谁主沉浮？——从2019年地方经济看中国未来

文：恒大研究院  熊柴  于嘉俊

导读

依据第四次经济普查，2018年全国和地方GDP修订，部分地区经济水分严重；其中津吉黑鲁分别下调29%、25%、22%、13%。

2019年南快北慢格局持续，南北增速分别为6.9%、5.9%；陕西增速下滑2.3个百分点，增速从2018年全国第6下滑至第22。总体看，2019年东部持续创新引领驱动高质量发展，中部高投资高消费带动高增长，西部分化、地产投资高增，东北持续低迷。

2019年中国内地人均GDP首破1万美元，逐渐接近约12400美元的高收入经济体门槛。但区域差异显著，既有人均GDP超2万美元的京沪，也有人均GDP不到7000美元的甘黑桂吉晋冀黔滇8省。推进区域协调发展，需充分发挥各地比较优势，促进要素合理流动和市场化集聚。

2020年初新冠肺炎“黑天鹅”来袭，24省2月以来陆续公布重点项目投资计划，17省年度计划投资规模合计近8万亿，新基建占比上升。

目录

1 2019年地方经济：东部出口下滑，中西部地产投资支撑，东北持续低迷

1.1 全国：26省经济增速下滑，南快北慢

1.2 东部：出口持续下滑，创新引领

1.3 中部：投资消费维持高位，经济高增

1.4 西部：增长持续分化，依赖地产

1.5 东北：经济持续低迷，投资下滑

2 京沪苏浙闽粤津7省跨入高收入经济体行列

2.1 中国或在2023年前后跻身高收入经济体行列，但需警惕中等收入陷阱风险

2.2 京沪苏浙闽粤津7省跨入高收入经济体行列

3 2020年地方两会释放哪些信号？

3.1 21省下调2020年经济增长目标，7省不变，1省上调

3.2 巩固扩展减税降费成效，财政收入目标继续下调

3.3 对冲疫情冲击，各地加快部署稳投资

正文

1    2019年地方经济：东部出口下滑，中西部地产投资支撑，东北持续低迷

1.1 全国：26省经济增速下滑，南快北慢

26省经济增速下滑，黔滇藏赣增速居前，吉林垫底。2019年中国（不含港澳台）经济实际同比增长6.1%，再创1991年以来新低。从分省的绝对水平看，2019年中国内地31个省（市、区）中有19省经济增速高于全国平均水平，有2省持平，10省低于。其中，贵州、云南、西藏、江西4省经济增长在8%以上，继续排名前4；海南、山东、辽宁、内蒙古、天津、黑龙江、吉林7省在6%以下，吉林以3%的增速排名垫底。从南北视角看，南北增速均下滑，但南快北慢格局持续。北方15省2019年增速为5.9%，仅3省超过全国平均水平；南方16省平均增速6.9%，有10省高于全国平均。从分省的边际变化看，2019年海南增速保持不变，仅天津、重庆、河北、新疆4省有所上升，其余26省经济增速下滑，较2018年下滑省份数量增多。其中，天津、重庆、河北、新疆2019年经济增速分别为4.8%、6.3%、6.8%、6.2%，较2018年分别上升1.2、0.3、0.2、0.1个百分点。陕西下滑幅度最大、达2.3个百分点，增速从2018年全国第6下滑至第22。

津吉黑鲁4省下调2018年GDP超过10%，其中山东下调幅度超过甘肃全省GDP，部分地区经济水分严重。依据第四次全国经济普查，国家统计局对2018年全国和地方国内生产总值进行了修订，修订后2018年全国GDP为919281亿元，比初步核算数增加18972亿元，增幅为2.1%;与前三次经济普查年度16.8%、4.4%、3.4%的GDP增幅相比，第四次全国经济普查年度GDP修订幅度最小。其中，有17省上调2018年GDP，14省下调；南方16省有14省上调，北方15省有12省下调。从调整幅度看，上调超过10%的有云南、安徽、上海，分别为16.8%、13.3%、10.2%，绝对额分别为3000、4004、3332亿元；下调超过10%的有天津、吉林、黑龙江、山东，分别为-29.0%、-25.3%、-21.5%、-12.8%，绝对额分别为5447、3821、3515、9821亿元，山东调整幅度超过甘肃省2019年GDP（8718亿元），天津调整幅度超过海南GDP（5309亿元）。部分地区GDP的大幅调整，既有统计标准规范和调整的因素，更与挤掉多年累积的GDP“水分”有关。

