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中国金融业正面临五大转变（三）
中国金融业正面临五大转变
过去十年，中国金融业经历了一个快速增长的阶段。从增加值占比来看，金融业增加值占GDP的比重从2007年的5.62%快速提高到2017年的7.95%。其中，最高峰值在2015年，这一比重曾高达8.40%，显著高于欧美成熟市场国家。英国和美国这一比重分别为8%和7%左右，日本和欧洲甚至低于5%。同期我国工业增加值占比则快速下滑，从2007年的41.33%不断下滑至2017年的33.85%。2018年，中国金融行业的经营环境正面临五大根本转折性的变化，其中有些变化是周期性的，有些变化是根本性的，但都将深刻影响金融行业的发展格局。
变化三：
金融开放全面提速
1、金融开放正当时
金融开放是新时代我国金融市场的新特征之一。从外部市场环境来看，“一带一路”倡议是新时代下全球化系统框架的再构造，“一带一路”倡议需要更强大、更开放的金融体系做支撑；与此同时，人民币汇率的基本稳定为金融加快开放提供了有利条件。从内部发展来看，我国金融体系经过近30年的转型发展已经初成体系，金融机构已经初具规模。截至2017年底我国银行业总资产约37万亿美元，高于美国17万亿美元的水平，在英国《银行家》“全球银行1000排行榜”中，2017年我国有126家银行上榜。与此同时，非银机构的资本实力和市场竞争力也显著提升，保险业总资产增长至2017年约16.75万亿元的水平，证券、信托、公募基金总资产分别增长至2017年6.14万亿元、25万亿元和11.6万亿元的水平，过去五年年均复合增速均超过20%，当前我国已具备实施更大力度开放的基础条件。
2、我国金融开放将集中在四大领域
2017年随着人民币汇率的相对企稳，我国金融开放进程加速。预计2018年我国金融开放进程进一步加速，金融开放可能重点集中在以下四大领域：一是进一步放宽外资可投资资产范围，目前外资在股票市场、银行间债券市场及交易所债券市场基本实现了可投资基础资产的全覆盖，2018年外资可投资范围有可能放宽至所有金融资产，享受与境内机构同等市场地位；二是外资持股金融机构的比例不断放宽，在2017年11月中美元首北京会晤的成果中已明确，“单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%，上述措施实施三年后，投资比例不受限制；将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超过20%、合计持股不超过25%的持股比例限制，实施内外一致的银行业股权投资比例规则；三年后将单个或多个外国投资者投资设立经营人身保险业务的保险公司的投资比例放宽至51%，五年后投资比例不受限制”；三是QFII、RQFII等投资额度有望进一步扩容，在A股纳入MSCI新兴市场指数的推动下，外资投资A股市场的比重将进一步提升，外资投资额度有望扩容；四是在“走出去”上，对于境内企业境外上市可能试点备案制，对于“一带一路”沿线国家的融资及并购交易行为可能会给予相应的特殊支持。
3、金融开放将从三方面影响金融业态
首先，金融开放将进一步加剧金融行业竞争。随着金融开放加速，外资控股金融机构的数量将逐步增加。从金融机构的核心竞争力角度看，对于习惯于封闭竞争的中国金融机构与国际大行仍有较大差距，尤其在资源整合和风控能力方面。虽然面对有中国特色的中国市场，中国金融机构有得天独厚的优势，但在中国改革开放40年的深化中，在中国财富的全球配置和中国企业“走出去”的需求中，外资控股的本地化金融机构或许会体现更多优势。
其次，国内金融机构将加速全球网络布局。金融开放是双向过程，在扩大金融系统对外开放的同时，国内金融机构也将加快对外扩张。从扩张步伐来看，银行业是我国金融机构“走出去”的排头兵，截至2016年末共有22家中资银行在海外63个国家和地区设立1353家分支机构；证券公司近年来海外布局加速，大型证券公司借助海外上市或跨境并购来快速提升资产规模；保险公司近年来境外投资规模持续增长，截至2016年底我国保险资金境外投资余额492.1亿美元，同比增长近35%。
再次，金融机构将主动变革，加快跨境业务布局。当前我国居民跨境资产配置比例偏低，远低于成熟市场近40%的水平，借助金融开放，金融机构纷纷主动把握中国财富嫁接全球资产管理的业务机遇；与此同时，金融机构也主动积极服务企业走出去，挖掘“一带一路”沿线业务机会，为其提供一篮子综合金融服务，切实推进“一带一路”倡议的实施。在推进跨境业务布局的过程中，选择与境外金融机构深化合作将成为普遍的共赢模式。
本文共五篇
5月21日-5月25日内容附上
敬请关注
每日财经日报
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宏观经济
