上市锆矿商Image中资大股东上演“逼宫”戏 提请撤换3位公司董事
( 图片来源：《澳华财经在线》)
Image Resources NL (ASX:IMA)上周五（1月21号）向市场披露，收到大股东铭瑞锆业（Murray Zircon）通知函，铭瑞锆业提出动议要求发起股东大会就多位董事的任命和撤免进行表决。
根据公告，铭瑞锆业提议罢免公司三位董事：Robert Besley、Patrick Mutz和陈潮钿（Chaodian Chen），并寻求任命Chaohau Huang、Graham Hewson 和Ran Xu担任上市公司董事。
Image表示，将根据《公司法》要求，考虑通知函内容并及时向股东发布相关更新。如果该通知函切实有效，公司预计会在两个月内发起并举行股东大会。
上周五，IMA澳交所股价重挫12.50%，报0.21澳元，成交量242万股。过去一年该股上涨23.53%。
Image主要资产为西澳州的Boonanarring富锆矿砂项目。中国国内锆行业龙头东方锆业（002167.SZ）全资子公司澳洲东锆及其控股子公司铭瑞锆业合计持有Image约20%股份。
值得注意的是，在董事撤换动议发布之前的1月19日，Image向市场确认，公司已经完成对Sheffield资源（ASX:SFX）相关矿区的收购。
东方锆业曾表示，该交易完成后Image已探明矿产资源重矿物总量将增加一倍以上，有助于Image持续稳定运转，“持续高效地对外输出重矿物产品”。
根据近期进展，Image的中国客户不仅包括大股东东方锆业，未来也有可能包括东方锆业第一大股东、中国钛白粉龙头龙佰集团（002601.SZ）。
锆行业景气度上升背景下，面对即将到来的供应紧缺风险，去年11月，龙佰集团曾宣布与东方锆业全资子公司澳洲东锆达成《战略合作协议》。
龙佰集团拟将协助澳洲东锆扩大在澳大利亚的钛锆矿业务规模，澳洲东锆目标在5年内整合年产100万吨钛锆重矿物的海滨钛锆砂矿项目。
作为澳洲东锆重要核心资产，Image也相应成为龙佰集团澳洲矿产业布局备受关注的关键一环。
对SFX相关资产重大收购交易完成之际，铭瑞锆业突然动议撤换三位董事，且提议罢免的董事之一陈潮钿为东方锆业副董事长。
近期东方锆业董监高减持公告显示，陈潮钿12月期间曾通过大宗交易方式减持公司股份985万股，占公司总股本的1.28%。
与此同时，东方锆业管理层正经历重要更迭。1月17日龙佰集团董事长许刚宣布辞去东方锆业董事及董事长职务。
东方锆业高层调整与远在大洋彼岸的Image董事罢免风波是否有所关联？按照公司法，持股超过一定比例的股东的提议，需在股东大会上通过表决后方可执行，上市公司董事会和Image其它股东 如何看待和回应大股东提议，接下来的股东大会上表决情况又将如何？这家中资概念锆矿股的前路将出现怎样的变化？
本网将持续跟踪相关进展，请保持关注。
黄金矿商Regis Resources（ASX:RRL）周一发布公告称，由于在Rosemont主矿坑发生岩土工程事故，以及其吸收高品位矿石的能力遭遇挑战，因此决定降低全年产量指导。
该公司表示，将Duketon业务的产量预期从34万至38万盎司，降至30万至34万盎司。目前的总产量预计在42万至47.5万盎司之间，低于此前的46万至51.5万盎司。公司Tropicana 业务仍按预期执行，生产指导保持不变。
公告发布后，Regis股价周一早盘大跌。11:24成交价为1.805澳元，下跌0.295澳元，跌幅14.05%。该股近一年的投资回报率为亏损49.38%。
家居用品零售商Adairs Ltd (ASX: ADH)今日发布2022财年上半财年业绩更新称，受到新冠疫情影响，其销售额仅与去年同期持平，但利润几乎腰斩，同时供应链成本上升对毛利率的影响也拖累了上半财年的业绩。
在截至2021年12月31日的6个月里，总营销额为2.42亿澳元，较去年同期微跌0.3%，但EBIT预计为3200万-3300万澳元，同比下降45%-47%。