因2019年实行地区生产总值年度统一核算,地方合计与全国GDP增速差距缩小为0.4个百分点。实施统一核算后，地区汇总数将实现与全国GDP的基本衔接，但因保密单位、总部经济等活动仅核算在全国，因此地区汇总数将略低于全国GDP。2020年1月开始实施季度地区生产总值统一核算。2012年地方生产总值合计较全国多7.1%，地方加权平均实际增速较全国实际增速高2.4个百分点。2018年初步核算地方生产总值合计较全国多1.6%，经济增速差距降至0.3个百分点；修订后2018年地方生产总值合计较全国少0.562%，地方实际同比增速未修正。2019年地方生产总值合计较全国少0.558%，经济增速差距为0.4个百分点。

1.2 东部：出口持续下滑，创新引领

东部地区经济增速从2018年的6.7%下滑至2019年的6.2%，其中山东连续下滑近1个百分点，天津略有回升，但依旧低迷。2019年东部地区加权平均GDP增速6.2%，较2018年下滑0.5个百分点，对全国经济增长的贡献率自2017年的51.6%下降至50.0%。东部10省有7省经济增速同比下滑，1省持平，仅2省上升。其中，山东2019年经济增速下滑0.9个百分点至5.5%，工业增加值同比下滑4个百分点至1.2%，固定资产投资、出口、社会零售同比分别下滑12.5、0.8、2.4个百分点至-8.4%、5.3%、6.4%。海南经济增速与2018年的5.8%持平，固定资产投资同比降幅有所回升，房地产投资继续下滑5.6个百分比至-22.1%。天津2019年经济增速提高1.2个百分点至4.8%，经济有所回暖；规模以上工业增加值同比较上年增加1个百分点至3.4%，固定资产投资增加19.5个百分点至13.9%。其余各省，福建、广东、江苏、上海、北京、浙江均下滑，河北上升0.2个百分点至6.8%。

受全球经济下行与中美贸易摩擦影响，东部地区出口增速继续下滑，拖累经济增长。以人民币计，2019年进出口增长1.6%、5.0%，分别较2018年下滑11.3、2.1个百分点，导致贸易顺差额扩大近6000亿元人民币。2019年全国货物和服务净出口对GDP增长的贡献率为11.0%，较上年提升19.6个百分点，拉动GDP增长0.7个百分点。东部地区出口份额下滑1.1个百分点，但比例仍占全国近80%。东部地区2019年出口同比3.5%，较上年下滑2.2个百分点；份额下滑1.1个百分点，但仍占全国近80%。其中，出口额位居全国前3的广东、江苏、浙江3省合计占全国的54.4%，份额较2018年下滑0.8个百分点，较2017年下滑4个百分点。海南、福建、广东、河北出口增速分别较2018年上升14.7、1.7、0.4、0.2个百分点至15.4%、8.8%、1.6%、5.7%；浙江持平，同比增9%；北京、天津、江苏、上海、山东分别下滑16.9、14.6、6.3、3.8、0.8个百分点至6.1%、-5.9%、2.1%、0.4%、5.3%。

东部地区持续深化供给侧结构性改革，创新驱动引领中国高质量发展。广东、江苏、北京、山东、浙江、上海6省2018年研究与试验发展（R&D）经费占全国的58.6%，发明专利申请数和授权数分别占59.3%、61.1%，高技术产业企业数量占比59.5%。广东2019年新经济增加值同比增长8.0%，占GDP比重达25.3%；先进制造业和高技术制造业增加值分别增长5.1%、7.3%，占规模以上工业增加值比重为56.3%、32.0%。江苏2019年规模以上高技术产业增加值增长6.8%，占规模以上工业比重达21.8%；战略性新兴产业、高新技术产业产值分别增长7.6%、6.0%，占规模以上工业比重分别达32.8%、44.4%，较2018年再有提升。浙江2019年高技术、高新技术、装备制造、战略性新兴产业增加值分别增长14.3%、8.0%、7.8%和9.8%，较规模以上工业高7.7、1.4、1.2和3.2个百分点。

