人民币贬值持续，造纸、包装印刷行业应打好提前亮

核心提示：

有分析指出，在9月G20峰会、10月人民币加入SDR后，人民币贬值概率可能会更大，人民币可能出现大幅贬值。因此，中国的造纸、包装印刷企业应当在原材料采购及进行战略决策方面打好提前亮。

近日，人民币兑美元直抵6.7的关口，在“后退欧时代”和南海争端非常激烈的情况下，人民币汇率破7似乎板上钉钉。而海外机构也一致看低人民币，华尔街情报恐惧与贪婪指数显示，人民币即将进入极度恐惧状态。

那么，对于中国的造纸、包装及印刷企业来说，人民币贬值会有怎样的影响呢？

纸企：贬值造成的伤害很大

由于造纸行业原材料约有一半进口自国外，人民币汇率贬值对中国造纸业的影响是不言而喻的。人民币贬值将全面增加原材料进口的成本，为当前涨声不断的包装纸市场火上浇油。

在人民币贬值的情况下，中国造纸行业目前存在着负债率偏高的问题将会放大，特别是一些背负着美元负债的纸业公司，将面临巨大的汇兑损失。数据显示，2015年30家纸业上市公司汇兑损失高达36亿元，其中玖龙、理文两家企业因为汇兑分别损失了10亿和4亿元。汇兑损失大大削弱纸业的赢利能力，也是原纸频频上涨的幕后推手。

人民币贬值预期的增加，会导致国内资本大量外流。2015年人民币的贬值让国内资金外流达6000亿美元（实际上可能比这更高）。如果人民币持续贬值再导致大量资本外流，对资金密集型纸企的融资是相当不利的。

包装印刷：人民币贬值加剧行业分化

当前，中国的包装和印刷业面临着纸价上涨、市场萎缩和负担沉重等多重考验。人民币持续贬值必将造成原纸价格上涨，给整体赢利能力进入零界点的包装和印刷企业以致命打击。

对于一些出口型包装印刷企业来说，人民币贬值会提升产品的竞争力，从而吸引更多的海外订单，但原纸价格的上涨可能让订单无利可图。对于内销型包装印刷企业来说，面临的形势将十分严峻，一方面原纸价格上涨吞噬利润空间，另一方面大量按揭购房的消费者可能因汇率下滑而捂紧自己的钱包，并影响到企业订单。

从2015年以来，原纸价格频频上涨正在加剧包装印刷企业的分化。一些缺乏原纸议价能力的中小型企业将加速消亡，少量一级厂和出口创汇型企业有幸能够生存下来。未来，行业的洗牌状况将很大程度取决于中国的出口和内需走势。

在全球经济一体化的大背景下，中国的造纸包装及印刷业显然无法回避汇率波动的问题。有分析指出，在9月G20峰会、10月人民币加入SDR后，人民币贬值概率可能会更大，人民币可能出现大幅贬值。因此，中国的造纸、包装印刷企业应当在原材料采购及进行战略决策方面打好提前亮。

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