管理层表示，政府强制关闭门店的规定使门店的总交易量减少了约31%，这使Adairs的销售额减少3000万澳元至3600万澳元，EBIT减少1400万澳元至1800万澳元。
受公告影响，ADH早盘大幅下挫，股价下跌近25%，创52周新低。
Orexplore Technologies Ltd(ASX股票代码：OXT)上周五亮相澳交所，首秀表现惨淡，终盘重挫46%，报收0.135澳元。
Orexplore 2010年成立于瑞典，专注于推运其无损岩心扫描技术在矿业领域的商业化应用，帮助客户实现数字化、ESG和自动化转型。
据公告披露，Orexplore由Swick矿业服务公司（ASX:SWK）拆分后单独上市，通过该拆分交易，公司获得1200万澳元种子轮融资，并面向Swick股东开展优先发行计划（Priority Offer），以每股0.25澳元发行价，成功募资244万澳元；。
Orexplore拥有一套扫描和建模技术，可通过现场岩心扫描，快速形成“钻取至洞察”的分析和展示，为矿业公司远程决策提供支持。
周一，截止澳东时间12.10，OXT澳交所股价上涨5.56%，报0.143澳元，成交量100万股。
图片来源：OXT
Viridis Mining and Minerals Ltd (ASX股票代码：VMM)挂牌澳交所，上市公司股票于周一澳东时间12.00pm开盘交易。
据公告披露，VMM IPO以0.2澳元发行价，共计发行新股2500万份，成功募资500万澳元，达到募资目标。
Viridis在加拿大和澳洲拥有多个矿业项目，主要从事金矿、高岭土埃洛石和镍/铜/铂族元素的勘探开发。其披露的前20股东名录显示，公司大股东中有多位华人投资者。
Viridis董事会主席Agha Shahzad表示，公司IPO期间获得投资者强劲支持，目前已拥有充分资金可实施各项工作计划。
周一，截止澳东时间13.00，VMM澳交所股价飙涨52.5% ，报0.305澳元，成交量85.4万股。
在Focus Minerals Ltd (ASX:FML)控股股东山东黄金明确拒绝现有要约方案后，Theta Gold Mines Ltd (ASX:TGM)继续推进对FML的股份收购。
1月18日Theta发布《第二份补充性投标人声明》，敦促Focus股东接受其以每2份TGM新股兑换1份FML股票的收购要约。
对山东黄金而言，出让对Focus部分控制权，将可换来TGM 1.8亿份新股，占到交易完成后总股本的20%，一举成为Theta第一大股东。
对于这样的条件，山东黄金却显然并不满意，它在等待什么？
Theta派发要约书
1月20日Theta向市场表示，已经完成面向Focus股东的收购要约书及相关文件的派发；同时，鉴于形势变化——由于阻拦未成，Focus供股计划照常推进，向山东黄金等股东完成增发1.03亿份新股——Theta正式确认：其要约仅针对截止12月21日登记在册的约1.83亿份Focus 旧有股份。
这意味着，无论最终博弈结果如何，山东黄金至少会保留新增持的9100万份Focus股票，即FML增发后股本的约32%份额。
至于是否向Theta出让增发前持有的9000万股，山东黄金目前的态度是：“不支持”Theta的要约，且无意“以当前形式”出售自己拥有或者控制的任何Focus股份。
披露于澳交所的山东黄金相关声明内容(图片来源：FML)
Theta在补充性文件中分析称，山东黄金坚持不出让任何股份的情况下，公司将最多获得Focus 32.65%的股份。
换言之，山东黄金将以63.18%的持股保持控股地位，Theta在收购到足够多股份的情况下，有可能成为具有一定话语权的Focus第二大股东。
Theta同时强调，自己将“保留提高报价条件的权利”。如果通过提高报价，获得山东黄金原先持有的9000万份股票，仍有可能取得Focus控制权。
没有断然反对，只是不想在“当前形式”下接受要约，多少透露出山东黄金的观望态度，Theta显然也及时捕捉到了这一信号。