1.3 中部：投资消费维持高位，经济高增

中部地区2019年GDP增长7.3%，较2018年下滑0.5个百分点，但增速仍居四大地区之首。中部6省2019年经济增速较2018年全部下滑，但除山西为6.2%外，其余5省增速仍保持7%以上。

中部地区2019年投资增速从2018年的10.0%降至9.5%，但仍明显高于东部的4.1%、西部的5.6%、东北的-3.0%。2019年全国固定资产投资增速同比5.4%，较2018年下滑0.5个百分点。中部地区2019年固定资产投资同比9.5%，略低于2018年的10.0%，但仍处于高位。分省来看，2019年山西逆转下降趋势增长2.7个百分点至8.4%，安徽、江西、河南分别下滑2.8、1.9、0.1个百分点至9.0%、9.2%、8%，而湖北、湖南则继续保持10%以上的高速增长。在房地产投资方面，2019年中部地区较2018年回升4.2个百分点至9.6%，略低于全国增速。其中，山西房地产开发投资增速上升2.3个百分点至20.3%，增速排名全国第5。河南、湖北、安徽分别上升7.5、6.3、5.3个百分点至6.4%、8.9%、11.7%，湖南、江西则分别下滑2.5、5个百分点至12.7%和3%。中部地区2019年社会消费品零售总额同比高达10.2%，继续领先全国。除山西外，中部其余5省社零同比均在10%以上，均排名全国前7。其中江西、安徽、河南2019年社零同比分别增长11.3%、10.6%、10.4%，排名全国前3。湖北、湖南均在10%以上，远高于全国8.0%的平均增速。

1.4 西部：增长持续分化，依赖地产

西部12省经济增长持续分化，黔滇藏继续位居全国经济增速前三，蒙陕桂3省增速低于全国平均水平，陕西下滑严重。贵州2019年经济增速同比下滑0.8个百分点至8.3%，但仍排名全国第一。贵州2019年实施“十大千亿级工业产业振兴行动”等产业振兴政策，全省工业增加值同比增9.6%，较上年提高0.6个百分点；酒、煤、电、烟四大传统行业2019年合计完成增加值同比增长13.9%，对贵州工业贡献达到85.0%。但受外部经济形势影响，贵州工业面临市场有效需求不足问题，2019年出口、社零分别下滑10.4、3.1个百分点至-3.4%和5.1%；食品、化工、医药、汽车等支柱行业增长下降；高技术制造业增长后劲乏力，仅增长3.2%，同比回落11.6个百分点，比全国低5.6个百分点。陕西2019年经济增速下滑2.3个百分比至6%，下滑幅度全国最高；其中陕西2019年工业增加值增长5.2%，下滑4个百分点；规模以上高技术产业增加值增长10.8%，下滑3.4个百分点。

西部地区2019年投资增长5.6%，较2018年回升0.9个百分点，是全国唯一投资增速回升的区域。西部地区投资增长主要依赖房地产投资，基建投资增速明显下滑。在地产投资方面，西部地区从2018年的8.9%剧增至16.1%，连续两年增长幅度在5个百分点以上；房地产投资占GDP比重约14.7%，较2018年上升1个百分点。而在基建方面，受国家严控地方政府债务增量、清理地方融资平台、“终身问责、倒查责任”等政策的影响，贵州、重庆、云南、广西等西部地区省份近年基建增速明显下滑。2019年贵州、重庆、云南、广西4省基建投资同比分别-10.5%、-0.7%、6.1%、2.4%，较2018年下滑26.3、12.2、4.8、7.4个百分点。