1、央行旗下《金融时报》：完全没有违约风险的债券市场是不正常的，打破刚性兑付是债券市场走向合规化的第一步。个别债务违约事件本身不足为虑，但完善债券市场管理，让“风险”成为各参与主体的“长鸣警钟”，同时避免连续的违约事件冲击市场，进而影响投资者信心，可谓当务之急。
2、新华社：要在坚持扩大内需的同时，积极推动外贸转型，实现“优进优出”。进一步扩大关键技术、适应消费升级需要的优质产品和服务进口，倒逼国内产业加快升级。尽快修订完成外商投资负面清单，进一步放宽市场准入。
3、科技部、国资委：印发《关于进一步推进中央企业创新发展的意见》，鼓励和支持中央企业参与国家重大科技项目；鼓励中央企业增加研发投入；支持中央企业参与北京、上海科技创新中心建设。
4、华夏时报：千呼万唤，雄安新区总体规划终将尘埃落定。5月22日，中国城市规划设计研究院副总规划师、雄安新区核心设计人员朱子瑜表示，雄安新区总体规划最晚于6月份上交中央。
5、央行：周二开展了500亿7天期和500亿14天期逆回购操作，中标利率维持在2.55%、2.7%不变。当日有1000亿逆回购到期。分析人士指出，进入5月下旬，缴税扰动消退，资金面转为宽松，银行流动性总量较高。
6、隔夜shibor报2.525%，下跌0.2个基点。7天shibor报2.755%，下跌0.1个基点。3个月shibor报4.16%，上涨0.9个基点。
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地产聚焦
1、北京商报：截至5月21日，房地产信托成立规模比去年同期增长约六成，前4个月房企海外融资规模更是翻了一倍。业内人士认为，除了积极扩大融资机会，房企通过降价来回笼资金也同样关键。
2、经济参考报：截至目前，一线城市流标8宗，流标数量同比上涨166%，流标面积同比上涨幅度达700%；二线城市流标68宗，流标规划建筑面积达796.66万平方米，相比2017年同期上涨了53%。
3、证券时报：据悉，REITs有望年内推出。有研究机构预计，我国住房租赁REITs的潜在市值规模或超万亿。不过，业内人士指出，考虑到房地产行业刚开始转型，自持物业资产本来就少，REITs短期内市场规模不会太大。
4、澎湃：5月22日，杭州《蓝领公寓（临时租赁住房）租赁管理办法》正式出台。蓝领公寓（临时租赁住房）建设是杭州2018年全力打好新“六场硬仗”中的重要工作。今年，杭州将筹集建设蓝领公寓10000套（间）。
5、丹东市政府：印发《关于坚决遏制投机炒房维护房地产市场秩序有关工作的通知》。对非本地户籍人员中，且在本地无企业、无工作的人员在限制区域内购买新建商品住房申请商业个人住房贷款的，第一套房贷款首付比例提高到50%以上。
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股市盘点
1、上证指数报3214.35点，上涨0.02%，成交额1857.22亿。深证成指报10765.81点，涨跌持平，成交额2524.76亿。创业板指报1876点，上涨0.73%，成交额882.19亿。两市合计成交4381.98亿。从盘面上看，通讯行业、医疗行业等板块涨幅居前。
2、恒生指数涨0.6%，报31234.35点。国企指数跌0.04%，报12349.61点。沪股通净流入24.86亿元，当日余额495.14亿元。深股通净流入11.43亿元，当日余额508.57亿元。
3、证券时报：5月21日，中国结算就《存托凭证登记结算业务细则（公开征求意见稿）》向市场参与主体公开征求意见。有发行CDR意向的企业还需等待所有规则出齐之后才能申请发行。最快一个月有望看到首家申请上市的CDR企业。
4、中证报：近日，港股市场一批新经济“独角兽”股票遭遇破发。被香港市场人士称为“新经济五剑客”的众安在线、易鑫集团、阅文集团、雷蛇和刚刚上市的平安好医生，股价均现较大跌幅。
5、中国结算：发布《H股“全流通”试点业务指南（试行）》。取得中国证监会H股“全流通”试点批准的境外上市公司，将参加H股“全流通”试点的、原由本公司北京分公司登记的非境外上市股份跨境转登记至香港，成为可在香港流通的境外上市股份。
6、常山药业公告：公司5月21日收到证监会下发的《调查通知书》，因公司临时报告涉嫌信息披露违法违规，现决定对公司立案调查。公司将按照要求，每月至少披露一次风险提示公告，说明立案调查的进展情况和公司股票可能被暂停上市的风险。股票自5月23日起复牌。
7、中国基金报：5月22日，IPO上会企业审3过2，汇得科技、郑州银行成功过会，闽华电源被否。2018年起至今，证监会发审委已累计公告审核101家企业，其中过会企业52家，被否企业39家，另有2家暂缓表决、8家取消审核，过会率仅为51.49%，与前几年相比呈大降之势。
8、中登公司：上周（5.14－5.18），新增投资者数量24.61万，前值为24.18万。
