王川: 域名大亨叶云的传奇 -- 为什么投资不只是买股票

首先我不确信叶老师的中文名字是否真的是叶云，我是根据公开资料里, 他的英文名字拼写推测的。十年前我有见过叶老师的朋友，讲述过他的传奇故事里的几个细节.

我知道，他的公司开始名字叫noname.com, 也就是无名氏的意思.

我知道，他年龄比我大几个月，同属70后.

我也知道，2004年暴富的叶云，从财富的角度，和2004年的马云是可以平视的.

我更知道，每一个我知道的传奇大亨后面，都有至少N 个低调的，我不知道的，凭着自己智商白手起家的大亨，在快乐地闷声发大财。也许此刻他们正在夏威夷或者加勒比海的某个海滩上，悠闲地品味着一杯Pina Colada.

回头再讲叶老师。十年多前，2004年十一月，总部位于西雅图的上市公司 Marchex 以一亿五千五百万美元现金加九百万美元股票的价格收购叶云的域名公司.

收购的逻辑，根据公开信息，大致是这样的: 叶老师的公司，拥有十几万个网络域名，每个域名平均大约一年有一百多美元的广告收入，被收购前一年，纯利润达到一千九百万美元。最后双方按照将近九倍的市盈率敲定了收购价格.

将近一年后的2005年八月, 马云的阿里巴巴作价pre-money 十五亿美元，接受雅虎十亿美元的投资。如果按照大致10%左右的股份, 来计算当时马云的身价，叶云其实和他差得不算太多.

公开信息表明，叶老师1998年在马里兰大学获得计算机硕士学位。和我1993年半路出家, 从材料转学计算机那点三脚猫的功夫不同，叶老师对计算机的很多底层架构，编程细节了若指掌。在马里兰大学他作为系统管理员，同时负责维护几十台不同版本UNIX的机器的运营服务.

我可以想象，那时互联网刚刚兴起, 叶老师很早就发现了域名的潜在商业价值.

注册域名费用低，一般一年只需十几美元，但是有可能某个域名，未来会有非常高的价值, 可以转卖掉.

有计划有章法地大批量注册收购特定域名，实际上是一个非常典型的低风险，高回报的投资架构. 尤其是，在九十年代，一切刚刚兴起，大家根本还没有意识到的时候.

我道听途说了叶云十几年前两个没有公开的成功的细节，不涉及任何个人隐私，这里和大家分享，可能有一些启迪. 这只是一些局部细节，不一定全面反应他的成功之道，但足以借鉴.

细节一：他瞄准了一些公司的域名，因疏于维护，过期时忘记续费，然后抢注.

有一次，著名会计事务所公司普华永道PriceWaterhouseCooper, 忘了给他们的域名pwc.com 续费，叶老师的自动程序发现后，果断抢注。据说PWC 开始试图以法律手段威胁，但由于时间压力, 最后还是以一个六位数的价格从叶老师那里迅速赎回了域名.

同样的故事发生在微软。微软据说有一个硬件自动更新的程序，代码里面居然直接坑爹地引用了一个域名的名字，’hardware-update.com’.（是个程序猿的,都懂为啥这样写代码是很糟糕的）当此域名又坑爹地被忘记续费之后，被叶老师抢注了，然后微软被迫高价将其赎回.

相信这两个案例是叶老师原始资金积累的重要事件，极大鼓舞了他在域名注册收购的生意上, 积极扩张的信心.

在谷歌上搜索，还可以找到当年其他公司域名被抢注后和叶老师打官司的资料，比如 Drakken Ltd.v. Noname.com and Ye Yun , 等等.

但是抢注别人过期域名来赚钱，毕竟可遇不可求，而且当大家纷纷吸取教训后，这方面机会后面越来越少.

细节二：叶老师观察到, 许多时候人们上网输入网址时容易打错字，或者多打少打一个字母.

比如一个单数名词，他就加一个’s’, 注册复数域名。

某个非常常用的网名里面的字母’l’, 大家可能会错打成数字’1’；或者把字母‘o’ 打成数字‘0’.

又比如,英文里的便宜货一词bargain, 人们容易拼错成bargin, 漏掉中间的a.

这些错误拼写的域名名字本身价值并不特别大，但是对于有名的网址, 只要有千分之一的人打错字，这些流量就会被导到叶老师的网站上，看到网页上的广告，给叶老师带来广告收入.

叶老师需要做的，只是要盯住那些最常用的网址，分析人们最常见的错误拼写方式，然后来规划自己的域名注册方案就好了。一个域名，可能一年只能带来一百美元上下的广告收入，但按照这个方案注册十几万个域名，就是一年上千万美元的收入。而且操作起来，很容易全部用程序自动完成.

叶云应当是第一个将这个创造性的想法大规模实施的先驱，也成为美国域名业界最传奇的人物.

反思叶老师的故事，能够有什么启迪呢？我个人的感触是，许多新技术里的新生事物，必然的现在会存在一些大家没有意识到的投资机会.

这里特别需要一种敏锐的商业嗅觉，去寻找一种 ”超低投入，但超高回报”的投资架构.象域名投资一样.

大家普遍认可的商业模式，往往投入不菲，但因同质化的竞争者过多而回报平庸，不是最好的选择.

寻找过程中特别需要一种向前看，向细节深挖的，独立的钻研判断能力，不为媒体里的各种噪音所动。钻研的越深，走的越远，越有可能看到一些绝大多数人没有看到，没有意识到的机会.

移动互联网时代，技术更新迭代加速，必定会有更多层出不穷的精彩演变，等待有心人去捕捉.

作者简介：王川，投资人，中科大少年班校友，现居加州硅谷。个人微信号 9935070， 公众号investguru,新浪微博是 “硅谷王川谈投资"，电邮[e-mail],知乎专栏 “兵无常势”。文章表达个人观点仅供参考，不构成对所述资产投资建议，投资有风险，入市须谨慎.

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