很多人对私募基金有兴趣，因为大家发现私募基金的管理费与公募基金相比要贵得多，但是那些高净值客户似乎并不以为意，这究竟是为什么呢？咱们今天就来聊聊这个话题。
在这个话题开始前，有必要先介绍两个希腊字母α和β，相信有过基金投资经历的朋友一定听过，但是这两个字母到底有什么含义可能大家就不是很清楚了。我们以公募基金为例为大家说明。
公募基金一般都是投资证券类标的的，而且会投资多个证券产品，我们把公募基金投资的产品集合称作投资组合。这个时候α和β就登场了。现代金融理论认为，证券投资的额外收益可以看作是两部分之和，第一部分是和整个市场无关的，它叫做α（阿尔法）；第二个部分是整个市场的平均收益率乘以一个β（贝塔）系数。β（贝塔）可以称为这个投资组合的系统风险。
现在我们需要知道的一点就是α和β的价值是不一样的。简单讲就是α很难得而β却很容易。只要通过调整投资组合中的现金和股票指数基金的比率，就可以很容易地改变β系数，也就是投资组合中来自整个市场部分的收益。但是，前面讲过，α是与市场无关的，因此市场的涨跌对于α来说几乎没有什么影响，因此说α是非常难得的，以至于很多的金融教授根本就不相信它的存在。所以，α很贵，β很便宜。
指数基金和交易型开放式指数基金都是购买纯β的工具，因为只有β，所以他们一般只收取很低的基于资本总量的管理费。同时，由于没有α，它们一定不会收取基于利润的分成费。常见的公募基金，除了指数型以外还有很多是主动型的，这些基金都试图获得更好的业绩，也就是除β以外还想要获得一些α。但是有研究发现，一般公募基金其实是没有α的，所以他们才会收取比较低的管理费。
要想获得α需要的是真本领，β只是随大势，国内的很多基金都只有β，所以一旦大盘不行的，这些基金也会表现不佳。
现在咱们再来回答最开始提的那个问题。为什么私募基金的管理费那么贵呢，就是因为私募基金追求的是α收益，而不是β。所以我们会看到，即使市场不好，依然有私募基金能够逆势上扬，取得骄人的业绩。
我们知道，私募基金有的专门投资非上市公司股权或者上市公司非公开的股权，它们被称为私募股权投资基金。广义的私募股权投资积极投资涵盖了企业首次公开发行前各阶段的权益投资，包括创业投资等。那么对冲基金投资什么呢？它可以投资所有的有价证券，只要证券有价格，能够在买进卖出中赚钱，就有对冲基金回去做。当然，从上面的分析就可以看出对冲击基金一定也是私募投资基金，它属于私募证券投资基金的一种，它的目标就是获得纯的α收益。α非常难得，所以私募对冲基金才有资格收取很高的管理费和后端的超额回报分成。
随着市场的发展，私募对冲基金也开始涉足私募股权投资领域，而私募股权投资基金也同样开始涉足私募对冲基金，二者的界限正在越来越模糊。通过上面的介绍相信大家都会对私募基金产生兴趣了吧，它们的管理费的确很贵，但是贵有贵的道理，高净值客户最青睐的依旧是私募基金。
不过市面上的私募基金有很多，号称是私募对冲基金的也不少，这就需要我们谨慎的进行选择了。
今天这期就到这里，咱们下期见。
投资有风险，千万要谨慎哦。
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