风再起时：2023年我们的财富管理该怎么做？
The following article is from 小白读财经 Author 小白老师
1月“开门红”后，最近A股市场波动性有所加大。
中场休息等风来，但很多投资者的心态已与前两年大为不同。
比起抢赛道、争收益，平滑投资风险、提升配置体验成为他们的首要目标。而对财富管理机构而言，未来可能更重要的是“做减法”，跳出赛道基金、明星效应和短期热点的漩涡，基于客户整体资产盘，提供更专业的配置服务。
资产配置的业务落点在哪里？
我个人认为，投顾是一种，FOF也是一种。尤其是公募FOF作为资产组合配置的专业选手，近年来引发了巨大的市场关注，发展迅猛。截至2022年末，公募FOF的整体规模超过了2000亿元。（数据来源：wind）
第一，FOF能为客户提供专业的资产配置解决方案，相较于财富机构传统的“产品销售”模式，更贴近客户身为“买方”的真实需求。
尽管一些客户对“资产配置”有所了解，但现实中，很多投资者的配置方式是“见一个买一个”，实际持仓还是以权益类资产为主、还是集中在某几个热门板块，一旦板块高估出现调整，投资体验便十分糟糕；此外，也有些投资者虽然有意识地进行了分散配置，但由于缺乏策略管理能力，难以捕捉市场的结构性机会。
而FOF可以有效解决投资者“不配置”、“乱配置”的痛点，把资产配置这个专业的事情也交给专业的基金经理去做，从而实现“1+1>2”的效果。
第二，FOF的管理专业性，可以大大降低客户投资信息差。
毫不夸张地说，现在选基金的难度并不小于买股票。
看似只要买上几个产品构成组合，人人都可以是自己的“FOF基金经理”，但全市场有上万只基金、3000多位基金经理，而且风格特征各异，如何挑选？如何组合？如何进行动态调整？
而公募基金做FOF业务，一方面得益于他们本身所具有的投研禀赋，天然地更懂基金；同时，头部公募基金往往会配备更专业的投研人员，去做大量的产品研究和跟踪尽调，来甄选底层产品构建组合策略。
这种选品能力、风控能力和高效的信息获取能力，是一般客户“单打独斗”所不能及的。
第三，FOF能有效改善客户的长期投资体验，并提高客户对财富管理机构的置信度。
财富管理不是“一锤子”买卖，客户的信任，必然是建立在一次又一次良好的投资体验基础上的。
而从历史数据来看，FOF确实能有效改善长期投资体验。
以代表全市场FOF基金综合走势的“中证FOF基金指数”为例，过去5年该指数相较于股票基金指数、偏股基金指数、普通混基指数，走出了一条更为平滑稳健的净值曲线，可见FOF确实能有效应对市场波动，帮助投资者穿越市场周期，努力实现长期稳健的投资收益。
投资体验的改善，反过来亦能提高客户对财富管理机构的置信度，从而更好地留存客户。
想要做好FOF，投研建设是关键之一。
一则，资产配置需要专业投研人员多维度分析、综合评估各类资产配置价值、产品风险收益特征等，再形成投资策略；二则底层标的精选，对FOF管理人的选基金能力、选基金经理能力都有很高的要求。
相对来说，在FOF领域耕作时间较长的大机构，往往拥有更丰富的FOF管理经验、更成熟的基金评估体系和更完善的投研团队建设，也更有能力和耐心陪伴客户长跑。
如果投研建设是硬实力，那么投资理念就是软实力。软硬结合，才能乘风破浪。
关于投资理念，当前FOF投资领域也呈现出几大流派。
比如偏量化的，通过各种归因分析和数据处理来筛选基金；比如偏策略的，侧重大类资产配置和时机选择，来捕获投资中的“α”；再比如着重选人的，更强调人的主观能动性，致力于选出全市场最优秀的那批基金经理，用他们为FOF产品提供源源不断的超额收益。
这几大流派，倒也没有优劣之分，更重要的是如何实践，建立一套完善的投资框架体系，把理念真正融入到每天的投资决策中，不为短期的市场波动所动摇。而这方面，以“高质量选股”著称的选股专家汇添富，可以说是典型代表。
据我了解，汇添富是业内最早建立FOF团队的基金公司之一。
当时，拥有基金组合实战经验的投研人才基本都在保险资管，公募这边可谓“坑多人少”。2016年末，汇添富找来了国内资深的FOF管理实战派、曾在平安资管任基金投研部总监的老将徐博，着手搭建FOF团队。
随后几年间，汇添富“FOF战队”日益壮大。李彪、蔡建林等拥有丰富FOF管理经验的实力选手相继加盟，成为中流砥柱；陈思、程竹成、张丽杰等一批新生代干将，则构成了团队中的“后浪”。
如今，汇添富FOF团队的“四有”特色，在业内已经颇具名气：
① 有平台：作为头部基金公司，汇添富在业内素有“选股专家”的美誉，拥有实力强劲的权益、固收、量化投资团队，一流的投研实力和完整的业务条线，为FOF团队的发展提供了肥沃土壤。
② 有团队：核心成员均来自业绩居前的险资FOF团队，拥有平均10年以上和百亿级别的FOF投资管理经验。
③ 有体系：FOF投研体系构建完整，包括科学的资产配置及策略配置体系、系统的管理人精选体系、有效实战的FOF组合管理体系。
④ 有实战：汇添富是最早发行公募FOF的基金公司之一，目前旗下的FOF产品布局丰富，涵盖各类风险收益特征。
不过，汇添富FOF团队最吸引我的地方还在于，他们走的是“以人为本”的路子，强调“人”重要性，以规则化的选人方法，致力于寻找每一类风格下最优秀的基金经理。
怎么选？
作为FOF团队里主要负责权益投资的李彪，给出了四个关键词。
第一个关键词：平台。
基金经理所在的基金公司，秉持什么样的投研文化？信仰什么样的价值观？考核及激励机制如何？这些都会渗透到基金经理的日常投资行为中，日久天长，润物细无声。就像李彪说的：“如果平台实力强、投研文化浓、机制合理，基金经理肯定能获得更好的成长与进化。”