是敌非友？是友非敌？
双方是友是敌尚不明确，但从第一回合中可以感到二者并非势如水火。毕竟，通过合并两家公司将有望获得双赢局面。
Focus和Theta在澳洲、南非分别拥有开发阶段类似（即将开展项目最终可行性研究），有望于近期投产的大规模金矿场。
（延伸阅读《澳洲金矿商Focus并购案掀波澜：山东黄金强势增持 小股东Theta步步紧逼》）
双方合并不但可形成资源量和未来产量上的规模优势，也能够在项目运营、管理团队、行业资源等方面产生增效作用。
更长远来看，两家公司皆处于投产前关键阶段，通过并购扩充资源储备，可达到分散项目开发风险、增厚价值潜力的作用，有助于提升未来融资确定性。
值得注意的是，Theta在收购要约书中毫不手软地直击Focus资本支出效率上的一大“软肋”：
过去五年Focus的勘探支出金额持续飙高，带给股东的回报却始终有限（见下图）。
图片说明：Focus勘探支出与市值变化对比（图片来源：TGM要约书）
将Focus与可比公司（ASX上市且核心项目靠近Focus项目地）对照分析显示，Focus是同地区勘探支出最高的一家，且显著高于同业公司（见下图蓝色柱）。
图片说明：Focus勘探支出与5家同地区矿业公司对比（图片来源：TGM要约书）
TGM认为，这其中存在固有的、内在的效率低下（inefficiencies）问题，“Focus大手笔现金支出并没有给股东带来价值增长方面的回报，或者推动相关项目实现投产”。
无论最终获得控制权还是成为二股东，Theta相信自己都能与山东黄金合作，尤其是凭借自身精良的专业化管理团队和丰富运营经验，在项目管理与运营上给Focus带来强大助力。
消失的优势
从目前进展看，山东黄金似乎对Theta的合并方案的益处及其带来的价值有一定程度认可，分歧主要是在报价条款上。
Focus拟定于2月4日发布标的声明，就收购要约给出正式意见与回应。其劝诫股东距离要约截至（2月21日）还有充分考虑时间，暂勿对Theta的要约采取任何行动。
面对山东黄金当前的强硬立场，Theta是否会选择提升报价以换取FML更大股份权益?
还是维持当前条款不变，仅暂时争取二股东地位？
无论博弈棋局如何演变，值得注意的是，随着交易引发的市场情绪波动，Theta的报价优势正在消失。
12月9日并购消息曝光以来，Focus股价已由0.25逐步上涨至0.28澳元。
Theta股价则由0.175澳元跌至0.16澳元，这意味着Theta初始报价溢价率和隐含价值正在缩小，加价压力渐渐萌生。
而如果选择提高换股比例，Theta现有股东又是否愿意割舍，给予山东黄金以南非项目更大利益蛋糕？
对于两家同样都有较强中资背景的企业而言，接下来的春节假期或将难以平静度过。
小股东Theta能否撼动山东黄金，成功入主Focus，本网将持续跟踪报道，敬请保持关注。
完成对Afterpay的收购后，周四，市场估值达800亿澳元的支付巨头Block（前身为Square）悄然登陆澳交所，如此庞然大物入场，却似乎没有激起多少水花。
短短六年，Afterpay从一家零估值初创公司快速变身估值390亿澳元的超级独角售，持续受到市场热捧，成为澳交所科技股板块的皇冠明珠。
在先买后付（BNPL）行业竞争愈发激烈，增长挑战加大的节点，Afterpay又毅然抉择，精心策划出一场声势浩大的跨国收购，亦令人印象深刻。
然而，尘埃落定之后，市场投资者却似乎不再买账。
自去年8月收购交易宣布后，Block在美国市场股价已经暴跌超过50%，先是受业绩增长放缓预期拖累，随后又被卷入更广泛的科技股抛售潮中。
在澳洲市场，同意交易并接受Block股份的Afterpay股东们，两年之内投资回报已然翻番，但他们内心或许也在疑虑：
这家ASX新巨头下一步将走向何方？
图片来源：google
《澳洲金融评论》Chanticleer专栏引述华尔街分析师以及若干本地投资者的看法，或许能给市场评估该公司价值前景提供一些角度。
市场信心流失 Block跌入抛售潮
