独角兽进入侏罗纪？10亿+美金神话公司迎来第一轮丧尸潮？ | 独家编译
近些日子，曾经风投无量的教科书式“独角兽（Unicorn，估值达到10亿美元以上的初创企业）”Evernote（印象笔记）日子不太好过。刚刚过去的8周年生日，Evernote收到的质疑远比祝福要多。而这源于上个月底Evernote做出的业务调整。
6月28日，Evernote宣布对Evernote Plus（标准账户）和Evernote Premium（高级账户）两档付费服务涨价40%；与此同时，Evernote给免费的Evernote Basic服务新增了一项限制——“不超过两台设备同时登录”。
一时之间，Evernote收获用户呛声连连。就连那些曾经的“死忠粉”，如今也开始寻找替代品或者询问“笔记如何转移到微软Onenote”。
在去年经历了创始人出走、大幅裁员、支线业务纷纷关闭、被媒体集体唱衰的“多事之秋”之后，Evernote的这场风波再次让这种论调井喷：Evernote“药丸”，它会是第一个死掉的“独角兽”公司吗？
而Evernote之所以从曾经优雅的大象，兜兜转转一圈以后，最终回到简单粗暴、坐地涨价的道路，还是源于商业盈利模式的不可持续，有媒体评论，对于“No ads. No data selling”的Evernote来说，涨价和限制免费用户似乎是唯一的选择。
实际上，Evernote并非是唯一一家面临风云异动的“独角兽”公司。当资本趋于理性、曾经的行业泡沫被捅破，皇冠是否会掉，是个让不少“独角兽”寝食难安的问题。正如LinkedIn 创始人、风险投资家Reid Hoffman所预测：目前市场上140多家“独角兽”公司中，仅有三分之一到一半的公司能生存发展下去。
很多“独角兽”公司难以为继是因为公司在初创时期便存在“原罪”。很多创业公司的早期故事过于夸张，甚至脱离了掌控，创业者在投资人面前许下宏伟的前景设想，而被贪婪和短视驱使的投资方则为这些公司注入巨额资本。
但实际上，这些公司中很多缺乏数据支撑和发展规划，同时在资金的使用上也缺乏监管。这类公司一般2年内便进入一个瓶颈期，只有很少的公司可以挺过难关、继续发展。
之所以资本还是源源不断向这类公司流入，是因为资本市场中的“定价霸权”：企业盈利与否不是很关键，上市后长期没有盈利也不要紧，关键是能否稳定住资本市场的信心。很多投资方不是通过投资对象的经营收入来盈利；而是通过市场对其价值的估量，通过转手买卖来赚钱。
要知道，互联网产业追求的是“指数式增长”，风投真正青睐的是那些成功率低但利润率高的公司，而不是那些稳赚但利润低的企业。
互联网诞生后，产生了以点击率和用户数来衡量互联网公司上市的标准，互联网企业可以在亏损和商业模式不明的情况下成功上市。互联网公司和风投交缠在一起：互联网公司早期通过风投获得基金不断扩张，在上市前开始造势，将公司估值拉升；上市后，其他的基金与社会资金涌入；而风险投资则在这一过程中完成自己的盈利退出机制。
挑战一：投资人保护机制加大创业公司压力
“低迷保护机制”是当公司价值大跌或者是出现其他重大问题时对投资人的保障机制。当建立了这样的机制后，员工和股票在实质上承担了重压，而非投资人群体。这是很多“独角兽”公司难以发展的原因，面临重大变动时，其资金并不足以支撑它的发展，市场估值变化剧烈。
以Facebook为例，它没有建立相应的保护机制，这对他们的长期发展是有利的，但这并不意味着“低迷保护机制”就是件坏事。
挑战二：盈利模式与用户规模的冲突
和传统行业不同，“独角兽”公司多为科技公司，这些公司为吸引用户量，多采用盈利性较弱的方式。这种盈利模式的缺乏使得企业极其不稳定，很容易受到各方面信息的影响。
对他们来说，股价下跌便意味着巨大的灾难。在这种情况下，很多融资来的钱就会粗暴投资到各个部门，希望通过业务扩充来提升市场估值。
挑战三：历史高估值“骑虎难下”
很多的科技公司的估值在上市之后都经历了“滑铁卢”，这是因为这些公司大都被过高地估值。当上市时，市场会很快发现真相，这也是为什么很多IPO没有像预期那样顺利进行的原因。
但是，对这些公司而言，这种估值并不是完全的灾难，只要公司有拿得出手的成功产品，“独角兽”便可以很快扭转局面，获得盈利。
因此，“独角兽”公司的规律往往是：在一段时间大放异彩，但当人们认真考虑自己的投资时，它的发展速度就会慢下来。
如果说“独角兽”公司都会垮台，这也是不正确的。恰恰相反，在未来几年一定会有很多成功的案例。对雇主及投资人来说，关键的是他们在“独角兽”遭遇生存危机时，应该采取什么措施。
停止雇佣员工：如果不持续招募员工，公司很难保持规律性增长；
社交媒体曝光率下降：“独角兽”公司依赖社交关注来支撑它的发展；
已经获得1亿融资：在这个节点上，如果公司还未能获得突破性进展，那它就很难再成功了。
但是，还需要指出的是，虽然有些“独角兽”倒在了发展的路上，但从数据上可以看到，尽管“独角兽”公司有着极高的淘汰率，但那些有着自己高成长可持续发展模式的“独角兽”一样可以获得很好的发展。
即使短时间内遭遇估值下降，也不会影响它们的核心业务，终将度过瓶颈期完成下一个飞跃。
参考文章：
SILICON VALLEY'S UNICORN COMPANIES ARE IN TROUBLE - HERE'S WHY
https://www.startupgrind.com/blog/silicon-valleys-unicorn-companies-are-in-trouble-heres-why/
'BLOOD IN THE WATER' — 90% of the billion-dollar unicorn startups are in trouble
http://www.businessinsider.com/blood-in-the-water-90-of-the-billion-dollar-unicorn-startups-are-in-trouble-2016-1
解密美国硅谷风投运作机制——“资本定价霸权”背后的中国启示
http://www.ikanchai.com/2015/0529/18970.shtml