得了8000万澳元的财富。


但是,很少散户投资者知道他在这家法证数据公司中的角色。在推出IPO招股说明书的同一天,Castagna悄悄地退出了公司的董事会。招股书为潜在投资者提供了企业的详细信息,但并没有包括Castagna作为创始人的角色。


2019年3月30日,当Dan Phillips到监狱探望Castagna时,Nuix公司正在遇到麻烦。麦格理迫不及待地想启动变现流程。


仅仅几天后,在伦敦,六位高管在一次场外会议上告诉Dan Phillips,公司已经迷失了方向。这六位高管要求解雇首席执行官Rod Vawdrey以及他的亲信、人力资源经理Megan Farrell。


在一份题为“Nuix 2.0 ”的报告中,他们说,“Nuix已经失去了重点,不再以客户为中心,停止了创新”,并列举了一些关键问题,如“有毒的、没有信任的文化,在这种文化中,为Nuix的‘更大利益’行事已经失去了意义”,“总是在推诿责任”。


由于预算预测落空,员工流失率高,员工调查显示出士气问题,高管们提出了一个新的管理结构和一个扭转公司局面的蓝图。他们甚至还准备了一份新闻稿,宣布首席执行官Rod Vawdrey的离职。


Nuix的未来岌岌可危。Vawdrey被视为Castagna的忠实副手。Castagna曾对一位高管说,“Rod是一只斗牛犬,但他是我的斗牛犬”。


然而到了7月,一切都发生了转折。在温布尔登网球赛的两星期里,Nuix的董事们在麦格理的伦敦办公室召开了一次清晨的董事会会议,会议持续了近8个小时。尽管没有正式的角色,但根据董事会记录,刚出狱一个月的Castagna作为 “嘉宾”从悉尼赶来。


董事会会议记录显示,几周内他就回到了董事会,处理“未遂政变”、预算预测落空和员工的信任危机。麦格理对Nuix的投资给Castagna带来了相当大的权力。麦格理控制了公司四分之三的股份,只拥有两个董事会席位,与Castagna相同,尽管当时Castagna的公司股份已经只有6%。


根据普华永道在Nuix上市前准备的一份尽职调查报告,当Castagna入狱时,麦格理判断自己控制了Nuix,所以将Nuix的财务账目并入母公司麦格理集团。在Castagna被无罪释放后,Castagna于8月7日正式回到Nuix董事会。麦格理决定不再控制Nuix,并改变了其投资的相关报告。


“猪扮公主”


到2019年10月,Nuix距离其IPO还有14个月,但仍然没有达到其收入预测。2019年10月, Stephen Doyle在给Rod Vawdrey的一封电子邮件中透露,当年下半年的销售额比预测低20%,有1100万澳元的缺口。


2019年6月至2020年6月期间,急剧的成本削减之下,大批关键员工的离职。内部文件显示,在截至2020年6月的一年中,员工流失率略高于35%。Nuix失去了近30%的工程人员,这是企业的核心和灵魂,这将影响业务的质量。正如一位商人后来所说,这是一个“给猪穿上礼服,当作公主来卖”的案例。


在所有上市前的宣传中,澳大利亚证券与投资委员会ASIC收到了一个爆料,敦促它审查Nuix的招股说明书。Aperion律师事务所的一名董事在其客户的指示下写信给监管机构,警告该招股书有问题,需要对其进行调查。


这家律师事务所提醒ASIC注意招股说明书中的这一句话:“Nuix存在财务错误或管理不善的风险,包括但不限于:财务报告做法或某些交易的会计处理错误;对会计准则的错误解释或错误的税务计算。”


ASIC将监督IPO和处理投诉信的工作交给了一位毕业生和他的上司。


当Nuix在今年2月26日(财报季的最后一天)公布其上半年业绩时,销售额比2020年下降,而不是上升。投资者惊慌失措,公司股价下跌了32%。股价不断下滑,然后在4月20日Nuix终于承认不会达到2021年的收入预测,股价再次暴跌。


正如一位投资者所说,“他们把这只股票说成是增长型股票,而现实是所谓的增长,往好里说就是贫血。”


针对媒体提出的具体问题,Nuix发表了一份声明,称其“出于一系列原因,包括对市场、员工和股东的各种义务,不打算参与提出的任何具体问题”。


声明中说Nuix有 “强大的企业文化和高素质的领导层”。


Castagna、Doyle、Phillips都没有对问题作出回应。


在Nuix总部内,大部分时间仍能看到Castagna的身影,他的办公室边上是Doyle的办公室。他现在有另一家私人公司Haventec,与Nuix共用一个办公空间,麦格理是这家公司一个大股东。 


5月18日,Nuix在澳交所发布了一份面向投资者的说明,说明中给出了对2021财年收入预测的修正数字。从招股说明书中的1.935亿澳元下调到1.85亿澳元。


来源:Nuix投资者说明


同一份说明中,ACV(年度合同价值)从招股说明书中的1.996亿澳元下调到1.77亿澳元。


来源:Nuix投资者说明


修正后的2021财年息税前利润(EBITDA)则略高于招股说明书中的预测数字。

 

来源:Nuix投资者说明  


在17日回应媒体报道的公告中,Nuix说:“Nuix的业绩强劲,市场地位领先。Nuix对其长期前景仍然充满信心。”


Nuix还说,IPO时的业绩预测和随后的预测更新都已经披露,反映了客户和行业的变化。


对于有争议的招股说明书内容,Nuix辩称,招股说明书的出炉经过了一个彻底的尽职调查过程,有领先的律师事务所、国际公认的会计师事务所、以及顶级的金融和投行顾问的参与。


免责声明:本文为财经观察评论,不构成任何投资建议,交易操作或投资决定请询问专业人士。

 


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