9、两市融资余额：截至5月21日，上交所融资余额报5958.80亿，较前一交易日增加17.35亿；深交所融资余额报3891.24亿，增加15.51亿；两市合计9850.05亿，增加32.86亿。
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行业观察
1、财政部：非公司制企业整体改制为有限责任公司或者股份有限公司，有限责任公司（股份有限公司）整体改制为股份有限公司（有限责任公司），对改制前的企业将国有土地使用权、地上的建筑物及其附着物转移、变更到改制后的企业，暂不征土地增值税。
2、中消协：网约车行业近来发生多起侵害消费者安全的恶性事件，引起了社会广泛关注。要求网约车平台经营者要切实落实法定义务，强化投诉处理，对有骚扰、暴力行为的司机要纳入黑名单，采取零容忍。
3、商务部：中国能够如期从6月30日起在全国推广商务备案与工商登记“一口办理”，简化外企设立程序，降低外企进入中国的第一道门槛。目前各省市已基本形成工作方案，正在做信息系统建设等技术方面的准备。
4、澎湃：近日，发改委办公厅与国家市场监管总局办公厅联合发布通知，公布煤炭市场违法违规行为举报方式。通知指出，有关部门将加强煤炭市场监管，严厉打击违法违规炒作煤价、囤积居奇等行为。
5、工信部、国税总局：发布关于撤销《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》车型的公告。对2017年1月1日以前列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型的产量或进口量进行了核查，对无产量或进口量的车型予以撤销。
6、海关总署：5月22日，海关总署署长倪岳峰指挥开展了打击“洋垃圾”走私“蓝天2018”专项第三轮集中行动，这是近年来海关开展的最大规模打击“洋垃圾”走私集中行动。
7、经济参考报：我国将针对集成电路先进工艺和智能传感器创新能力不足等问题，出台一系列政策“组合拳”，加速多个重点关键产品和技术的攻关，以此促进我国集成电路产业的快速健康发展，并缩小我国集成电路产业和世界先进水平的差距。
8、21世纪：在春节后不到三个月的时间内，北京、上海、重庆的自动驾驶测试基地相继成立，未来将会有更多的城市参与其中。业内人士称，目前北京、上海等城市都是汽车产业比较发达的城市，汽车产业链布局很深。如果在没有产业基础的地方布局，完全以自动驾驶来推进，可能比较难。
9、中证报：军工科研院所改制2018年打响发令枪后，改革正在提速。从权威人士处获悉，近期还将有多家科研院所改制单位获批，短期内将陆续公布。预计2018年首批生产经营类军工科研院所完成转制，年内将分批陆续公布。
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产业数据
1、证券日报：今年以来，银保监会以及地方银监局（含分局）针对商业银行等金融机构违规行为，已经至少开具并披露了898张罚单。鉴于罚单披露必然的“滞后性”，实际的处罚决定数量很可能已经逼近甚至突破千例。
2、安永：一季度，中企海外并购规模下降逾五成，创六年来新低。对全球43个国家和地区2500多名高管的调查显示，超过八成的高管预计，未来12个月全球并购市场将进一步增长。
3、经济参考报：今年以来，央行各分行、支行公布的第三方机构罚单超30张，逾25家支付公司“踩雷”。业内认为，目前支付市场的牌照数量仍然过多，随着监管的强化，支付行业走向规范是必然趋势，在这一过程中部分不合规的机构将逐渐被淘汰。
4、中保协：一季度，互联网财产保险业务实现累计保费收入144.56亿元，同比增长30.90%，结束自2016年第一季度形成的持续负增长状态。但总体上，仍处于规模低谷期，仅占产险公司的4.68%。
5、上证报：受市场利率上行影响，证券公司融资成本持续提高，一季度利息支出349.56亿元，同比增长32.69%。业内人士预计，随着市场利率企稳，经纪业务及自营业务回暖，后市券商业绩有望向上修复。
6、北京商报：一份加多宝调价告知函显示，加多宝5个包装规格的产品将实施调价，每箱涨价幅度在2－3元。此外，王老吉也已进行提价。业内人士认为，由于成本压力增加以及两家的“王老吉”之争基本结束，企业可以将精力投入到日常的运营中，因此才选择涨价。
7、证券时报：随着天气逐渐转暖，我国各省份已经陆续进入手足口病高发期。5月21日晚，广东卫计委发布手足口病预警，14日至20日该省新增报告手足口病12418例，较前一周上升73%。中国疾控制中心预测，2018年手足口病流行强度可能高于2017年。
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公司要闻
1、财经网：据悉，监管当局拟定挑选中信集团、蚂蚁金服、光大集团、招商局、苏宁集团等五家机构，作为金融控股集团监管首批试点。监管机构正在起草金融控股公司管理细则，将首次要求金融控股公司必须获得央行颁发的金融控股公司牌照，并满足资本充足率要求。
