坚决遏制房价上涨！最重要高层会议揭示下半年经济政策五大变化

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原创： 张银银 杠杆游戏

备受期待的年中最重要高层会议，终于召开。

因为出访原因，决定2018年下半年财政、金融、货币政策走向，决定楼市调控如何变的最重要会议，比往年延期几天。

7月31日傍晚，新华社发布通稿。各位杆友非常关心，财政、金融、货币、楼市政策到底怎么变？

因为一周多一以前的7月23日，那一天，并没有中期借贷便利（MLF）到期，但央行却开展了高达5020亿元的一年期MLF操作，操作利率维持3.3%不变。

那一天，国常会召开，要求财政金融政策要协同发力，更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局。

国常会明确说，积极财政政策要更加积极。已经是积极了，要求还要更加积极。这样的措辞和修饰、力道，杠杆游戏认为值得重视。杠杆游戏就此写下了《货币更加宽松！财政更加积极！你懂的》（7月24日）的文章。

最新、最高层的会议，较之于国常会是否有变化，各位杆友和各界都非常关心。杠杆游戏逐字逐句进行分析。

1

和去年会议比，话风一开始有变

通稿第一段说：分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《中国共产党纪律处分条例》……

这表明，如外界所期和分析的，此次会议第一项重点工作，就是根据上半年的经济和国内外形势，做出和部署下半年怎么做的决定。

接着，通稿第二段，会议肯定了上半年的各项工作。杠杆游戏注意到，提了防风险，如下图，接着话风有变。

而去年的该会议，则是肯定了成绩，继续说坚定不移抓好供给侧结构性改革，妥善化解重大风险隐患，促进经济社会持续健康发展。

如上图，去年接着强调3点：

1.积极的财政政策和稳健的货币政策，提高经济运行质量和效益；

2.确保供给侧结构性改革得到深化，推动经济结构调整取得实质性进展；

3.确保守住不发生系统性金融风险的底线。

今年怎么变？当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化……

2

今年会议首先就指出经济运行稳中有变，那么各项政策也就要跟着变一点

杠杆游戏认为，此话表明，经济局面和中美之间的一些分歧，将影响到各项政策。

果不其然，会议通稿接着说，要抓住主要矛盾，采取针对性强的措施加以解决。这句话的含义和内涵极为丰富。怎么针对性，怎么解决？

会议通稿给出了答案，要保持经济运行在合理区间，加强统筹协调，形成政策合力，精准施策，扎实细致工作。注意“统筹协调”、“成政策合力”、“精准施策”。

这和7月23日，国常会要求财政金融政策要协同发力，更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局，是不是非常近似。

是的，这就在为下面的工作部署、变，打铺垫。

还值得注意的是，去年会议除了强调供给侧结构性改革外，还强调了，紧紧抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子，更多运用市场机制实现优胜劣汰。

不仅如此，去年明确要求，要积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，有效规范地方政府举债融资，坚决遏制隐性债务增量。

去年还要求，要深入扎实整治金融乱象，加强金融监管协调。而今年此次会议，上述表述要么没有了，要么加入了其他转折和更多变化。且看下文分析。

3

财政货币、外资、基建、防风险、房地产五大变化

第一个变化是，财政、货币政策要求有前瞻性、灵活性、有效性。会议通稿原文是这说的：

保持经济平稳健康发展，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。

这句话的意思很明白了，就是不管财政还是货币，该灵活要灵活。而且为了避免未来的压力和变化，一定要提前微调，所谓前瞻性。这和上周国常会的口径一致。

当然，目的是扩大内需、结构调整。不过，会议也强调要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。

也就是，虽然财政、货币都要发力，但是货币大水漫灌别期待，只是适度放松。这和上周国常会的口径也一样。

第二个变化是，非常强调稳外贸、稳外资，保护在华外资企业合法权益。去年也有类似表述，说要稳定外资和民间投资，稳定信心，加强产权保护，扩大外资市场准入，增强营商环境对投资者的吸引力。

而今年说，要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。保护在华外资企业合法权益。

不仅如此，会议还说，推进改革开放，继续研究推出一批管用见效的重大改革举措。要落实扩大开放、大幅放宽市场准入的重大举措，推动共建“一带一路”向纵深发展，精心办好首届中国国际进口博览会。

措辞的话语层级显然更高，同时希望“一带一路”更给力。为什么希望更给力？

可见，中美的一些分歧，让我们在对外开放上有了更深刻的理解和行动。

第三个变化是，非常强调基建。会议说，加大基础设施领域补短板的力度，增强创新力、发展新动能，打通去产能的制度梗阻，降低企业成本。要实施好乡村振兴战略。

如上文所述，去年说的是，有效规范地方政府举债融资，坚决遏制隐性债务增量。画风大变啊。

第四个变化是，金融风险要防，杠杆要去，但也要把握好力度和节奏。通稿说，要把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。

通稿还说，要通过机制创新，提高金融服务实体经济的能力和意愿。杠杆游戏认为，此话意味着，该融资要融，金融风险防范化解的事急不得，一步步来。

第五个变化是，房地产调控不放松，且要下决心解决。首先，杠杆游戏要说，去年的该会议压根没提地产。今年单独提出来说：

下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。

这可能说明3个问题：高层对调控结果不满意，调控不会放松；房价泡沫影响到了国际和国内经济局势，所以不允许乱涨，秩序必须维护；长效机制的一些举措，下半年会陆续推出一些。

小结：会议当然还研究了其他问题，不是今天要说的重点，杠杆游戏就此打住。

总结起来，一周前，国常会一开，要求不仅仅是财政，也要求金融，都要协同发力。财政和央行系统就不要相互再说什么了，已经一锤定音。今天，最高层会议一开，多方面再次强调，还有什么好说呢。

一句话，微妙地干吧。

文琳编辑

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