21页干货PPT完整解析可交换债券（EB）

2017-01-11 授米

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前言

可交换债券（Exchangeable Bond，简称 EB）全称为「可交换他公司股票的债券」，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品。

EB 主要功能包括：

（1）融资：由于可交换的债券发行人可以是非上市公司，所以它是非上市集团公司筹集资金的一种有效手段；

（2）收购兼并：当在收购兼并过程中遇到资金短缺的问题，可以在实施收购之前发行专门为收购设计的可交换债券；

（3）股票减持：可交换债券的一个主要功能是可以通过发行可交换债券有序地减持股票，发行人可以通过发行债券获取现金，同时也可避免相关股票因大量抛售致使股价受到冲击。

而近日，新颁布的重组办法对上市公司并购重组的融资配套增加了诸多限制，这势必增加相关重组方对其他融资工具的偏好。为此，本文 PPT 全面对目前监管架构下的债券融资工具进行了概要性分析，尤其对近期颇受市场关注的可交换债券 EB 进行了重点分析。