2、北京青年报：据悉，位于河北省武安新能源产业园的河北银隆正在遭遇订单下降、生产停工，银隆在国内其他地区的多个工厂也出现了经营问题。此次河北银隆遭遇的问题据称是广通汽车销路出现问题，订单突然减少，这直接导致为其提供电池的河北银隆也陷入产能过剩的状态，积压了大量库存。
3、中国企业家：6月，星巴克将在北京推出臻选TM北京坊旗舰店，还可能推出外卖业务，但却并非像外界传闻的那样“联合美团上线外卖”。星巴克中国CEO王静瑛表示，“有兴趣做，但从来没有说过跟谁一起合作。”
4、环球网：5月22日，顺丰副总裁李东起称，顺丰正募集成立一个10亿元规模的无人机科技基金，目前正与包括地方政府在内的潜在投资者进行讨论，相信能够在两个月内完成募集。
5、贵州茅台：预计2018年度实现营业收入较上年度增长15%左右，但公司今年截至目前没有提价计划。
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资本动态
1、上证报：年初至今，共有314只、总计1933亿元债券取消或推迟发行。其中，公司债年内取消或延迟发行规模为135亿元。业内人士表示，今年取消发行一般分为两种情况，一是有些高评级发行人觉得当前利率太高，就暂时取消发行；二是评级低、资质差的企业，利率再高也没人愿意买。
2、海南日报：人保财险海南省分公司为海胶集团提供的首笔天然橡胶“保险+期货”项目正式签单入市，该保单将为2250吨橡胶提供价格风险保障。该项目由南华资本公司担任场外期权产品提供商，首笔保单将承保至12月31日。
3、国债期货整体上涨，5年期国债期货主力合约TF1806上涨0.16%至97.620；10年期国债期货主力合约T1806上涨0.40%至94.685。10年期国债利率跌2.39BP，至3.67%；10年期国开债利率跌3.94BP，至4.48%。
4、截至5月22日下午收盘，商品期货市场涨跌互现，苹果期货再创上市以来新高，苹果涨3.77%，棉纱涨3.66%，沪铅涨2.23%，锰硅、菜油、橡胶、原油、玻璃等上涨。铁矿跌2.56%，焦炭跌2.13%，硅铁、沪锌、动煤、沪铝、螺纹、甲醇跌逾1%。
5、上海国际能源交易中心：5月22日，原油期货主力合约SC1809报收485.1元／桶，上涨2.7元，涨幅为0.56%。主力合约成交133016手，持仓量增加2168手至29060手。全部合约成交133112手，持仓量增加2156手至30358手。
6、在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.3709，涨0.280%，人民币中间价报6.3799，涨0.08%。NDF：3个月报6.3960，6个月报6.4200，1年报6.4620，2年报6.5360。
7、新三板：5月22日合计挂牌11327家公司，当日减少5家，成交金额4.96亿，其中做市转让1.23亿，集合竞价3.74亿。三板成指报1033.66，跌0.26%，成交额0.91亿。
8、上股交：挂牌企业总数9688家，其中N板（科创板）180家，E板431家，Q板9077家。
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国际资讯
1、新华社：巴西外贸委员会21日就对华热轧钢板反补贴调查作出终裁决定，暂不实施反补贴措施。对此，商务部表示，中方对巴方审慎、克制使用贸易救济措施的做法以及巴方向外界发出的积极信号表示欢迎。
2、波罗的海干散货指数：跌3.2%，报1199点，连跌六日。
3、标普500指数收跌8.57点，跌幅0.31%，报2724.44点。道琼斯工业平均指数收跌178.88点，跌幅0.72%，报24834.41点。纳斯达克综合指数收跌15.58点，跌幅0.21%，报7378.46点。
4、德国DAX 30指数收涨0.71%，报13169.92点，逼近1月31日收盘位。法国CAC 40指数收涨0.05%，报5640.10点，逼近2007年12月12日收盘位5743.32点。英国富时100指数收涨0.23%，报7877.45点。欧股创四个月新高，投资者对意大利局势的担忧情绪暂时降温。
5、日经225指数跌0.18%，报22960.34点。韩国KOSPI指数涨0.2%，报2465.57点。
6、WTI7月原油期货收跌0.22美元，跌幅0.30%，报72.13美元/桶。布伦特7月原油期货收涨0.23美元，涨幅0.29%，报79.45美元/桶。
7、COMEX6月黄金期货收涨1.10美元，涨幅大约0.1%，报1292.00美元/盎司，5月21日以1281.20美元/盎司录得2017年12月份以来盘中低点。期金微涨，得益于美元自数月高位回落。
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