Hyperion资产管理公司曾是Afterpay股票长期持有者，目前对Block保有大量持仓。
Hyperion首席投资组合经理Jason Orthman认为，Block澳交所挂牌不受关注的原因之一，是因为过去几个月其释放的运营信息非常少。
除12月初发布过简短声明外，投资者鲜少有数据可跟踪Block近期业绩表现。随着近期市场注意力点由高估值增长型股票，转向价值型和周期型股票，Block逐渐脱离投资者视野。
11月发布的三季报及12月的运营更新报告均显示，Block经营表现持续落后于市场预期，这期间公司股票遭多家券商调降盈利预期及目标价。
周三Block在美股交易时段下跌1.4%，报收128.18美元。
尽管如此Orthman对近期业绩数据表示乐观，称该公司10月和11月均延续了前一年的强劲增长势头，市场有“过度抛售”之嫌。
美国科技股即将迎来四季度财报披露窗口，Block业绩受到密切关注。
Orthman和许多华尔街分析师认为，Block业绩可能有季度性波动，但长期来看它将在未来十年持续颠覆全球金融支付行业。
正方：具备长期增长潜力 与Afterpay“相得益彰”
Block有两块各具特色的业务：面向新一代商户和小企业的Seller，和满足千禧及Z世代消费者金融支付需求的Cash App，平台商户数及Cash App活跃用户分别达400万和4000万个。
Orthman表示，Block拥有两大增长驱动力。
首先是两块业务用户数量的持续增长。Seller正面对巨大潜在市场，“我们认为未来将有约5000万家企业真正受益于线上业务及交易模式”。
其次是变现能力提升。目前Block每年从每位活跃用户身上获得的收入是50美元，但这相较于传统及数字银行收取的每人400-800美元还有巨大差距。相信未来随着业务越发成熟，公司的变现能力会进一步增强。
Orthman认为Afterpay可同时助力这两块业务，许多分析师和他持有类似观点。
常驻纽约的UBS分析师Rayna Kumar近期重申Block是其2022年的首选股票，通过收购Afterpay，Block“将可深化Seller生态系统和Cash App生态系统之间的联系，增强Square的双向业务网络”。
Block平台商户将有机会使用BNPL服务，而Afterpay与大型零售商的业务关系意味着Block将可迈出小商户范畴，扩大业务覆盖面。
与此同时，Cash App用户的引入将能促进Afterpay平台业务增长，而Cash App也可通过内部新增还款功能，向用户提供更丰富的服务。
更重要的是，摩根士丹利分析师James Faucette认为，在Afterpay推动下，Block将逐步进入消费者信贷领域，这将给集团带来可持续的长期收入。
反方：市场份额尚不保 又打比特币擦边球
尽管长期前景似乎比较诱人，Block股票下跌趋势却需要有一针强力“催化剂”才能挽回。
有市场分析师担忧，自去年并购交易宣布以来Afterpay在美国BNPL市场的份额可能已经出现缩减。
甚至更名为Block也带来了负面影响。UBS的Kumar认为，该名称更多反映出公司CEO Jack Dorsey对区块链技术和比特币的个人信念，而近期却正逢加密货币大跌。
Orthman对Block进行十年估值前景评估时，也没有考虑任何比特币的价值因素。
看多Block的分析师们正密切观望，希望能够从下月的财报中搜寻Block在推进长期目标上的最新进展，包括Seller 和Cash App盈利增长情况、Afterpay的增长率，以及Block计划如何整合Afterpay的资产。
对ASX新巨头感到好奇的投资者可能也在坐等相关进展，希望一探究竟：到底Block是否应当被卷入尚在汹涌翻滚的科技股抛售潮中？它的下一步将走向何方？
周四，Block Inc (ASX:SQ2)澳交所股价报收176.6澳元，成交量14.4万股。
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