1.5 东北：经济持续低迷，投资下滑

东北三省近年来经济增长持续低迷，企业盈利和投资下滑严重。从GDP增速看，吉林、黑龙江、辽宁2019年GDP增速延续下滑趋势，较2018年分别下滑1.5、0.5、0.2个百分比至3%、4.2%、5.5%，在全国31个内地省份中分别位列第31、30、27位，远低于全国的6.1%。从投资看，2019年东北地区投资增速从2018年的0.3%下滑至2019年的-3%，连续两年大幅度下滑。其中，黑龙江大幅上升11个百分点，从2018年的-4.7%上升至2019年的6.3%；辽宁下滑3.2个百分点至0.5%；吉林大幅下滑17.9个百分点至-16.3%。支撑东北地区投资的房地产投资增速，从2018年的17.5下滑至2019年的8.2%。从工业看，东北地区企业盈利水平下滑严重。辽宁、吉林、黑龙江工业增加值分别下滑3.1、1.9、0.2个百分点至6.7%、3.1%、2.8%；企业实现利润总额分别下滑68.4、19.0、44.6个百分点至-26.6%、-8.3%、-21.8%。

近年来东北经济持续低迷、城镇化进程明显放缓、创新能力弱，尚未找到可持续的经济驱动力，疑似落入中等收入陷阱。经济增长方面，2010-2019年，东北GDP年均增速7.1%，低于全国增速的7.7%，GDP份额由9.1%下降至5.1%，对全国经济增长的贡献由8.9%下降至3.6%。城镇化进程方面，东北城镇化率从建国初至2000年多数时间高于全国平均水平10-15个百分点，而2005年以来东北城镇化进程明显放缓，2005-2018年辽宁、黑龙江、吉林城镇化率分别年均提高0.7、0.5、0.4个百分点，慢于同期全国的1.3个百分点。创新能力方面，辽宁、吉林、黑龙江2018年研发经费投入强度分别为2.0%、1.0%、1.1%，分别位列第10、23、22名，低于全国平均2.14%；2018年辽宁、黑龙江、吉林每万人发明专利授权量分别为1.7、1.1、0.9件，低于全国平均3.1件。针对东北目前情况，我们建议：一是转变政府职能，大力优化营商环境，打造“亲”“清”新型政商关系。二是深化国企改革，落实竞争中性和所有制中性，引导鼓励大型民企“投资必过山海关”。三是加快实施创新驱动战略，加快东北传统优势工业转型升级。四是深化开放合作，积极参与“一带一路”建设和东北亚开放合作，深化国内对口合作。五是高质量推进辽中南、哈长城市群及都市圈建设，优化跨区域资源配置，进一步完善区际利益补偿机制。

2     京沪苏浙闽粤津7省跨入高收入经济体行列

2.1 中国或在2023年前后跻身高收入经济体行列，但需警惕中等收入陷阱风险

中国2019年人均GDP约10276美元，首次突破1万美元，预计未来4年内可进入高收入经济体行列。据统计局2019年公报，中国2019年人均GDP为70892元，折算约为10276美元，首次站上1万美元的新台阶。世界银行从1987年开始，将不同经济体按照人均国民总收入（GNI）水平衡量，分为低、中低、中高、高收入四种类型。按照2018年的划分标准，中高收入与高收入经济体的门槛分别是3996和12375美元（2017年为3896和12055美元）。GNI与GDP大体接近，差额为来自境外的要素收入净额。2014-2018年中国人均GNI约为人均GDP的97.7%，2019年人均GNI约为10040美元。中国如果能够转型成功，按照5%左右的速度再增长4年左右，大约将在2023年前后跻身高收入经济体行列。1998年，中国内地首次进入中低收入经济体行列，2010年开始成为中高收入经济体。从跨入中等收入经济体到进入高收入经济体，预计中国将历时26年。一个14亿人口的超大型经济体从起飞、转型到跨越，这将是人类历史上的奇迹。

但需注意的是，即使4年后顺利进入高收入经济体行列，中国距离人均GDP超4万美元的发达经济体门槛仍有很大差距。按照世界银行的划分标准，2018年高收入经济体和中高收入经济体分别为80和60个。1987年两者数量分别为41和28个，2000年为52和37个，2017年为81和56个，高等收入经济体占比从25.0%升至36.7%。2018年的80个高收入经济体与2017年基本一致，唯陷入经济危机泥潭的阿根廷继2015、2016年后再次跌出高收入经济体行列。据世界银行数据，2018年高收入经济体人均GDP为44787美元。其中，美国人均GDP为6.3万美元，日本3.9万美元，韩国3.1万美元,中国澳门、中国香港分别为8.7万和4.9万美元。

