消失了的明匠智能，落寞了的黄河旋风

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撰文 | 张浩程

2015年，黄河旋风通过定向发行股份的方式，以4.2亿元对价获得明匠智能100%的股权，彼时黄河旋风表示这是公司转型工业4.0及工业机器人的重要布局，但在2020年，工业4.0及工业机器人这两大关键词已然在黄河旋风的年报中消失了。

黄河旋风2020年年报显示：2020年公司营业收入24.50亿元，同比减少4.53亿元，降幅为15.90%；净利润为-9.80亿元，同比减少10.19亿元，降幅为2609.90%；扣非净利润为-6.30亿元，同比减少5.92亿元。可见，2020年黄河旋风的业绩出现大幅下滑。

黄河旋风并未作出解释，但巨额亏损的背后或是跨界失败带来的后遗症。

“谈着恋爱”时的黄河旋风和明匠智能

2015-2017年期间的黄河旋风和明匠智能是“谈着恋爱的情侣”，分分合合却始终在一起。

据黄河旋风官网资料，黄河旋风于1998年在上海证券交易所上市，主要产品有碳系新材料、智能制造、合金粉、3D打印金属耗材及制件等。

明匠智能成立于2010年，成立之初全名是“上海明匠机械技术有限公司”，注册资本为10万元，经营范围主要为机械技术领域的技术开发、咨询。随后的2014年，公司注册资本由200万元增至1000万元，同时更名为“上海明匠智能系统有限公司”，经营范围变更为生产智能化等领域。

两家公司分别处于超硬材料与智能制造两个交互较小的领域，但随着黄河旋风的跨界，两者混合在了一起。2015年6月，黄河旋风公告宣布，将以发行股份的方式购买陈俊、姜圆圆、沈善俊、杨琴华及河南黄河实业集团股份有限公司合计持有的明匠智能100%股权，支付交易对价4.2亿元，发行数量5357.14万股。

同时，明匠智能作为期3年的业绩承诺，原股东承诺2015年、2016年、2017年实现扣非归属于母公司股东的净利润不低于3000万元、3900万元、5070万元，三年合计11,970万元。

彼时，黄河旋风表示收购明匠智能是公司加快转型工业4.0及工业机器人的重要布局，此外，为了引入智能化生产设备和系统，以便在自身金刚石制造生产线及相关信息化建设、成本控制、流程再造等方面优化现有生产工艺及流程。

2015年的收购截至目前仍有难题未解。据了解，明匠智能在2013年和2014年的营业收入分别为1412万元和4034万元，净利润分别为-32万元和1178万元。这一营收和利润水平在彼时的市场来看，作价4.2亿的评估价显然是偏高的。

随后的2017年，“失控门”事件爆发。

2017年4月25日，黄河旋风披露2017年年报，业绩报告年审机构大信会计事务所对该年报出具非标意见。黄河旋风称控股子公司明匠智能2017年审计工作不能正常进行，公司已失去对其的控制。

紧接着2017年4月26日，黄河旋风发布公告将双方的矛盾公之于众，黄河旋风表示在失控的状态下，黄河旋风选择将明匠智能100%股权全部转让给其法定代表人和总经理陈俊。

2017年4月27日，黄河旋风公告收到陈俊发出的《申请函》，称其申请解除《股权转让协议》属于单方面撕毁行为。但随后的5月2日，黄河旋风态度发生逆转，公告表示决定接受陈俊提请，拟向明匠智能增派管理人员，加强并完善明匠智能的管理。然后“失控门”事件就此不了了之。

“断腕”止损

但从2018年底开始，也许是因为业绩的拖累，这对“情侣”逐渐分道扬镳，对黄河旋风而言或更多是“断腕止损”。

据公开资料，明匠智能2015年至2018年度实际实现的净利润分别为3170万元、3925万元、-6577万元、-16509万元，合计-15991万元。再加上由于业绩未达预期，上市公司对收购明匠商誉项目计提资产减值损失 1.78亿元，合计拖累上市公司业绩3.38亿元。

2019年1月，黄河旋风拟引进广州一投资企业对明匠智能增资，以1亿元持有明匠智能23.81%的股权，依据是上海众华资产评估有限公司以2017年12月31日为基准日出具的评估报告，明匠智能估值为32,000万元。但最后本次转让股权并未成功。

2019年6月，美和众邦认缴出资人民币5,204万元，持有明匠智能51%的股权。依据是中京民信（北京）资产评估有限公司以2018年12月31日为基准日的评估报告，明匠智能评估值为-2,124.50万元。

2020年5月24日，黄河旋风与灿泽智能签署了《关于上海明匠智能系统有限公司的股份转让协议》，协议表明，公司以10万元的价格向灿泽智能转让公司持有明匠智能 49%的股权，交易后，黄河旋风不再持有明匠智能的股权。

这也是黄河旋风跨界“工业4.0与机器人”明面上的结束，但实际上却远未结束。

针对跨界的结束，黄河旋风表示，明匠智能业务与公司主营业务关联度不高，经营持续亏损，处置明匠智能剩余 49%的股权不会对公司的经营和财务状况造成重大影响。公司未来将集中精力和资源发展主业，进一步拓展公司业务，努力提升公司效益，回馈投资者。

但投资产生的损失尚未全部追回，仍需继续追讨。根据2015年5月黄河旋风与明匠智能签订的收购协议，明匠智能需完成2015年至2017年的业绩对赌，但最终完成率仅4.33%。

随后黄河旋风根据协议要求陈俊、姜圆圆、沈善俊、杨琴华、黄河集团5名交易对方进行业绩补偿时，发现陈俊、沈善俊、姜圆圆三人的股权被质押或冻结。黄河旋风仍要持续处于明匠智能这个麻烦的漩涡中。

跨界并不好做

智能制造大方向是利好的，但对风口的过度追求往往意味着对于技术缺乏敬畏之心。对跨界做智能制造的企业来说，根本或还是要打造自身的核心技术，并且“熬”下去，若熬不下去，或只会惨淡收场。

市场永远不缺入局者，但是也不乏退场者，紫天科技、均胜电子都是退场者的一员。

2014年紫天科技成立全资子公司奇凡自动化，提高公司产品的自动化、智能化及主体装备与自主配套机器人的集成创新水平，彼时公司信誓旦旦表示，要在工业自动化及智能机器人领域有所突破。随后的2017年年报中，奇凡自动化营业收入空白，更未提及相关智能制造布局，随后2020年，紫天科技确立锻压设备和现代广告服务业双主业发展的战略目标，紫天科技正式退场。

2011年．均胜电子收购德国Preh，迈出向自动化进军的第一步，同时这一收购也是中国零部件企业海外并购的成功典范。2014年收购德国IMA，同时Preh剥离工业自动化业务与IMA合并，成立独立孙公司PIA。随后的2017年，均胜电子将Preh100%股权转让给PIA，这同样代表着均胜电子在赛道上的退场。

再回到黄河旋风。黄河旋风过于注重发展市场，并未重视或者称忽视了内部组织管理能力提升，从而导致黄河旋风的智能制造业务从内部开始瓦解，可以说黄河旋风是被扩张的自己给打败了。

黄河旋风用了6年的时间，付出大代价转了一个从“转型工业4.0及机器人”转回到“聚焦主业”的大圈。但无论如何，2020年年报中智能制造的消失，已然意味着黄河旋风在“工业4.0及工业机器人”领域的彻底退场，与此同时，黄河旋风官网的“主营智能制造”的介绍也需要改一下了。

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