第二个关键词：人。
基金经理的价值观、性格、风险偏好、勤奋度等等，都是李彪眼中的基金经理基本素质范畴。基本素质强，并不意味着一定能做好投资；但基本素质不过关，哪怕短期业绩能冲到前面，很难长期做好投资。
第三个关键词：业绩。
至少要有一定年限的公开业绩，最好是经历过一轮市场周期考验。
第四个关键词：超额收益。
基于公开数据，一方面用定量方式分析基金的超额收益来源；另一方面，通过其持仓个股的分析，交叉验证基金经理观点、选股能力、交易偏好等等，判断他的业绩是否具有可持续性。
可以说，李彪用这四个关键词，打造出了自己独有的一把“筛子”。
这套投资规则，说起来简单，但要真正落实到每一个交易日、每一次投资决策中，非常不容易。李彪应该是“修炼”了很多年，才能做到举重若轻。
随着疫情渐行渐远、各类稳增长政策持续加码，我国经济加速修复的态势更加明确。2023年，市场的春风或将再起。
汇添富FOF团队也适时推出了汇添富核心优选六个月持有混合（FOF）（A类：014222 C类：014223），以助力客户提升配置体验、把握做多窗口。
新基金将由李彪掌舵。
李彪从2008年开始做投资，迄今从业年限超过15年。最早李彪在国元证券客户资产管理总部担任投资经理；2012-2017年间在平安资管从事基金投资，随后加入汇添富FOF团队至今。
其在管的几只FOF产品，长期业绩表现亮眼，无论是累计收益率还是历史年化收益率，都明显超过同期业绩基准。
数据来源：汇添富基金、经托管行复核，截至2022/12/31，基金历史业绩不代表未来收益。汇添富养老2040、汇添富养老2050，李彪均从2020/7/28开始参与管理。
作为历经券商、保险资管、公募基金三大平台的资深基金买手，李彪见惯了市场的跌宕起伏，也见证了基金经理的更迭，对FOF投资有非常深刻的理解。
这种投资方法的有效性，从李彪在管FOF产品持续优秀的表现中，已经得到了较好的验证。
接下来李彪将要掌舵的汇添富核心优选六个月持有混合（FOF），是一只偏股混合型FOF产品，将在全市场精选优质基金——这本身就是李彪的强项，同时还能投资港股通标的。
其实，从历史表现来看，偏股FOF相较于偏股基金指数、股票基金指数表现出更高的收益确定性：自2019年以来，偏股FOF历年最大回撤和波动率均小于中证800和偏股基金指数，历年收益表现也较好。
数据：Wind，2022年数据截至2022/12/29，历史表现不代表未来收益
而且该只FOF新品设计了6个月的最短持有期，能较好地兼顾组合稳定性和投资流动性需求。
如果新一年你想乘市场春风而上，同时寻求一站式解决方案、改善资产配置体验，不妨看看李彪的这只FOF新品。
李彪在管的产品业绩详情如下：汇添富养老 2040 五年持有混合FOF成立于2019/4/29，历任基金经理为蔡健林（2019/5/17-2022/7/7）、李彪（2020/7/28至今），基金成立以来各年度业绩及基准表现分别为：12.44%/3.17%、42.56%/17.82%、4.45%/0.42%、-16.58%/-14.75%。汇添富养老 2050 五年持有混合FOF成立于2019/5/17，历任基金经理为蔡健林（2019/5/17-2022/7/7）、李彪(2020/7/28至今），基金成立以来各年度业绩及基准表现分别为：12.24%/6.68%、41.83%/20.66%、6.58%/0.11%、-19.65%/-16.68%。汇添富聚焦经典一年持有混合FOF自成立以来由李彪（2021/8/5至今）管理，成立以来各年度业绩及基准涨幅分别为：0.92%/-0.67%、-20.14%/-13.40%。汇添富添福盈和稳健养老目标一年持有混合FOF成立于2021/9/13，成立以来由蔡健林、李彪共同管理，成立以来各年度业绩及基准涨幅分别为：0.45%/-0.09%,-4.82%/-5.11%。汇添富经典价值成长一年持有混合FOF成立以来由李彪（2021/11/16至今）管理，成立以来业绩及基准分别为-16.34%/-13.40%。汇添富积极回报一年持有混合FOF成立以来由李彪（2022/3/15至今）管理，成立以来业绩及基准涨幅分别为：-4.16%/-4.72%。汇添富优质精选一年持有混合FOF成立以来由李彪（2022/6/2至今）、陈思（2022/7/15至今）管理，成立以来业绩及基准涨幅分别为：-7.36%/-2.73%。汇添富均衡增长三个月持有混合FOF成立以来由李彪（2022/7/19至今)管理，截至2022年末尚无依据法律法规可披露的业绩。以上数据来源为基金定期报告，截至2022/12/31。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传推介材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金和其投资人员取得的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。本产品由汇添富基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金对每份基金份额设置六个月最短持有期限，在最短持有期内基金份额持有人不能提出赎回申请。具体发行时间以公告为准。
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