2.2 京沪苏浙闽粤津7省跨入高收入经济体行列

广东经济规模接近韩国，江苏超澳大利亚，粤苏鲁浙豫5省经济规模超过全球前二十大经济体门槛。2019年，中国内地经济总量约14.36万亿美元，约占2018年全球GDP份额16.7%，占美国2019年GDP总量的67%。当前中国内地各省经济总量可分为四档，一档是超过5万亿元的广东、江苏、山东、浙江、河南5省，其中广东、江苏、山东经济总量超万亿美元；二档是介于3-5万亿元的四川、湖北、福建、湖南等8省；三档是介于1-3万亿元的陕西、辽宁、江西、重庆等13省；四档是1万亿元以下的甘肃、海南、宁夏、青海、西藏5省。按照世界银行统计的2018年全球经济体经济规模比较，中国内地有5省经济规模超过全球前二十大经济体门槛（瑞士，0.71万亿美元），13省经济规模超过全球前三十大经济体门槛（尼日利亚，0.40万亿美元），22省经济规模超过全球前五十大经济体门槛（秘鲁，0.22万亿美元）。其中，2019年广东、江苏生产总值折合美元分别为1.56万亿和1.44万亿，经济规模在第12位的韩国和第13位的澳大利亚之间；山东超第17位的荷兰，浙江、河南超第18位的沙特阿拉伯；全国排名第22名的贵州相当于全球第47名的葡萄牙。

从城市层面看，2019年中国内地GDP“万亿俱乐部”成员增加至17个。上海、北京接近4万亿元，经济体量分别超第23位的比利时和第25位的泰国；深圳、广州、重庆超2万亿元，深圳经济体量超第31位的爱尔兰，广州、重庆超第34位的哥伦比亚；江苏接近2万亿元，经济体量与第42位的芬兰接近；佛山2019年首超万亿元，成为继广州、深圳后广东第3座GDP超万亿的城市。当前17个城市GDP合计占比超31%，常住人口占比近16%。此外，济南、合肥、西安2019年GDP分别为9443.4、9409.4、9321.19亿元，按照三个城市过去5年的平均增速，预计将在今年先后加入“万亿俱乐部”。

地区差异显著，京沪人均GDP超2万美元，甘黑桂吉晋冀黔滇8省低于7000美元。按照世界银行2018年经济体划分标准，假设不同经济体类型的人均GNI门槛与人均GDP相同，中国内地2019年有北京、上海、江苏、浙江、福建、广东、天津7省进入高收入经济体行列，其他24省均处于中高收入经济体行列。其中，有9省位于全国人均GDP以上，北京、上海人均GDP超2万美元；江苏人均GDP接近2万美元；湖北、重庆接近高收入经济体门槛。山东、内蒙古、陕西、安徽等22省位于全国人均GDP以下，甘肃、黑龙江、广西、吉林等8省人均GDP在7000美元以下，甘肃人均GDP仅4700美元左右。

推进区域协调发展，绝不能以区域总量平衡为目标，也不能简单要求各地区在经济发展上达到同一水平，而应充分发挥各地比较优势、促进各类要素合理流动和高效集聚，在发展中促进区域人均大体平衡。2019年12月，习近平总书记在《求是》杂志发表文章《推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局》，要求尊重产业和人口向优势区域集聚的规律，增强中心城市和城市群等经济发展优势区域的经济和人口承载能力，增强其他地区在保障粮食安全、生态安全、边疆安全等方面的功能，形成优势互补、高质量发展的区域经济布局。

3     2020年地方两会释放哪些信号？

除四川、云南推迟两会外，其他29省两会均在1月中上旬召开，经济相关目标未考虑此次疫情的影响。但从2月开始，有24省陆续公布2020年重点项目投资计划，部署各项稳投资工作。

3.1 21省下调2020年经济增长目标，7省不变，1省上调

“三期叠加”影响持续深化，经济下行压力加大，21省下调2020年经济增长预期目标。与2019年目标相比，中国内地31个省（市、区）除四川、云南两省因两会推迟暂未公布外，上调、不变、下调的省份分别为1、7、21个。在2019年，上调、不变、下调的省份分别为2、5、24个。2020年下调的21个省份中，13省下调幅度在0.5%以内，6省下调幅度在1%之内，还有2省份超过1%。福建从2019年的8%-8.5%调整为7%-7.5%，陕西从2019年的7.5%-8%调整为6.5%左右。黑龙江、江苏、浙江、安徽、山东等10个省份自2018年以来连续3年下调经济增长预期目标。上调经济增长预期目标的天津由2019年的4.5%左右提高为5%左右。与2019年实际增速相比，2020年分别上调、不变、下调经济增长预期的省份分别有10、7、12个，2019年上调、不变、下调分别为8、5、18个。

3.2 巩固扩展减税降费成效，财政收入目标继续下调

根据财政部数据显示，2019年全国一般公共预算收入190382亿元，同比增长3.8%，增速自2017年以来连续2年下降。2019年，我国实施了“史上最大规模”的减税降费，减税降费规模超过2.3万亿元，占GDP比重超过2%。2019年全国财政工作会议指出，2020年积极的财政政策要大力提质增效，更加注重结构调整，继续巩固和扩展减税降费成效。

受大规模减税降费及经济持续下行企业效益减少影响，16省下调财政收入预期目标。除四川、云南2省外，2020年有5省未公布地方财政收入预期目标，与2019年数量持平。再剔除2个2019年未公布财政收入目标导致无法比较外，在24个可比较财政收入目标的省份中，2020年上调、不变、下调的省份分别为1、5、16个。2019年25个公布目标的省份中，上调、不变、下调的省份分别为0、2、23个。自2018年以来，有天津、浙江、福建、山东、西藏、甘肃6省连续3年下调目标。自2019年以来，则有山西、江苏、江西、广东、海南等14省连续2年下调目标。

与2019年实际情况相比，去除未公布财政收入增长或上年未公布导致无法比较的地区外，2020年分别上调、不变、下调财政收入增速预期目标的省份分别有10、4、10个。在2019年，上调、不变、下调分别为4、0、22个。

3.3 对冲疫情冲击，各地加快部署稳投资

2020年有12省未公布固定资产投资增长预期目标，少于2019年的14个。在14个可比较投资目标的省份中，2020年上调、不变、下调的省份分别为3、5、6个；而2019年17个可比较投资目标的省份中，上调、不变、下调的省份分别为2、3、12个。其中，天津投资增长目标从2019年8%以上调至2020年10%左右，连续2年均增加2个百分点。广东从9%左右上调至10%，甘肃从6%左右微调至6%以上。而重庆投资增长目标则下调2个百分点，福建下调2.5个百分点。与2019年固定资产投资增速相比，去除未公布投资增长目标或上年未公布导致无法比较的地区外，2020年上调、不变、下调的省份分别为10、1、8个；在2019年，上调、不变、下调的省份分别为10、0、8个。

随着疫情形势转好，各地陆续公布2020年重点项目投资计划。截至3月15日，有29省公布2020年全年或第一批重点项目投资计划，其中5省在1月公布，12省在2月公布，12省在3月公布；浙江数据为3月集中开工项目，青海重点项目和总投资为4月底前开复工项目、年度计划投资为上半年目标,内蒙古为第一批重点投资合作项目。从项目数看，28省公布2020年重点项目（含新开工、续建等实施项目、储备项目）合计32117项，2019年29省为21993项。从计划总投资看，21省合计超47万亿元；在可比较目标的16省中，有11省增加、5省减少；其中山东、湖北、广西较上年目标分别增加2.3、1.9、1.7万亿元，陕西、云南、四川则分别减少0.6、0.5、0.2万亿元。从年度计划投资看，17省合计近8万亿元；在可比较的13省中，有10省增加、3省减少，年度计划投资额合计增长10.7%；其中，甘肃、江西、福建分别较上年目标增长235.8%、19.3%、16.2%，而云南、宁夏、重庆分别减少14.2%、58.3%、0.4%。

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